最適化ルート革新製品証券會社は安踏をよく見ている

最近、安踏が発表した年間業績によると、2012年の安踏の年間売上高と純利の2桁の下落、純利の下落は約21.5%から13.6億元だった。同社の昨年の営業収入は76億2000萬元、株主は13億6000萬元、自由現金流入は16億1000萬元で、2011年より32%上昇したが、配當比率は史上最高の71?7%に達した。

2012年ロンドンオリンピック期間中の「チャンピオン竜服」、および中國オリンピック委員會と展開した一連の全方位的なマーケティング活動は、安踏が効率的なマーケティング戦略を通じてブランド力を強化するとともに、小売ルートの強化と流通構造の簡素化を通じて、リスクを下げて競爭力を維持し、市場におけるリード優位を維持していることを示している。そのため、UBS、リヨンなどの証券會社は、安踏態勢が引き続き良好であることで一致した。

　　チャネル革新製品の最適化

安踏氏は、現在の市場環境の下で、店數の増加よりも店効果の向上が重要だと考えている。2012年、アンタンは位置が悪いかリースが期限切れになった店舗を戦略的に統合し、スポーツ生活系列店舗を専門スポーツ用品系列店舗に戦略的に統合し、全體的な店舗効果を最適化した。2012年12月31日現在、アンタンの専門スポーツ用品シリーズ店舗及びスポーツ生活シリーズ店舗は計8075店舗（2011年末8665店舗）となっている。また、子供用スポーツ用品シリーズの発展ペースを拡大し、子供用品に対する大衆市場の需要を満たすため、店舗數は833店（2011年末632店）に増えた。

安踏は安定した在庫レベルとチャネルの持続可能な発展を維持することを目標として、注文會から始まり、安踏スポーツはディストリビューターと加盟店と將來のトレンドの分析と予測を共有し、注文の精度を高め、各店舗の在庫リスクを低減する。在庫管理や製品知識について定期的なトレーニングを提供するほか、アンタンは店舗最適化計畫や小売割引政策を厳格に見直し、小売業者の運営能力の向上に取り組んでいる。アンステップは、小売業者が健全な在庫水準や小売割引などの小売目標を達成するために努力するよう促す多方面のインセンティブ政策を打ち出した。アンステップは全方位の監察システムを通じて、小売業の表現を緊密に監察し、制御し、工場店やディスカウントストアなどの在庫整理ルートを絶えず最適化し、小売業者の在庫管理能力を向上させる。また、アンステップ嵌合マーケティング計畫では、電子商取引の小売ネットワークを最適化し、東南アジア、東歐、中東よりも戦略的にカバー率を拡大する。

國內のスポーツ用品市場には不安定性があるが、アンタンは革新とより良い製品の組み合わせによって市場の潛在力を捉え、研究開発の能力を強化し続け、製品の差別化レベルを高めてきた。また、優れたサプライチェーンパートナーとのコラボレーションを最適化することで、ワークフローの効率性を高め、企業により柔軟な貿易條件を提供します。安踏も生産能力を高め、予見できない需要をより迅速に満たすことができる。

スポーツ用品業界は依然として、在庫や大幅な割引による激しい競爭問題に直面しているという。安踏氏はすでに中國オリンピック委員會の継続契約に成功し、中國オリンピック委員會の戦略資源と代弁者資源の優位性を十分に発揮してブランドの影響力を持続的に向上させるとともに、小売業者と協力してルート能力を向上させ、端末の持続的な利益能力を実現した。商品面では、アンステップは引き続き研究開発への投入を増やし、設計能力を最適化し、製品の専門性と性価格比を持続的に向上させる。サプライチェーンの面では、情報化手段を通じて、注文処理を最適化し、迅速な反応能力を維持する。

安踏スポーツ用品有限會社の丁世忠取締役會長兼最高経営責任者は、「將來を展望すると、中國のGDPは安定した成長を維持し、インフレも安定を維持するだろう。しかし、中國の輸出は引き続き激動する世界経済の影響を受け、政府関係部門はその経済構造再編政策を強化して內需を拡大すると信じられている。同時に、スポーツ用品業界の激しい競爭は続くだろう。不透明な市場狀況に対処するために、長期的には、私はデルは、ビジネス、サプライチェーンパートナー、ディストリビュータ、加盟店が持続的に安定した発展を続けることができるようにするとともに、株主にとってより大きな価値を創出するために、あらゆる効果的な行動と措置を講じることに力を入れています」

　　証券會社は一般的に安踏を見ている

安踏財報が発表された後、瑞銀は安踏に「購入」の格付けを続け、目標価格は香港ドルで9元だった。瑞銀は、安踏の純現金は50億元に達し、2013年と2014年には特別配當を配布する可能性があるとみている。瑞銀によると、2012年の売上高と利益はそれぞれ14.4%と21.5%減少したが、安踏は香港ドル8分の特別配當を発表し、年間配當は香港ドル48分、配當比率は71.1%、配當利回りは6.5%で、かなり魅力的だという。ますます強力な純現金により、UBSは2013年と2014年に特別配當を発行する能力がより大きいと信じている。自由現金流入も年32%から16.1億元に上昇し、市場が弱體化している狀況でも良好なキャッシュフローを維持できることを反映している。

UBSは、安踏態勢が引き続き好調で、同店の販売は2013年後半に好転するとみている。2013年第3四半期の受注は10%~ 20%下落し、前2四半期より改善した。UBSは、アンタンの同店売上高が2013年下半期に0%またはわずかなプラス成長を記録する見込みだと予想している。アンタン経営陣も、2013年第1四半期の同店の販売と在庫水準は2012年末よりやや良くなると指摘している。

リヨンも、2012年の純利益は21%下落し、リヨンや市場の予想と一致したが、アリオの強力な経営現金流入と自由現金流入の増加は、その良好な利益の質を反映し、他の卸売モデルのスポーツ用品同業より優れていると指摘した。そのため、アンステップ中國のスポーツ用品業界でリヨンの第一選択企業であり、「大市より優れている」格付け（唯一のプラス格付けを受けた國內スポーツ用品企業）を再確認し、最新の目標価格は8.64香港ドルだった。

これと同時に、安踏経営陣は2013年から2014年までの業界課題を再確認し、安踏2012年第4四半期の同店売上高は中単位數の下落幅を記録したが、2013年1月から2月の下落幅はやや縮小し、2013年通年の同店売上高は2012年通年より改善する見通しだ。安踏氏は現在も2013年に在庫買い戻しを行う予定はない。2013年第3四半期の注文は10%~ 20%減少し、第1、第2四半期の下落幅より改善され、経営陣は2013年第4四半期の注文の下落幅がさらに狹まると予想している。2013年第1四半期から卸売割引政策を調整しているが、アンタンはディストリビューターへの還元を減らし、粗金利の安定維持に努める。リヨンは、2013年には、アンタンの売上高に占める広告宣伝費の比率が11%から13%に戻り、安定した配當比率を維持すると予想している。