財(cái)政部はPPPモードを打ち出し、地方融資を支援する。

＜p＞監(jiān)督に近い関係者はこのほど記者に対し、昨年末に終了した全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議でPPPモデルを検討する會(huì)議を?qū)熼Tに開いたと語った。

＜/p＞

＜p＞PPPモードはPublic-rivate-Part nershipのアルファベットの略語で、一般的に「公共民営協(xié)力制」と呼ばれています。つまり「公私協(xié)力制」です。広義と狹義の二つのカテゴリーを含めて、現(xiàn)在議論されているのは狹義PPPモードです。

＜/p＞

＜p＞公式および業(yè)界は、BOT（建設(shè)-経営-譲渡）モデルに比べ、PPPモデルは政府と社會(huì)資本の分擔(dān)をより強(qiáng)調(diào)し、前期リスクの低減に役立つと考える。

＜/p＞

＜p＞「現(xiàn)在の革新的な都市化投資融資體制、地方融資プラットフォームの債務(wù)リスクの解消に力を入れ、企業(yè)の“外に出る”ことを積極的に推進(jìn)する背景において、＜p＞を普及させる。

＜p＞PPPモードを使用することは、ミクロレベルの操作方式のアップグレードだけでなく、マクロレベルの體制構(gòu)造変革である。

財(cái)務(wù)省のビル継偉部長(zhǎng)はPPPモデルが現(xiàn)在の中國(guó)経済に対する意義をこのように表しています。

＜/p＞

＜p＞しかし、業(yè)界関係者によると、中國(guó)にはまだ法律法規(guī)が不十分で、プロジェクトのリスク分擔(dān)メカニズムが未成熟で、経済収益の確定性が高くなく、金融機(jī)関がリスクをコントロールするために、融資條件が國(guó)際的に統(tǒng)合されにくいなどの問題があると指摘されています。

また、リスク負(fù)擔(dān)、利益共有の前期作業(yè)メカニズムはまだ形成されていません。

＜/p＞

＜p＞財(cái)政部はPPPプロジェクトライブラリの整備に著手し、関連する法律體系の健全化を図り、PPPの運(yùn)営を「どのようにサポートするか」明確にし、良好な運(yùn)営環(huán)境を作ることを検討するという。

＜/p＞

＜p＞昨年末に終了した第18回三中全會(huì)は、社會(huì)資本がフランチャイズ経営などを通じて都市インフラ投資や運(yùn)営に參入できるように提案しています。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞「政府の裏書」による投資融資の仕方を変える＜strong＞＜p＞

＜p＞監(jiān)査署が最新発表した地方政府の債務(wù)データによると、2013年6月末までに、地方政府が返済責(zé)任を負(fù)う債務(wù)の規(guī)模は10.89兆元に達(dá)し、擔(dān)保責(zé)任を負(fù)う債務(wù)は2.67兆元で、一定の救済責(zé)任を負(fù)う債務(wù)は4.34兆元に達(dá)する可能性がある。

また、2012年末までに、3つの省級(jí)、99の市級(jí)、195の県級(jí)、3465の郷鎮(zhèn)政府が返済責(zé)任債務(wù)を負(fù)う債務(wù)率は100%以上である。

＜/p＞

＜p＞PPPコア機(jī)能の一つは、公共製品の供給メカニズムを転換することである。

PPPモデルを通じて、一部の政府性債務(wù)を分離し、政府の債務(wù)圧力を軽減し、従來の単一年度の「予算収支管理」から、中長(zhǎng)期財(cái)政計(jì)畫と「貸借対照管理」の強(qiáng)化に徐々に移行する。

＜/p＞

＜p＞長(zhǎng)年來、わが國(guó)の地方政府は主に融資プラットフォームの設(shè)立などを通じて市政建設(shè)を行い、民生改善や社會(huì)事業(yè)の発展に積極的な役割を果たしていますが、債務(wù)規(guī)模が高いなどの弊害をもたらしています。

監(jiān)査署が最新発表したデータによると、ファイナンスプラットフォーム會(huì)社は政府が返済責(zé)任を負(fù)う債務(wù)の主要な借り換え主體であり、債務(wù)殘高は4.08兆元に達(dá)し、あるいは債務(wù)殘高は2.9兆元に達(dá)した。

＜/p＞

＜p＞學(xué)界では、地方政府は伝統(tǒng)的な投資融資方式に過度に依存し、計(jì)畫、建設(shè)、融資、運(yùn)営などに関わることが多すぎて、政府の境界がぼやけ、債務(wù)規(guī)模が高い、公共製品の供給効率が低い、民間資本が頻繁に「ガラス門」に遭遇するなどの狀況をもたらしていると考えています。

例えば、企業(yè)は建設(shè)運(yùn)営に參加していますが、政府は先に定価の公式を明確にしないと、民営資本はもちろん入る勇気がありません。政府に直屬する國(guó)有企業(yè)は後で政府と「定価」を検討することができます。

＜/p＞

＜p＞「投資融資主體は相対的に単一であり、主に地方政府によるプロジェクトの論証が不十分で急迫している狀況により、融資プラットフォームとプロジェクト會(huì)社はいずれも地方政府の出資により設(shè)立され、プロジェクト建設(shè)リスク、運(yùn)営リスクは実際には地方政府に集中しているが、一部の政府はBT、BOTなどの新しい方式を使って、プロジェクトに対して過多な承諾を與え、プロジェクトの実施は地方政府に依存している」

ある?yún)⒓诱撙涎预盲俊?/p>

＜/p＞

＜p＞地方政府が直接投資に參加しているが、財(cái)務(wù)的拘束力が足りないため、政治的業(yè)績(jī)を追求するために重複した建設(shè)と「おから」の工事を行っている政府もある。

社會(huì)資本が資本を持って工事を請(qǐng)け負(fù)って、更に政府のいわゆるBTモードに手渡して、それが後続の経営に関心がないため、“おから”の工事がも現(xiàn)れやすいです。

BOT方式は進(jìn)歩的で、政府の企畫設(shè)計(jì)、収入の予測(cè)と価格設(shè)定、企業(yè)入札経営が特徴です。

しかし、このような「一口価格」の方式は雙方の予測(cè)がつかない狀況が避けられません。

＜/p＞

＜p＞「以前のインフラ建設(shè)は主に地方政府が主導(dǎo)していましたが、都市の発展に大きな役割を果たしました。

都市化會(huì)議の後、都市発展の需要がより大きくなります。以前の方式でやれば、建設(shè)速度、持続性、既存のインフラ建設(shè)の運(yùn)営、維持などにも挑戦があります。

上記の參加者はPPPモデルを?qū)毪筏酷帷⒌胤秸畏e極性が高く、過去の道は歩き続けるのが難しいと考えています。

＜/p＞

＜p＞つまり、PPPモデルは「政府の裏書」による投融資體制を転換し、政府の支出責(zé)任の一部を「特許経営権」によって市場(chǎng)主體の社會(huì)企業(yè)に移転する。

＜/p＞

＜p＞民間資本の＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”をどう動(dòng)かすかについて＞民間資本の＜a＞積極性、PPPモデルは政府と企業(yè)市場(chǎng)主體の“利益共有”の仕組みを構(gòu)築し、長(zhǎng)期保有と経営を通じて、短期と長(zhǎng)期収益を効果的に均衡させ、企業(yè)の“お金があり、利益があり、一定の基盤となります。”

＜/p＞

＜p＞また、インフラプロジェクトの収益が安定しており、株や債券などとの相関が低いのは、年金、ソブリンフォーチュンファンドなどの機(jī)関投資家の資産配置選択であり、これらの資金の流入を誘致するのに役立つ。

例えば、イギリスのヒースロー空港にいる6つの投資家の中には、投資會(huì)社とカナダの養(yǎng)老基金があります。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞予算の制約により、政府の「底入れ」市場(chǎng)＜strong＞＜p＞を防ぐ

＜p＞しかし、PPPモードはリスクがないわけではない。

獨(dú)自の特色を持つリスク分擔(dān)とともに、政府が多すぎると約束したことによって市場(chǎng)を底打ちするリスクも含まれています。

＜/p＞

＜p＞國(guó)際経験により、PPPプロジェクトの運(yùn)営周期が長(zhǎng)く、多くの政府を経験しているので、一回の政府の承諾だけでは個(gè)人部門を安心させることができなく、各國(guó)も法律法規(guī)、政策文書、指導(dǎo)性文書などを含む制度の枠組みを構(gòu)築しています。

＜/p＞

＜p＞また、財(cái)政の制約を明確にする。

ペルー政府はPPPプロジェクトの総財(cái)政公約の現(xiàn)在価値がGDPの7%を超えてはならないと規(guī)定しています。また、一部の國(guó)と地方政府は財(cái)政公約も予算管理に組み入れています。ブラジル政府はPPPプロジェクトの補(bǔ)助金を返済資金として予算に組み入れるように要求しています。

ニュージーランド、オーストラリア、チリなどの國(guó)の政府は、PPPプロジェクトを含む、または負(fù)債を定期的に統(tǒng)計(jì)し、データを公表します。

＜/p＞

＜p class=“p 15”style=“magin-top:0 pt；magin-bottom：0 pt”＞＜span stye=“font-famimily：“宋體”font-size：9 pt；mso-spacerun：“yes”＞｛pageubreak｝＜span＞＞＞＞“spspspand mmmmmyyyymmmmmmmzzzzzzyymmmmmmmmmmmmmmmmmmyyyyyyyyymmmmmmmmyyyyyyyyyyymmmmzzzzzzzzzzzzzzz」＞＜o(jì)：p＞＜o(jì)：p＞＜/span＞＜/p＞

＜p＞＜！--EndFragment--＞投資家が最も関心を持っているのは、リスク分擔(dān)メカニズムであり、リスク移行とリスク分擔(dān)もPPPモードの核心的な一環(huán)である。

一般的に言えば、リスク分擔(dān)の鍵は「分責(zé)」であり、社會(huì)資本は建築、運(yùn)営、技術(shù)リスクをコントロールするのが得意で、政府は主に政治、法律及び政策リスクを分擔(dān)する。

しかし、現(xiàn)実には、政府の「底入れ」の市場(chǎng)リスクの例もある。

＜/p＞

＜p＞20世紀(jì)90年代のように、コロンビア政府は複數(shù)の空港と有料プロジェクトの収入を擔(dān)保にし、獨(dú)立電力メーカーと長(zhǎng)期購入契約を結(jié)び、公共事業(yè)の費(fèi)用を支払うことを承諾したが、有料の価格が低すぎるため、プロジェクト収入が予想を下回り、コロンビア政府は民間部門に20億ドルを支払った。

＜/p＞

＜p＞政府部門がPPPプロジェクトの融資支援に対して「適切に実行できない」場(chǎng)合、「大きな迷惑」をもたらす可能性があります。

2011年のポルトガル財(cái)政危機(jī)の原因は、政府が國(guó)際金融危機(jī)の爆発後にPPPモードを悪用し、巨大な財(cái)政リスクを生んだことです。

國(guó)際的に見て、政府はPPPプロジェクトに対して支持を與えています。一般的に擔(dān)保基金などの有限責(zé)任エンティティを設(shè)立することによって、あるいは財(cái)政力の狀況に合わせて予算をハードに制約して、プロジェクトのリスクが最終的に財(cái)政リスクに転じることを防止します。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞順を追って「煽り上がり」＜strong＞＜p＞を斷ります。

＜p＞國(guó)內(nèi)では、新たな方法が登場(chǎng)し、常に「放亂収死」と伴っている。

PPPモードを展開するには、このグロメットはどうやって避けるべきですか？＜/p＞

＜p＞「わが國(guó)の現(xiàn)段階では、政府と社會(huì)資本協(xié)力モデルの法律法規(guī)はまだ健全ではなく、関連する運(yùn)営メカニズムと管理経験の蓄積にはまだ時(shí)間がかかります。

ターゲットとなる措置を検討し、PPPを使って國(guó)內(nèi)インフラ建設(shè)をサポートする。

樓継偉氏は、「三つの関係」をうまく処理しなければならないと指摘しました。つまり、政府と市場(chǎng)の関係、現(xiàn)在と長(zhǎng)期の関係、伝統(tǒng)と革新の関係です。

＜/p＞

＜p＞上記の規(guī)制層に近い人も、PPPモデルは現(xiàn)在の地方政府にも挑戦しているという。

管理がうまくいかない、あるいは競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)が形成されない場(chǎng)合、最終的なコストは政府も負(fù)擔(dān)する必要があります。

＜/p＞

＜p＞PPPモードに適合する項(xiàng)目についても高い要求があります。

規(guī)模が大きく、需要が比較的安定しており、長(zhǎng)期契約関係がはっきりしている項(xiàng)目だけが、例えば給水、給電、通信、交通など、政府と社會(huì)資本提攜モデルを採(cǎi)用するのに適しています。

＜/p＞

＜p＞「主に基礎(chǔ)施設(shè)の建設(shè)であり、建橋道路、ゴミ処理、上下水道及び園區(qū)の建設(shè)を含み、今後も病院、養(yǎng)老などはPPPモードの導(dǎo)入を排除しない。」

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所の賈康所長(zhǎng)によると、一般的に、このようなプロジェクトに惹かれた民間資本は偏愛の面ではそんなに高くないですが、安定したリターンがあります。

＜/p＞

＜p＞しかし、PPPモードはわが國(guó)で推進(jìn)するにはまだ多くの問題があります。

PPPモデルの経験に富んでいる中國(guó)中信株式會(huì)社の総経理補(bǔ)佐の洪波氏によると、中國(guó)のこの方面の法律法規(guī)は十分に完備されておらず、プロジェクトのリスク分擔(dān)メカニズムは十分に成熟しておらず、経済収益の確定性は高くない。

また、まだ発起人が形成されていません。つまり、建設(shè)側(cè)、運(yùn)営側(cè)、融資側(cè)は、企畫設(shè)計(jì)、コンサルティングを含む仲介機(jī)構(gòu)などのリスク負(fù)擔(dān)、利益共有の前期作業(yè)メカニズムを含みます。

＜/p＞

＜p＞不動(dòng)産継偉は、將來のPPPモデルの発展について、財(cái)政部は、「何を建設(shè)するか」を明確にする問題を含め、PPPプロジェクトライブラリを早急に整理し、「どのように管理するか」を明確に検討し、秩序を逐次的に進(jìn)めるPPPモードの法律體系を構(gòu)築すると表明した。「どのようにサポートするか」を明確にし、良好なPPPモードの運(yùn)営環(huán)境を構(gòu)築する。

＜/p＞

＜p＞現(xiàn)在、一部の地域では積極性が高く、すでに財(cái)政部の要求に従って、関連業(yè)務(wù)に著手しています。

1月10日、浙江省の李強(qiáng)省長(zhǎng)は全省財(cái)政地稅工作テレビ電話會(huì)議で、今年は試行PPPモデルを推進(jìn)する予定だと述べました。

記者は浙江省財(cái)政庁から、浙江側(cè)は具體的な計(jì)畫を立てていると聞きました。

PPPモデルは間違いなく浙江民間資本を公共施設(shè)の領(lǐng)域に參入させる。

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＜p＞＜strong＞高速鉄道のプロジェクトや海外向けの「見本」＜strong＞＜p＞

＜p＞中國(guó)企業(yè)の「外に出る」推進(jìn)においても、PPPモードは重要な役割を果たします。

ビル継偉氏は、「試水」の高速鉄道プロジェクトが法制比較的健全な國(guó)に「出て行く」ことができると考えており、國(guó)內(nèi)の事業(yè)者、設(shè)備サプライヤー、工事請(qǐng)負(fù)業(yè)者、資金供給業(yè)者などを統(tǒng)合し、＜a href=「http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞PPPモード＜a＞を利用して、このプロジェクトを「モデルチェンジ」にした。

＜/p＞

＜p＞國(guó)內(nèi)の投資融資モデルと似ていますが、伝統(tǒng)的な「出て行く」融資パターンも転換の問題に直面しています。

その中で、「融資難」の面では、伝統(tǒng)的なモデルの下で、外部からの借り手はプロジェクトの発起人で、國(guó)內(nèi)の銀行は外國(guó)政府に主権保証を提供するように要求しますが、今はこの方面の障害がますます大きくなっています。

＜/p＞

＜p＞我が國(guó)企業(yè)の「出て行く」は多くの価値チェーンの下端にあり、多くのプロジェクトの施工によって「苦労金」を稼いでいます。科學(xué)研究、企畫、運(yùn)営などの＜a href=「http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”に參加することはめったになく、価値チェーン＜a＞ハイエンドで業(yè)務(wù)付加価値が低いです。

＜/p＞

＜p＞データによると、2012年の國(guó)際工事請(qǐng)負(fù)業(yè)者の純利益率は平均5.9%だったが、中國(guó)のいくつかの建築大手はまだ2%にも満たない。

大多數(shù)のプロジェクトは「ハンマー売買」と「建設(shè)が終わったらすぐに出発する」ため、主催國(guó)で「ブランド効果」を生むのも難しいです。

＜/p＞

＜p＞PPPモードは、または上記の難題を解決する鍵になります。

PPPモードでは、政府と企業(yè)が共同でSPV（特殊目的機(jī)構(gòu)）を設(shè)立し、「利益共同體」と縛られ、プロジェクト管理を擔(dān)當(dāng)しています。

雙方の長(zhǎng)期契約を締結(jié)することによって、主催國(guó)政府は企業(yè)に政治、法律などのリスクの解決を助け、互恵とウィンウィンを確保し、政策変更のリスクを大幅に減らす。

＜/p＞

＜p＞「PPPモードで海外のプロジェクトに參加すると、國(guó)內(nèi)で発揮する役割も同じです。政府にとっては、政府の資金圧力が減少し、社會(huì)にとっては、プロジェクトのパフォーマンスもサービスも向上し、企業(yè)にとっては、これまで開けられなかった空間を開くことができます。」

賈康さんは言います。

＜/p＞