森馬服は50億元の現金を握っています。

＜p＞紡織服裝業界のどの會社が今一番資金が足りていますか？

＜p＞答えは森馬服飾。

手元に50億元の資金があるだけに、最近では「GXG」の71%の株を買収して現金で買収する形で、19.8億～22.6億元の見込みです。

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＜p＞つまり買収が完了しても、森馬の手元には30億円ぐらいの資金があるということです。

記者によると、アパレル業界は引き続き不況、在庫高企業の狀況を維持している。

業界が低迷している時も買収の絶好の時間です。この買収は森馬にとっては買収の大きな一歩にすぎません。今後はもっと多くの合併計畫があります。

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＜p＞注目すべきは、近年の在庫高などの理由で、森馬の最近の業績は他のカジュアル衣料企業の特捜に大きく遅れています。

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＜p＞＜strong＞GXG買収については賛否両論＜strong＞＜p＞

＜p＞弱市と重なって、森馬の買収案が出ると、市場の続落を引き起こしました。

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＜p＞6月19日、森馬服飾は中哲慕の株式の71%の取引金額を19.8億～22.6億元とすると発表しました。これにより、中哲慕の株式の価格は27.89億～31.83億元の間となります。

2012年末までに、中哲慕の帳簿上の純資産は2.72億元で、今回の取引は1025%~1170%の割増率を見込んでいます。

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＜p＞ニュースが発表されると、森馬服飾はすぐに暴落し、市場は會社の買収に疑問を持っていることが分かります。

今週以來、森馬服飾の株価は持ち直した。

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＜p＞買収後、中哲慕は會社の子會社となり、中哲慕はまだ「GXG」、「gxg.jeans」、「gxg.kids」の三つのブランドを共有しています。中高級の男裝ブランドと子供服として、2012年の販売規模は30億近く、純利益は2.06億元で、店舗數は1200社ぐらいで、ファッション百貨店とショッピングセンターに分布しています。

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＜p＞＜strong＞今回の買収については、市場の賛否が分かれています。＜strong＞＜p＞

＜p＞「寧波中哲慕尚持株有限公司を買収することは製品とルートの配置を改善するのに役立つが、會社の傘下のGXGブランドは海外のメッキの偽洋ブランドであり、消費者にフランスの高級服飾ブランドと誤解させ、実質は本土服飾會社である。

今回の森馬プレミアムの買い付け価格は高すぎて、急進的すぎて、割に合わない商売です。」

中投アドバイザーの軽工業研究員、朱慶_氏は言う。

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＜p＞金融界のチーフアナリスト、趙歓則によると、GXGの買収は會社全體のブランドイメージの向上に大きな助けとなり、雙方の業務の補完性が強く、會社の在庫が徐々に整理されるにつれて、2013年下半期の森馬服飾の収益成長は2012年よりも好転する見込みだという。

買収後の會社の統合も森馬服飾の業績に影響し、會社の將來の発展を期待し、中長期的な投資価値を備えています。

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＜p＞＜strong＞50億円の資金を握る＜strong＞＜p＞

＜p＞注目すべきは、現在の市場は「お金が足りない」という時に、森馬服飾は今回現金で買収する方式を選択しました。

現在の市場に多くの上場會社が金不足で株を質権設定しているのとは対照的です。

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＜p＞今年の第一四半期に會社の貨幣資金は51.1億元に達し、會社の持っている貨幣資金は同業者のアメリカのアパレル、特等の同行會社よりはるかに高いです。

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＜p＞今年の第一四半期までに、上記両社の貨幣資金はそれぞれ14.1億元、11.17億元である。

実は、森馬服飾の貨幣資金の數は紡績服裝のプレート全體の中では「またとない」もので、第二位のヤゴールよりずっと多いです。

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＜p＞＜strong＞第一四半期におけるヤゴールの貨幣資金は31.61億元（/strong）＜p＞

＜p＞森馬服飾の資金が十分にある理由は、IPOの選択時點が正確であることにある。

2011年のIPOは熱いです。森馬さんはこの年に発売された時に大量の資金を募集しました。

森馬服飾は當初、20.56億元の資金を集める予定だったが、実際の資金募集額は46.9億元で、超資本金は26.34億元だった。

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＜p＞「森馬さんは大量の資金を持っています。これも発展の中の大きなメリットの一つです。特に紡織服裝業界の景気は全體的に良くないです。この時に十分な資金があれば、安いプロジェクトに買収する機會があるかもしれません。もちろん買うのもリスクがあります。具體的には協同効果を発揮するかどうかを確認してください。」

上海のあるアナリストはそう思います。

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＜p＞朱慶穆は本紙の記者の取材に対し、多くの企業が不景気の時に買収合併を行い、業界の集中度を高めて、経済回復の時に大きな打撃を與えると述べました。

しかし、全體の経済は低迷しています。紡績服裝業界は経済周期との関連性が高く、景気回復までに時間がかかるかもしれません。

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＜p＞記者によると、森馬にとっては買収事件は會社にとっては買収の大きな一歩にすぎず、その後はもっと多くの買収事件が起きるということです。

買収GXGのために20億元を支払っても、會社の手元には30億元ぐらいの資金があるからです。

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＜p＞中哲慕のほかにも、森馬服飾は他の會社と合併に関するコミュニケーションを行っているということです。

民族証券アナリストの張麗華氏が発表した研究報告によると、將來の會社の買収合併活動は増加すると予想され、品種はさらに完備され、會社は多ブランドアパレルグループの方向に向かって発展している。

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＜p＞実は、會社は以前から、代理、投資、合併など多くの協力モデルで積極的に新しい業務を展開し、多ブランド戦略を実施すると表明しています。

未來の目標は多ブランドチャネル総合服飾集団を作ることです。

今のところ、會社の手元の資金は確かにそれのためにもっと多くの買収合併の機會を勝ち取ることができます。

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＜p＞それでも森馬の最近の業績は悪化しており、同業他社の特別な業績表現には遠く及ばない。両社の今年の第一四半期の純利益成長率はそれぞれ-16.79%、43.07%である。

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＜p＞森馬は二三線都市に位置し、特定の三四線都市を検索した。

近年、三四線都市の消費能力はだんだん高くなりました。二三線都市の競爭は激しいです。

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＜p＞＜strong＞在庫に行く圧力は小さくない＜/strong＞＜p＞

＜p＞また、森馬が以前に発売するために多くのディーラーに商品を押収し、その後の各指標が回復しているという疑いもある。

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＜p＞最近の在庫圧力は緩和されましたが、紡績服裝業界が低迷している中で、森馬の在庫取り圧力は依然として小さくありません。

今年の第一四半期、會社の在庫は9.36億元です。

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＜p＞「森馬服飾は國內のレジャー衣料業界のトップ企業の一つですが、上場以來、株価は軒並み下落し、最高點62.58元から現在の20元前後まで下落しました。

全體の暴落が深刻であると同時に、技術指標から見ても短線はすでに下方の強い支持エリアに近づいているので、短期的にこの株は下落停止の反発相場を迎える確率が高いので、投資家に積極的に注目してもらいたいです。

趙さんは

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