九牧王：トロイカが牽引するビジネスメンズリーダー企業

1、ブランドの建設は長期に力を入れます。

最近會社は國際的に有名なブランドコンサルティング機構と協力して、ブランドのポジショニングとブランド戦略のプロジェクトをスタートさせました。目標の顧客群の絶えず変わる変化を考慮して、関連コンサルティングは主に消費者の価値観に集中しています。

2、九牧王毛利率は今後安定した上昇態勢を維持する。

會社の生産プロセスが持続的に最適化され、リーン生産が効果的に推進され、生産効率と製品品質の更なる改善によって、會社に一定のコスト集約空間が與えられます。

3、內生の成長は主にブランドの先行、商品の牽引と精耕の専門店の三つの方面から來ます。

ブランドを先行して、専門ブランドコンサルティング機関との提攜を通じて、當社はより市場力のあるブランド識別システムとブランド主張を設立する予定です。

商品の牽引は、正裝、レジャー、ファッションの三つのシリーズを細分化し、更に多くの元素を注入し、異なる市場の需要を満足させる一方、核心製品から連続的に全シリーズ化に転向し、業界の通常のアップロード比70%に比べて、會社は2011年までは51%しかない。

精耕店舗は、2011年に直営店の同店が15.9%増加し、同店に加盟しても良い成長を遂げている。今後3年間、會社が端末に対してトレーニング、激勵と審査を強化することによって、端末の購入指導技術、端末製品の陳列などの教育を強化するほか、會社は多面的な端末店舗評価システムを確立しており、VIP方面の重點管理については、會社のチャネル拡張を保証するとともに、同店は毎年5-10%の成長を実現する。

國內

2007年の業界のピークを経験した後、2年以上の消化は、現在の全體的な在庫の圧力は比較的小さく、サブ業界が直面する國際競爭も比較的小さいです。九牧王（6060566）會社はトップ企業として上場後の良好なプラットフォームとより精密な管理に頼って、持続的に速い成長を実現します。

リスクメッセージ

2012年の國內経済の成長率低下がアパレル消費に與える影響。

開店數が私たちの予想を下回るリスクです。

投資提案

私たちは會社の2012-2014年の1株當たり利益はそれぞれ1.20元、1.37元と1.78元の予測を維持しています。現在は會社の2013年からの所得稅率に対して25%の慎重稅率を採用しています。