• <abbr id="ck0wi"><source id="ck0wi"></source></abbr>
    <li id="ck0wi"></li>
  • <li id="ck0wi"><dl id="ck0wi"></dl></li><button id="ck0wi"><input id="ck0wi"></input></button>
  • <abbr id="ck0wi"></abbr>
  • <li id="ck0wi"><dl id="ck0wi"></dl></li>
  • ホームページ >

    新株発行體制改革は岐路に向かう疑いがある。

    2012/4/10 0:43:00 1

    新株體制、新株改革、新株體制改革

     


      新株発行體制改革は岐路に向かう疑いがある。


    「小修小補だけでなく、市場化の後退だ」清明節(jié)の休暇中、証券監(jiān)會打ち出した「新株発行體制改革の一層の深化に関する指導(dǎo)意見(意見募集稿)」(以下「指導(dǎo)意見」という)について、経済學(xué)者の華生氏は、「投資家新聞」の記者インタビューに対して、鋭く指摘している。


    証券監(jiān)督會が提出した改革措置は、個人投資家が引合に參加し、ネット下での販売比率を高め、発行価格に対する監(jiān)督?管理を強化し、ネット下での株式売卻のロック期限をキャンセルし、業(yè)績が期待に達していない場合は処罰するなどを含む。


    これは資本市場の重いニュースと言えて、普通は言って、改革の措置はやっと“利益が良いです”の信號で、しかし機関の投資家が次から次へと喝采する同時に、學(xué)術(shù)界はほとんど集団で衰えを歌います。


    休暇後の最初の取引日(5日)は、合計で1.74%上昇し、ディープフィンガーは3.17%上昇した。株式市場をこんなに興奮させたのは恐らくそうではないでしょう。新株発行制度改革案の登場ではなく、管理層がQFII(合格海外機構(gòu)投資家)とRQFII(人民元合格海外機構(gòu)投資家)の限度額500億ドルと500億元の人民元の好ニュースを大幅に引き上げた。


     ライトを左に曲がります。


    指導(dǎo)意見によると、発行価格は同業(yè)界の上場會社の平均を上回っている。株式益率25%の発行者は不可抗力のほか、上場後の実際の利益が利益予測を下回る場合、中國証監(jiān)會は情狀の軽重を見て、発行者の取締役及び高級管理者に対して重點的に関心を持って、監(jiān)督談話、不適當(dāng)人物と認(rèn)定するなどの措置を取って、信用書類に記入します。


    この新規(guī)は厳しいように見えますが、高発行の株式益率の問題は、いくつかの業(yè)界関系者にも認(rèn)められています。


    これは24%を下回る限り、責(zé)任がないという意味ですか?2009年に改定された新株の定価と同じ30倍の株式益率を超えない窓口の指導(dǎo)に違いはないということです。このようにすれば、新株の引き合いは完全にキャンセルできます。」華生は言った。


    CCTV証券情報チャンネルのニュース編集長、財務(wù)評論家の蘇培科氏は、発行制度改革のイメージを「ライトを左に曲がる」と比喩している。


    個人投資家を?qū)毪筏埔悉い藚⒓婴工毪韦饨窕丐沃笇?dǎo)意見の見所の一つです。指導(dǎo)意見によると、主な引受人は自主的に5~10人の投資経験が豊富な個人投資家を推薦してネット下の引合に參加させることができます。


    北京天相投顧公司の林義相會長はこれに対し、微博で「10年以上前に證券會社が関系者に新株を配給したことを忘れましたか?系者は何も得られないということですか?」


    華生もこのようなやり方はあまり意味がないと思っています。引受人は最後に自分の立場に立つ人だけを選びます。


      機関投資家の呼び聲


    理論界は大水を浴びせたが、機関投資家にとっては、ネット下での配給比率を高め、現(xiàn)行のネット下での株式売卻を3カ月間停止するという動きは、まさに実利に足るものだ。


    指導(dǎo)意見によると、ネット下の投資家に株式を分配する割合は原則として今回の公開発行と譲渡株式の50%を下回らない。ネットのくじ率がネットのくじ率の2~4倍以上の場合、発行者と引受人は今回の発売株式のうち10%をネットの下からネットに戻します。4倍以上の場合、今回の発売株式のうち20%をネットの下からネットに戻します。


    新しいファンドマネジャーによく參加していますが、「投資家新聞」に記者の話をしています。3ヶ月のロックをキャンセルしても元のルートを変えられません。そして「逃げ道が多くなったのに等しいです。新株が異常に下落して、死ぬ必要がありません。」


    また、ネット下での販売比率を高めることは、機関投資家が新たに落札率を上げることを意味します。


    一つの「古い10社」ファンドマネジャーも上記の2つのルールの変更が機関投資家にとって有利であることを認(rèn)めていますが、彼はやはり中性的に見てくださいと言いました。


    「條項はネット下機構(gòu)の比率を高めて、これで流通皿が大きくなります。新株持っているのは分散していて、一致性の予想を形成するのは難しいので、圧力が限られていますが、今は機構(gòu)の比重が高くなりました。新株の波動。その意味では、機関は新たにする上でもっと慎重にしなければなりません。


    ロック解除については、「ロックをキャンセルしたので、ファンドマネジャーの中に新しいものを打って、先に中間署名を獲得して、中間署名をしたらだめだとわかったらすぐに捨てる」と述べました。


    また、指導(dǎo)意見によると、財務(wù)上の虛偽の開示行為に対する処罰の度合いを強め、発行者が財務(wù)偽造、利益操作などの重大な違法、違反行為をした場合、斷固として摘発し、會社の法定代表者、財務(wù)擔(dān)當(dāng)者と関係者の責(zé)任を追及し、責(zé)任を負う仲介機構(gòu)と関係者を一緒に処罰する。


    これに対し、別の記者の取材を受けたファンドマネジャーは、「違反の罰則を強化し、新株の潛在的リスクを効果的に低減できる」と述べました。


      焼き直しまたは巻き返し


    また、定期的なロックキャンセルなどの機関投資家の縛りを緩める政策については、市場が懸念しており、現(xiàn)在の指導(dǎo)意見に従って行動すれば、新たなブームが再び巻き起こるかどうかが懸念されています。


    ネットの下で投資家に株式を分配する割合を高めて、ネットの下で株式を分配して3ヶ月のロック期間などの措置を取り消して、一級市場の利益を大部分機関投資家にあげました。新株寄り付き相場仕組みが不備な場合は、ネットで落札者が上場初日に株をつり上げて株を売り出すことになる」と話しています。北京大學(xué)金融?証券研究センターの曹鳳岐主任は指摘する。


    曹鳳岐さんはまた、この規(guī)定は機関投資家に利益を輸送させ、中小投資家の合法的権益をさらに損なうと考えています。


    経済學(xué)者の華生さんも同じように心配しています。華生の分析によると、現(xiàn)在の指導(dǎo)意見は、高株式益率、高株価を制限し、機構(gòu)のネット下での販売比重を高めた。同時に三ヶ月のロック期限をキャンセルした。これらはすべて機構(gòu)が新たに炒めやすくなった。


    中金理事長の李剣閣もボアオフォーラムで「新株発行制度意見募集の原稿には隠れた危険があります。総じて定価が高すぎるのを防ぐためですが、投資家に與えられる可能性があります。新株定価が低いという印象で、新たな問題が巻き返しになるかもしれません」

    • 関連記事

    東呉証券:総合株価はより大きな圧力に直面します。

    業(yè)種の株式市場
    |
    2012/4/10 0:39:00
    5

    株式市場のニュース:上海は0.9%下落しました。CPIデータは多頭の感情を抑えました。

    業(yè)種の株式市場
    |
    2012/4/10 0:35:00
    1

    A株市場の三大基本面の複雑な対決

    業(yè)種の株式市場
    |
    2012/4/9 9:02:00
    5

    凡客の誠品IPOは韓寒を招聘して盛んに宣伝していけますか?

    業(yè)種の株式市場
    |
    2012/4/8 21:13:00
    18

    三大事件影響下周走勢:反彈能否持續(xù)

    業(yè)種の株式市場
    |
    2012/4/8 7:29:00
    2
    次の文章を読みます

    浙江桐郷濮院國際子供服城は六一に開業(yè)します。

    浙江桐郷濮院國際子供服城は六一に開業(yè)する記者が先日桐郷濮院のウール服の市場管理委員會から、濮院ウールのシャツの市場內(nèi)にもう一つの大型商店街とmdash;濮院國際子供服城は今年六一子供の日に正式に開業(yè)すると聞きました。調(diào)査によると、2年前に建設(shè)が開始された濮院國際子供服城の総建築面積は7.5萬平方メートルで、地下1階と地上5階に分かれ、600戸余りの経済が収容できる。

    主站蜘蛛池模板: 狠狠躁夜夜躁人人爽超碰97香蕉 | 亚洲欧美日韩久久精品第一区| 五月婷婷开心综合| 18禁美女黄网站色大片免费观看| 波多野结衣作品大全| 成年女人a毛片免费视频| 国产剧情AV麻豆香蕉精品| 久久精品青草社区| 青娱乐在线免费视频| 日本亚洲中午字幕乱码| 国产一级在线免费观看| 中文无码精品一区二区三区| 老司机深夜福利视频| 日韩电影免费在线观看中文字幕 | 色偷偷狠狠色综合网| 手机在线观看视频你懂的| 另类人妖交友网站| vvvv99日韩精品亚洲| 漂亮人妻被黑人久久精品| 国色天香精品一卡2卡3卡| 免费看男阳茎进女阳道动态图| 久久久久久久久久福利| 老司机精品视频免费| 小莹与翁回乡下欢爱姿势| 人人妻人人澡人人爽人人精品| 91香焦国产线观看看免费| 真实的国产乱xxxx在线| 坐公交车弄了2个小时小视频| 亚洲欧美日韩中文无线码| 欧美一级黄视频| 日本亚洲色大成网站www久久| 啊轻点灬大ji巴太粗太长了电影 | 欧洲美女与动zozo| 国产剧情精品在线| 丁香六月在线观看| 波多野结衣护士无删减| 国产精品亚洲片在线| 亚洲日韩精品一区二区三区| 日本a免费观看| 扒开双腿猛进入免费观看美女 | 在线观看国产精美视频|