成長(zhǎng)圧力とインフレの両立&Nbsp;インドの通貨政策の変動(dòng)が制限されている。

今週の木曜日、

15日、中國(guó)の銀河証券首席エコノミストの潘向東氏は本紙の取材に対し、インド中央銀行は15日の會(huì)合前に金融機(jī)関の預(yù)金準(zhǔn)備率を大幅に引き下げる非常規(guī)措置を取っており、銀行システムの現(xiàn)金不足が早急に解決されることを反映しているが、これは利下げが必要なことを意味しないとの見(jiàn)方を示した。

特に國(guó)際石油価格の高騰に伴い、80%のエネルギーが輸入に依存するインド國(guó)內(nèi)のインフレ水準(zhǔn)は加速する可能性がある。

一方、インドを含む多くの新興経済體の成長(zhǎng)速度は一般的に減速している。

外部環(huán)境の不確実性リスクの増大及び國(guó)內(nèi)構(gòu)造性問(wèn)題がまだ効果的に解決されていない時(shí)、內(nèi)憂外患はいくつかの新興市場(chǎng)國(guó)家の経済見(jiàn)通しを心配させます。

多くの新興経済體の通貨政策は緩和に転じたが、インドなどは輸入型インフレに悩まされている國(guó)で、通貨政策の空間が限られている。

インド中央銀行は25日、預(yù)金金融機(jī)関を中央銀行の準(zhǔn)備金率である現(xiàn)金準(zhǔn)備率（CRR）を75ベーシスポイント引き下げ、現(xiàn)在の5.5%から4.75%に引き下げると発表しました。

これはインド中央銀行が今年に入ってから2回目の預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げです。

インド中央銀行によると、銀行システム全體の赤字水準(zhǔn)が高いことは危険信號(hào)であり、預(yù)金準(zhǔn)備率を75ベーシスポイント引き下げて銀行システムに4800億ルピー（96.5億ドル）の現(xiàn)金を釈放し、インド銀行システムに自國(guó)経済の発展をサポートする十分な資金調(diào)達(dá)能力を持たせている。

當(dāng)時(shí)の分析によると、経済成長(zhǎng)とインフレの減速に伴い、インドの通貨政策は金利引き下げのサイクルに入っているかもしれない。

しかし、最新のインフレデータの発表はこの予想を変えました。

14日に発表された最新のデータによると、インドのインフレ率はここ5カ月で初めて加速した。

2月には食品価格の大幅な増加、特に野菜やタンパク質(zhì)食品などがインドのインフレ率を牽引して6.95%に達(dá)し、予想を上回った。

今年に入り、國(guó)際原油価格は17%急騰し、インドに新たなインフレの脅威をもたらしました。

これもインドの中央銀行の不動(dòng)の直接的な運(yùn)動(dòng)の原因になります。

分析はあまねく考えられているが、

潘東には、過(guò)去2年間で、インドのインフレ率はほぼ2桁で維持されています。このため、中央銀行は金融政策を引き締めざるを得ませんでした。

高金利政策は企業(yè)の生産と投資を大きく抑え、それによって経済の拡大を制約した。

現(xiàn)在、インド企業(yè)の収益水準(zhǔn)は平均12%下落しており、企業(yè)の財(cái)政狀況はさらに緊迫しています。

一方、インド國(guó)有銀行の不良債権水準(zhǔn)は引き続き高企業(yè)であり、他の私有銀行よりも厳しい狀況が続いています。

貿(mào)易データによると、歐米などの主要市場(chǎng)の消費(fèi)低迷の影響で、インドの輸入額は2011年4月から今年2月までの伸びが輸出を大きく上回り、貿(mào)易赤字は1668億ドルに達(dá)した。

インド商務(wù)省は、この數(shù)字はまだ拡大する可能性があると予想しています。

「外部環(huán)境の継続的な悪化の影響で、輸出依存が強(qiáng)いインドは大きな衝撃を受けた」

彼は付け加えて言った。

インド中央銀行は聲明の中で、去年の四半期の6.1%のGDP成長(zhǎng)率は國(guó)の経済成長(zhǎng)力が弱まっていることを示し、工業(yè)生産に集中していると述べました。

將來(lái)の一時(shí)期には、インドの経済成長(zhǎng)速度はあまりはっきりしないです。これは主に外部の需要が持続的に弱く、國(guó)內(nèi)の投資が活力に欠けているためです。

パティール大統(tǒng)領(lǐng)はこの會(huì)計(jì)年度の経済成長(zhǎng)予想を7%程度に下方修正すると発表しました。

國(guó)の財(cái)務(wù)長(zhǎng)官の慕克吉は金曜日に連邦予算編成報(bào)告書(shū)を発表し、4月1日から2012年から2013年度までに7.5%から8%の経済成長(zhǎng)目標(biāo)を設(shè)定すると予想している。

6.1%の伸びはインドのここ3年で最低の伸び率であり、第7四半期連続で減速しているという見(jiàn)方があります。

潘氏は、経済成長(zhǎng)が大幅に減速したのはインド政府が避けられない問(wèn)題だと指摘した。

同時(shí)に、インド國(guó)內(nèi)は財(cái)政赤字と経常赤字の両立にも挑戦しています。

外部環(huán)境の不確実性リスクが増大し、國(guó)內(nèi)の構(gòu)造的な問(wèn)題がまだ解決の道を見(jiàn)つけていない時(shí)、內(nèi)憂外患はインドなど新興國(guó)の経済見(jiàn)通しを心配させている。

「全體としては、先進(jìn)経済體が巻き起こす新たな量的緩和の波に直面して、世界的な金融緩和の構(gòu)造はすでに明らかになった。

しかし、インドなどは輸入型インフレに悩まされている國(guó)で、