A株の香港株が互いにつながっているのは大勢の赴くところである。

＜p＞A株と香港株が互いにつながっているといううわさが再び市場を騒がせているが、香港交易所と上交易所の二つの関係機関は「相互接続」と答えている。まだ何の結論も達成されていないが、期待されるのは港交所の公告である。

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＜p＞この言葉は真実ではないです。香港交通所が大陸市場との間に相互接続を図る交渉と考えはもう一日二日間のことではないです。2009年6月に內陸の投資家の李小加を香港交所総裁に招聘する前にこのような動機があったはずです。李小加は就任後毎年香港交所と大陸間の連絡計畫に言及しています。

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＜p＞數年前に香港交易所を訪問した時、ちょうど香港交所の李小加総裁と上交所の當時の張育軍総経理との共同記者會見がありました。上海港の金融協力とA株香港株が相互につながっていました。人民元の資本項目の下でまだ開放されていないだけに、両地の資本市場の國境を越えた取引と國境を越えた監督管理はまだ健全ではなく、「相互接続」は今までに落ちていません。

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＜p＞　　尤其在目前的大環境下，中國主動改革開放的力度在進一步加大，資本項下開放將不再遙遙無期，人民幣國際化已經出現了驚人的步伐(國際清算銀行最新調查報告顯示2013年人民幣在全球的交易額已經排名第九)，內地對資本市場國際化和資本定價權的意識越來越強烈，尤其中國已從“資本短缺”的國家變成“資本充裕”，對資本市場的需求逐漸從融資轉向投資和資源配置，內地很多富有的個人已經開始謀求資產的全球化配置，這對香港金融服務業無疑是最好的機遇，從港交所的狀態來看，似乎早已做好了這樣的準備，2011年就已經允許企業以人民幣發行股票;2012年推出了全球首只人民幣可交收期貨合約，目前在港交所旗下市場交易的人民幣計價產品已經多達112只，儼然已成為離岸人民幣的中心，短短幾年經香港處理的人民幣貿易結算總額已經攀升至2013年的3

8兆元、明らかにこの112個の製品は香港に沈殿した兆元（今年1月のデータは8930億元）を満足できないです。人民元は本當に國際化と海外沈殿を実現するには、オフショア人民元の投資機能を開拓しなければなりません。

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＜p＞數年前、香港金管局の陳徳霖総裁が、現在香港には人民元預金がたくさんありますが、利用率と収益率はとても低いです。人民元の投資品市場を開拓しないと、海外の人民元はまた元に戻ります。

明らかに、これも資本項目下の統制を開放する主な理由の一つであり、もし両地の資本市場が相互につながっていれば、內陸の上場會社は香港交易所で連動して取引できます。

人民元の國際化の內外の需要の角度から見て、両地の資本市場の相互作用の大きさは可逆的ではありません。

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＜p＞國內投資の需要と資産配置の観點から、內地＜a href=「http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp」＞個人投資家＜a＞の制限を適度に開放するのも大きな流れです。

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＜p＞実は、2007年8月に中國國家外貨管理局はすでに「國內個人直接投資海外証券市場試行方案を展開する」と発表しました。天津で大陸部の個人直接投資の香港株業務をモデルにしたいです。かつて激しい「香港株直通車」を炒めたことがありますが、大陸部の多くの學者と役人の強い反対のため、中國資本項目の下で開放のタイミングはまだ熟していないと考えています。これは資本管制に直通しています。投資家の資金の流入と資金の流入や規制が全面的に直通通通通通しています。逆にA株に対して大きな出血を引き起こすことがあります。

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＜p＞しかし、今日はこれらの心配が変わりました。＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”H株＜a＞の株価はA株の価格よりはるかに高くて、資本項目の下で自発的に開放します。

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＜p＞＜a href=「http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp」＞香港株式市場の構成と市場取引狀況を見ると、2007年から內陸部の會社（H株を含む）の出來高は香港市場全體の成約量の3分の2以上を占め、香港資本市場の主力投資家として急成長してきました。

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＜p＞最も不思議なことに、H株はかつて中國のGDP動向と極めてよく一致していました。中國の経済動向を代表する「晴雨計」ですが、當時のA株市場は逆方向に走りました。その原因は香港に上場したH株會社のほとんどが中國の獨占型資源企業であり、國內獨占業界のトップであり、確かに過去の中國経済の急速な成長を代表しています。

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＜p＞市場競爭の観點から言えば、両地の「相互接続」は互いの不足を補うことができ、香港に新しい資源と新しい空間をもたらすことができます。A株市場に速く勉強し、國際ルールに適応するように迫ることもできます。取引所間の競爭を促進することもできます。特に「売り手市場」の特徴がはっきりしているA株市場には大きな危機感をもたらします。市場の魅力と自信を高めないなら、多元化投資の選択があれば、內陸部の投資家はA株を死守する必要がありません。

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