米綿（7.26）が65-75セントの區間を無理由で突破しました。

今週（7.26）ニューヨーク期の綿の小幅は縮小し、12月の契約は124ポイント安の71.39セントで終了しました。

今週初め、スペインとイタリアの問題は再び市場神経の緊張を引き起こして、基金のマネージャーの別のラウンドを觸発して売ります。全體の商品市場は圧力に耐えて、旱魃の蹂躙するトウモロコシと大豆を含みます。

今週、スペインの債権の10年の収益率は7.75%に達し、イタリアの利回りは6.7%に上昇したことから、警鐘が鳴りました。しかし、時間があまり経っていないので、政策立案者たちは答えを出しました。ヨーロッパ中央銀行のデラキ総裁は今日市場に保証します。中央銀行はあらゆる代価を惜しまずユーロを救うことにします。これは、ヨーロッパ中央銀行が印刷機のフルスピードを維持することを決定したことを意味します。このニュースに勵まされて、トレーダーらは速やかにリスクの高い資産とユーロを買い戻す。これらの経常的なリスクはますます不透明になります。貿易業者たちはますます悪い経済情報に反応したくないようです。中央銀行は「紙幣」ですべての問題を解決することができると認識しています。流動性は再び潮のように市場に押し寄せます。

これらの中央銀行の介入は緩やかですが、必ず市場の動きを変えます。弱気の立場は、ファンダメンタルズのために調整されるかもしれないが、トレーダーらは、FRBとFRBの仲間との間に飽き始めた。債権市場のパラドックスを見ると、債務の山は空前の大きさだが、金利は歴史的に低い。FRBはアメリカ債の最大の買い手となり、現在FRBはアメリカ國債市場でのゲームを操作しており、金利を抑制している。FRBは現在、中國が保有する1兆2000萬元のアメリカ國債を軽々と上回っている。アメリカ國債市場はFRBの最も明白な介入目標であるが、他の市場のトレーダーらは、この流動性が絶えず増加しているシステムが高い名義の資産価格と空欄を好むことを明らかにし始めたので、無効な努力になるかもしれない。

今日のアメリカの輸出販売週報はかなり建設的で、2つの販売年度の純販売量は153,100標準の輸出バッグです。私たちに一番印象的なのは先週の19の市場でアメリカの陸上綿とピケ綿を仕入れました。これはアメリカを示しているようです。綿の価格競爭力があります。他の産地の綿花の供給源はいつでも供給できないかもしれません。7月19日現在、アメリカでは1300萬パックが販売されており、そのうち1130萬パックが輸出されています。販売年度まではまだ12日間ありますので、アメリカ農業部の現在の予想の1160萬パックの數量に相當するはずです。

7月末までに輸出が1160萬パックに達すると、約140萬パックの輸出販売が新年度に転じる。また、現在は2012/13年度の帳簿に280萬の統計カバンがあります。これは8月からの新しい販売年度で、全部で約420萬個の輸出委託があります。その中の大部分は近いうちに船積みします。私たちは8月/10月の間に國內紡績工場のために約90萬俵の綿を保留しなければならない以外に、これらの數量を合わせて委託數量は約510萬袋に達します。8月1日の年初在庫は330萬ケースしかありません。いくつかの輸出販売はまだキャンセルされるかもしれませんが、大袈裟な狀況でなければ、新綿の供給源の緊張を緩和する前に、最終的な供給源は緊張するかもしれません。これは12月の契約はなぜ3月の契約よりも高いですか？また、認証在庫はここ數週間で大幅に減少しました。7月10日の132,000パックから今日の59,000パックまで減少しました。ですから、空売りは12月の契約に対してかなり慎重な態度を取っています。これは正しいです。

現在の綿花市場を観察すると、砂糖市場と似たようなところがたくさん見られます。あるいは砂糖市場が二つあります。ご存知のように、砂糖は2つの獨立した先物契約で取引されています。世界契約とアメリカ契約です。その理由は、アメリカの砂糖市場は國內の供給と輸入の割當額を通じて、世界の価格と隔絶しているからです。これはアメリカの砂糖の取引価格が世界の砂糖価格よりはるかに高い數十年の間に引き起こされます。よく知っていますか？アメリカの砂糖の狀態を中國の綿に変えたいです。私たちも二つの市場があります。中國も國內の支持と輸入割當額を通じて、価格の島を建立しました。中國國內の市場価格は依然として130セントを超えています。あるいはA指數より50セント高いです。ニューヨーク期の綿の価格より60セント高いです。

中國市場と世界市場の間の連絡は主に輸入を通じて存在します。今年、中國はすでに2260萬の統計を輸入して綿を包んで、アメリカ農業部の予想した2335萬包みを上回るかもしれません。大量の輸入価格がより安い世界の綿花を許可することによって、中國は自分の紡績工場のために生命線を打ち出すと同時に、140セント/ポンドの価格で國內の綿花を買い付けて310萬俵を國家備蓄に入れ、農民のために支持を提供します。しかし、このような手法は長続きしないということは、常に予兆されています。中國は無期限にその戦略的備蓄を増大することができなくて、中國はすでに再度農民に保証しましたが、去年より高い価格で農民の綿を買い付けます。

いくつかのものを放棄しなければならないが、私たちはあきらめなければならないことがよく分かりません。綿の輸入量を減らして、綿の用地を食糧に転送して、ある種の激勵の措置があるかもしれなくて、國內の紡績工場のために在庫を備蓄することを提供して、これらはすべて可能です。明らかな新しい傾向があるのは、中國紡績工場の紡績糸の輸入速度が革新的で、他のところの綿の価格がより安いという利點と、紡糸の輸入には輸入割當額が必要ないという利點です。これまで、パキスタンとインドはこの傾向の主な受益者であり、中國と世界市場には依然として大きな価格差が存在しているため、この傾向はますます拡大するしかない。統計數字はこのような動きを十分に反映していると思います。最終的に紡績工場の外國綿糸の使用量が著しく増加することを確認します。

中國國內の市場価格がとても高いので、中國は大部分の世界期末在庫を背負っています。だから、世界の他のところの狀況は一般的に考えられているほど良くないと思います。はい、一時期の綿の供給量はまだ多いですが、現在は主に綿國の綿を生産していると思います。いくつかの伝統的な価格の安い綿の國の価格は多くの理由で支持されているようです。パキスタンとインドは中國の紡績線の輸入から恩恵を受けていますが、ブラジルとアルゼンチンは大豆のために多くの土地を探しています。アメリカ綿は基本的に売り切れて、新綿が出回るまで、中央アジア産綿國とオーストラリアの価格は安くなりません。高価な契約が宙に浮いているほか、現在の価格水準では紡績工場は営業利益があるようです。短期的には価格が見えない理由があります。65-75セントの投資區間を突破しました。しかし、綿と穀物の間に大きな価格差があることを考慮して、南半球のスタート窓口に時間が近づくと、市場は堅調になると思います。