服の高在庫の裏には不動産があります。

2012年3四半期まで、紡績服裝業界の上場企業の在庫は合計730億元に達し、「アパレル在庫は3年で売れる」という論調が生まれ、業界全體で疑問視されていますが、在庫の大半は不動産など多様な経営項目によるものです。しかし、衣料品業界はまだ高在庫の脅威を受けており、キャッシュフローが緊張しています。伝統的な加盟店を通じて拡張された運営パターンは早急に調整が必要です。

　　「服裝在庫國人は3年分」という言い方は耳目を驚かすものではありません。

2013年は厳寒の中で年が始まり、人々に囲まれています。服厚いですが、在庫の重圧が服の企業に暖かさを感じさせません。特に2012年末の「在庫売り3年」の論調は、業界全體を疑問視している。

2012年上半期、李寧、安踏、361度、特歩、反克と動向のこの6つの國內スポーツブランドの総在庫は37.21億元に達しました。第3四半期の末になって、ヤゴールの在庫金額は驚異的な240億元に達しました。小豆の株も39.78億元の在庫があります。國際華集団は34.81億元で、米邦服飾森馬さんと服飾もそれぞれ21.99億元と14.39億元になりました。

しかし、これらはまだアパレル業界全體の一部にすぎず、これらを結びつけることによって現れた高在庫狀態はさらに厳しい。WINDの統計によると、2012年第3四半期の申萬紡織服裝業界の上場會社の在庫は合計73.7億元で、同10.3%伸びた。統計局のデータによると、2012年前10ヶ月のアパレル業界の利益総額は708.1億元にすぎず、前年同期の38.3%を大きく下回った。

このような高在庫の金額が心配されていますが、「在庫のある服は3年では著きれない」という話が後を絶たないです。

不動産在庫の値上げとは、在庫の高さを標榜して企業の生存を脅かすことです。

紡織服裝會社では多くの多角化経営を展開しています。例えば、不動産、有色、新エネルギー、化學工業などの業務を経営しています。財務諸表の在庫は紡織服裝業務以外の他の業務在庫を除いていません。これがアパレル業界の在庫高を招いた。

その中で、ヤゴールは240億元近くの在庫品の中で圧倒的に多くは不動産プロジェクトで、ヤゴール董の劉新宇は在庫の中の服裝は17億元だけであると表しています。アズキの株も不動産開発のコストに相當する部分があると表しています。不動産プロジェクトはアパレル企業の3年間の在庫を身につけました。アパレル企業が不動産プロジェクトに行くリスクも非常に大きいですが、ヤゴールなどの企業も経営過程で多くの困難を経験し、ひどい失敗を経験しました。

しかし、不動産などの在庫を除いても、アパレル業界の在庫問題は依然として深刻であり、服裝企業の経営に大きな挑戦を迫られています。このうち、棚卸資産回転日數は年初の171日から9月末の185日まで増加し、売掛金回転日數は年初の28日間から9月末の36日間まで増加した。これは會社の経営コストを高め、會社が借金などで営業資金を補充しなければならなくなり、コストの上昇と経営の受動的な原因になります。

また、衣料品業界全體の経営的キャッシュフローが売上高に占める割合は2011年末からプラスになりましたが、対応する売掛金の回転率は大幅に下がりました。

會社がキャッシュフローの面での困難があると、加盟社の収益スペースはさらに圧縮され、大幅な割引で売上高の伸びを促し、在庫化を強行する可能性がある。このようにすると、消費者の「手持ち貨幣待買い」の心理を引き起こし、服裝は割引しないで買わないと、かえってブランド価値を破壊してしまいます。{pageubreak}

　業界運営モデルによる在庫危機

アパレル業界は今日の高在庫危機になりました。主な原因は需給のアンバランスです。需要側から見ると、2011年下半期以來、経済が鈍化し、消費が疲弊し、価格が高い企業は住民の服裝消費をより慎重にしてきた。

さらに大きな問題は、供給側の運営パターンが高在庫に地雷を埋めていることです。ブランドの服會社の拡張、特に初歩段階の発展は、加盟モードを選択して急速なルート拡張を行い、ロレアル家紡の門店數は15%を超え、カード奴隷迪路、特別検索、美邦服飾2009-2010年の平均店舗數は20%を超えています。

このような大量の量を通して加盟資格を発給する拡張方式は海外でもあまり見られません。同じファーストファッションの代表的な國際ブランドH&M及びZARAを例にとって、両ブランドの直営比率は50%-80%に達しています。アメリカは三年間の直営戦略を営んでいますが、2012年上半期までは直営比も35%しか占めていません。同じレジャーブランドの検索は特直営比10%未満です。もう一つの男裝ブランドの七匹狼直営比率も15%ぐらいです。

このような急速な加盟式の拡張は企業の発展初期に大きな成果をあげることができますが、それに伴いブランド店の管理に対する欠落です。加盟商に対して店舗をオープンして場所を選んで、裝飾、注文とマーケティングの上で指導が足りないで店の経営の品質が高くないことを招いて、価格の管理能力に対して強くない持ってくる加盟商の盲目的な割引に參加して、それによってブランドのイメージに影響します。

急速に拡大すると同時に、各種のコストも増加しています。第一線の都市の中心的な商業圏の賃貸料は引き続き上昇して、2012年9月に上海の優良品質の小売業の不動産の最初の階の賃貸料は60.8元/平方メートル/日に達して、100平方メートルの店舗で計算して、ただ1年の賃貸料のコストは222萬元に達します。人工的な面では、2009年の経済危機以來、人件費の上昇幅は15%を超えており、2011年には多くの上場企業が人件費の上昇幅だけで20%を超えています。このようにして、加盟企業の収益空間は圧縮され、さらに利益を分けようとしています。

更に悪い影響は加盟モードの下で、服裝企業は端末市場の狀況を理解しにくく、市場の予想不足、価格と市場に偏差が現れ、前期注文量が市場需要を超えると、在庫が各級ディーラーに滯積しやすくなり、在庫危機が発生します。

2012年以來、服の値上げスペースが狹くなり、消費需要が引き続き低迷しています。多くのブランド會社は強力な販促の形式を借りて大量の在庫を消化しています。しかし同時に會社の正常な運営と持続可能な発展にも影響しています。陣痛期を経験した後、業界発展モデルの調整が必要です。

　おわりに

需給の矛盾はアパレル會社の在庫が増加し、割引促進が消化在庫の主要な方式になり、この現象は2012年に爆発し、更に服裝企業の運営パターンに対する市場の疑問と未來業界の発展に対する懸念を引き起こしました。