オコン國(guó)際：直営店と大型店の二輪駆動(dòng)モデル

男性靴業(yè)界の需要端は低迷し、供給端のシェアは徐々に先導(dǎo)企業(yè)に集中している

13年通年では、直営店の同店の成長(zhǎng)率は0-5%増から10%以上下落し、端末販売の低迷を示し、14年上半期は業(yè)界が下落し、下半期は需要が安定している中で上昇する見(jiàn)通しだ。

製靴工場(chǎng)は減少し続け、溫州の靴企業(yè)は數(shù)年で8000社余りから現(xiàn)在の2000社余りに減少した。中小企業(yè)は絶えず市場(chǎng)から撤退し、業(yè)界トップは市場(chǎng)シェアを奪い続けている。アナリストは、オコンは業(yè)界の集中度が向上する過(guò)程を十分に受益し、市場(chǎng)シェアは絶えず拡大しているとみている。

14 H 1は最終加盟店を買(mǎi)収し、14 Q 3シーズンは業(yè)績(jī)転換期に入る

直営化は12 Q 4シーズンから始まり、12年には360社以上を買(mǎi)収し、13年には550-600社を買(mǎi)収する予定で、14 H 1が最後の100-200社となる見(jiàn)通しだ。

13年の買(mǎi)収に伴う返品は1億5000萬(wàn)～1億6000萬(wàn)、利益は0億5000萬(wàn)～0億6000萬(wàn)減少する見(jiàn)通しだ。14 H 1買(mǎi)収による返品は1億5000萬(wàn)、利益は0.4億?0.5億減少する見(jiàn)通しだ。

14 Q 3シーズン以降、買(mǎi)収による返品の悩みはなく、直営収入の占める割合は予想より50%を超えた。

大型店戦略の効果は明らかで、一部の店は100%増加し、同業(yè)者を超える獨(dú)特の優(yōu)位性となっている

大型店の改裝後の伸び率は明らかになった：14年1月、溫州のいくつかの大型店の同店は100%を超えて増加し、13年に開(kāi)設(shè)された90余りの大型店は全體的に好調(diào)だった。

成功原因：すでに利益を得ている店舗をもとに改裝を行う、複數(shù)ブランドが同時(shí)に入居する、裝飾基準(zhǔn)が著しく向上した、陳列スタイルとガイドサービスの向上（航空儀禮訓(xùn)練の導(dǎo)入）。

將來(lái)の目標(biāo)：14年末に100-200社を追加する予定で、15年末に350社を開(kāi)設(shè)することを目標(biāo)としており、そのうち50社の売上高は1000萬(wàn)を超え、殘りは500萬(wàn)を超える。

大きな店は同業(yè)者を超える利器になる：他のブランドは大きな店を開(kāi)くブランド、資金を備えていない

　利益予測(cè)及び評(píng)価

アナリストは會(huì)社の中長(zhǎng)期的な発展を見(jiàn)て、14 H 1は業(yè)績(jī)が低いと予想して、Q 3シーズンから業(yè)績(jī)が反転期に入る。14年のEPSは1.06元と予想され、現(xiàn)在の推定値は13.8倍で、「増加」の格付けを維持している。