2012年9月10日機関ウォッチ----綿花先物

　[マクロソース先物]20日平均線を低くして多くの考えを続ける

要點

1.価格速報：國內コットン：129級20499元/トン、229級19628元/トン、328級18752元/トン、428級17914元/トン。國內紡績品：ポリエステル短繊維10390元/トン、接著剤短繊維15780元/トン、C 32 S価格は25630元/トン。

2.國內現物：6日、國內綿花現物価格は引き続き上昇し、投棄は引き続き行われ、資格に合致するトレーダーが続々と増加するにつれて、競売が活発になったり、徐々に増加したりして、成約価格は上昇する可能性があり、特に市場に低価格資源が不足している背景の下で、19000元/トン以下の価格帯の新疆3級綿は魅力的だ。

3.輸入綿：7日、輸入綿の中國主要港のオファーは一般的に高くなり、米綿は0.3セント上昇し、ブラジル綿は0.45セント上昇し、その他の品種は0.75セント上昇した。現在から見ると、投棄の影響を受けて、最近輸入綿の成約は比較的平板で、國內市場の綿の供給が増加して外綿の販売が圧力に直面している。

4.備蓄綿の成約：9月7日、中國備蓄綿管理総公司は備蓄綿45194.48トンを競売にかける予定で、実際には24459.2166トンが成約し、成約率は54.12%だった。當日、成約平均等級は3.11級で、平均長さは27.86、加重平均成約価格は18566元/トン、328級の綿の価格は18656元/トン（公重）で、9月6日より7元/トン上昇し、當日の國家綿花価格B指數（CNCotton B）18753元/トンより97元/トン低かった。

5.ICE期綿：9月7日、8月の米國の非農業雇用の増加幅が予想に及ばなかったため、FRBの新たな量的緩和政策の推進に対する市場の期待が高まり、ドル指數が大幅に下落した。周辺市場の刺激を受けて、基金は綿花を多く作り続け、12月の契約を小幅に上昇させた。

小結：

世界経済の成長率が低迷し、世界的に綿需要の難題は將來的に長い間解決しにくい狀況では、世界の綿入れ価格の三次式構造は変更しにくい。交埋資格に合致する綿花加工商は中國綿花社會の流通価格と収蔵価格の間の綿花運搬工の役割を擔當し、その運搬の動力はお金があれば稼ぐことができ、価格差がコストをカバーするのに十分でない場合、この運搬運動力は存在しなくなる。この意味で、世界の綿花需要が明らかによくなる前に、中國社會の流通綿花価格は20400の貯蔵価格に近づくだろうが、接近することは達成できるとは限らない。操作面では20日平均線を低くして多くの考え方を続けており、最近の米綿の鄭綿への影響は少ない。

[萬達先物]周辺市場の強気な上昇が綿入れ価格の反発を支えた

米國が発表した8月の雇用データは予想を下回っており、FRBが來週にかけて新たな債券購入を開始する可能性があることに対する投資家の予想は低く、國際市場のドル下落、原油や金などの商品価格の大幅な上昇が期綿市場に利益をもたらした。同時に來週には中國の20400元/トンの埋蔵政策が本格的に展開され、ICE期の綿の利益は周辺市場の上昇で上昇を続け、主力の12月契約は0.31セントから76.3セント/ポンドと高く、反発傾向が続き、77.5セント/ポンドの圧力位に挑戦する傾向が続いているが、中國は百萬トンの備蓄を売卻すると同時に、インド綿區は降雨を迎えて短期市場に圧力をかけている。リバウンドを慎重に見て、75-77.5セント/ポンドの橫皿領域に注目してください。

金曜日のICE期綿小陽報収は、主力の12月契約の終値が短期平均線を安定させ、中短期平均線システムは良好な多頭上昇の配列を維持し、反発傾向は変わらない。しかし、KDとMACD指標は接著して空頭配列を形成する傾向があり、MACD指標は緑柱が成長し、市場は弱體化し、將來のICE期綿12月契約は75-77.5セント/ポンドの橫盤領域が続くと予想され、反発を慎重に見るのが望ましい。

鄭綿氏は來週20400元/トンの収蔵政策が刺激されるため反発構造を維持し、1305契約は登録されていない倉庫リストと資金が流入する支えに直面する可能性があるため、強気構造を維持し、もし収蔵政策に意外性がなければ、限りない政策を完璧に実行すれば、この契約は20000元/トンの圧力位置に挑戦するだろう。しかし、1301契約に対して、百萬トンを投棄すると、今後3カ月間の紡績企業は綿花をほとんど購入しない可能性があり、鄭綿の5萬トン余りの在庫圧力は1301契約に作用し、資金の撤退と在庫圧力はこの契約を弱體化させ、近弱遠強の動きが続き、1305契約の多単を慎重に保有するが、例えば、19700元/トンの支持が失われ、多単止損は1301契約の空単を増加させ、目標は1ライン當たり19000元。{page_break}

[マイコ先物]間もなく鄭綿の引き上げが始まる

一夜明けて、9月7日、8月の米國の非農業雇用の伸び率が予想に及ばなかったため、FRBの新たな量的緩和政策の推進に対する市場の期待が高まり、ドル指數が大幅に下落した。周辺市場の刺激を受けて、基金は綿花を多く作り続け、12月の契約を小幅に上昇させた。しかし、市場のファンダメンタルズは依然として空洞で、將來の投資家の注意力はUSDA 9月報告に移るだろう。

1、米農務省は2012年8月24～30日の米綿輸出報告書を発表した。米國の陸綿輸出出荷量は4萬7400トンで、主に中國（1萬5600トン）に輸送され、2012/13年度のピマ綿輸出の純契約量は0.68萬トンだった。ピマ綿の輸出出荷量は0.40萬トン。2、「2012年綿花臨時埋蔵予定案」の規定に基づき、今年の綿花埋蔵は9月10日に開始する予定である。

國際市場では、9月7日、輸入綿の中國主要港のオファーが一般的に高くなり、米綿は0.3セント、ブラジル綿は0.45セント、その他の品種は0.75セント上昇した。現在から見ると、投棄の影響を受けて、最近輸入綿の成約は比較的平板で、國內市場の綿の供給が増加して外綿の販売が圧力に直面している。今年のインドの降雨減少は綿花の生産量を明らかに低下させることはなく、輸出量が保証される見込みで、綿花業者は引き続き販売を急ぐ可能性があり、価格も相談しなければならない。

國內市場では、まもなく収蔵が開幕するが、綿企業は事前に準備を行い、「等級分け、等級分け、積み上げ」による買収を計畫しており、水分が15%を超える種子綿に対しては一律に拒否し、高品質、低水分には高価な買収を與える。また、今年は商業銀行、信用社などの綿花買収に対する融資支援の力が大幅に低下したため、圧延企業の自己資金調達比率は高くなく、農発銀行の融資は少數の數社に限られているため、前期に納入や現物販売を通じて買収資金の回転を速めることが綿花企業の主な操作方式である。

現物のオファーは、9月7日、米國C/A綿91.65（セント/ポンド）、人民元換算一般貿易港の値上げ価格は15585元/トン（滑準稅で計算）、澳綿97.10、人民元換算一般貿易港の値上げ価格は16323元/トン、西アフリカ綿89.10、人民元換算一般貿易港の値上げ価格は15255元/トン、インド綿88.10、人民元換算一般貿易港の貨物価格は15128元/トン。國內の綿花価格は引き続き上昇し、內陸部の229級綿価格を代表する國家綿花価格A指數は19628元/トンである。內陸部の328級綿価格を代表する國家綿花価格B指數は18753元/トンで、1元上昇した。

相場分析によると、國內の新年度の綿花の貯蔵は間もなく展開され、段階的に國內の綿花価格に支えをもたらした。しかし、今年の政策奨勵の程度から見ると昨年より弱いため、利益が綿入れ価格にもたらす上方空間も極めて限られていると予想される。トレンドから見ると、世界の膨大な在庫と化學繊維の代替は長期的なプレスを形成するだろう。帯域が安定している中で上に傾き、長期的な傾向では圧力は減少しない。先週の5 ICE期綿は小幅に上昇し、盤面から見ると、期価の下の底部は徐々に上昇した。

操作上、鄭綿1301契約は上方圧力19700に注目し、帯域はマルチシングルで慎重に保有している。

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