カジュアルウェア業界の將來市場分析

國際一線のファストファッションブランドが北上広深と一線都市に集中して出店し、TOPSHOPなどのミドルプライスブランドも上陸を試み、個別ブランドが沈み始め、二三線都市の出店方式を模索している。國際ファストファッションブランドが中國のカジュアルウェア業界にもたらしたのは、競爭の激化、市場の細分化と平和効果の圧力だ。それらは中國國內のルートが沈下する過程で、異なる階層の市場需要の差異度、商業環境の違い、試行錯誤コストの向上と自身の拡張モデルなどの要素に制約され、拡張の速度は相対的に遅く、より難しく、簡単に國內の超一線または一線都市での成功物語を複製することは難しく、中國のカジュアルウェア業界関連ブランド企業と言えば、近年、國內消費分野のビジネスモデルは絶えず進化し、特にショッピングセンターとネット通販の急速な発展は、業界の競爭環境と企業経営モデルに新たな挑戦を提出している。ネット通販については、現在の時點では、大衆カジュアル衣料ブランドはネット通販の影響を受けていると考えられていますが、純電子商取引によってさらに蠶食される空間はそれほど大きくなく、將來的には伝統的な大衆カジュアル衣料ブランドの間で競爭がますます展開されることが予想されています。

業界の特徴、消費者行動の変遷及び國際大手の成長経路の分析から、國內カジュアルウェア業界が現在直面している発展段階、競爭構造などは國內スポーツアパレルが直面している狀況と本質的に異なり、本土カジュアルウェアが本土スポーツアパレル企業の轍を踏む確率は小さいと考えられる。

カジュアルウェア自體は他のアパレル品類よりも高い周期性を持っておらず、業界自體のエンド需要はまだ比較的速い成長段階（15%?20%）にあると考えており、この調整を経て、業界の需給構造はより健康的になると考えている。本土の大衆レジャー服企業は數年前、代理や加盟方式に依存してエピタキシャルを粗放に拡張しすぎ、同質化の程度が高く、體量がある程度に達すると內在的な問題が露呈するが、外資ショックやネット通販などの要素が業界競爭を激化させ、業界のシャッフル時間が相対的に繰り上げられた。ある角度から言えば、私たちの本土企業の短期的な調整や圧力はいくつかの個人的な原因のほか、前年の急速な粗放な拡大や供給のために返済していることもあり、財務は加盟を主とする會社の報告書の収入と端末の販売との差に反映されている。

中國のアパレル消費市場は非常に広く、奧行きが豊かな市場であり、本土のレジャーアパレルブランド企業の優位性は、本土消費者のニーズをより理解し、本土の商業環境の運営モデルをより熟知し、より豊富なルート基盤とより広範な大衆基盤にあり、特に2/3/4線都市以上の優位性がより際立っているが、外資企業が沈下拡大の過程で直面した挑戦は、本土企業に十分な移動時間を提供している。將來のカジュアルウェア業界で勝利する可能性がある本土企業は、主に2つの側面（1）製品の位置づけ、ターゲット層の位置づけ、またはチャネルの位置づけが國際ブランドと十分に差別化されている會社（2）すでに良好なブランド、チャネルの基礎と管理システムを持っており、業界の競爭に順応して絶えず積極的に革新を求めている會社から來ている可能性があると考えています。

投資戦略と提案：

業界投資の國際的な経験から見ると、大衆レジャー服の分野は視聴者に対して最も広く、最も大きな市場価値會社を生みやすく、これもレジャー服が投資の標的とする他のアパレルブランドに対する優位性の一つである。大衆レジャープレートのA株上場企業にとって、私たちは美邦アパレル[21.80-1.36%株バー研報]（002269、購入）が最も困難な時期を過ごしたと考えており、美邦起點は高く、ブランド運営、製品設計及び中國市場への理解などの面での良好な基礎と積極的な革新求変の精神的特質によって、未來が徐々に向上する確率が高いと予想している。同時に、私たちは相対的に市場の位置づけがより差別化され、現在規模が小さく成長性が強いのは特［19.70-1.89%株バー研報］（002503、購入）であることを見ている。