離岸人民元の空振り感情は10ヶ月ぶりの高値を記録した。

4月25日の1年間の人民元の下落オプションの上昇オプションに対する割増率は2.5%に上昇し、2013年7月5日以來の高値を記録した。ブルームバーグによると、中國人民銀行は中國経済を刺激するために在岸人民元を圧迫し、今年に入ってからオフショア人民元3.1%下落した。

3月初めに稅関総署が発表したデータによると、2月の輸出は前年同期比18.1%大幅に減少し、予想をはるかに下回った。同月は229.8億ドルの史上2番目の貿易赤字を記録した。3月17日中國人民銀行は人民元をドルに両替した。即時為替レート浮動區間が1%から2%に拡大した後、ブルームバーグは少なくとも4つの銀行が直ちに在岸人民元の目標価格を下げたと述べた。

先週の水曜日臺灣金融監督管理委員會1年間TRFを売卻した他の3つの銀行を処罰すると明らかにした。モルガンスタンレーの最新報告書によると、臺灣の金管は永豊銀行などを処罰し、市場のドルに対する買い戻し需要をもたらす機會があるため、ドル/離岸人民元を多く見ている。

モルガンスタンレーのアジア通貨と金利主管のGeofrey Kendrick氏はブルームバーグの電話インタビューで、

現在(臺灣の)銀行たちが直面している問題は、顧客が製品そのものを理解していない狀況で顧客に製品を売ったことだ。

一部の構造的な製品は銀行から消える可能性が高い。

野村ホールディングス(アジア)の元円戦略士クレイグ?チャン氏は、離岸人民元取引が混亂すれば、中國政府が市場の安定に乗り出すとみている。

5月2日、彼はメールでブルームバーグのインタビューに返信した。

人民元の為替レートの下落が資本流出によるものであれば、狀況は懸念される。

市場に大量の投機資本が存在することを考慮して、もし熱いお金が本當に逃げたら、すべての市場の動揺をもたらします。

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現在、人民元の為替レートがどこへ行くかという問題について、國內ではこのような観點があり、現在の中國の財政金融リスクはコントロールでき、外貨準備に余裕があり、外部の衝撃を防ぐ能力が強く、人民元の為替レートには大幅な下落の基礎は存在しないと考えている。しかし、前の分析と結びつけて、2011年以來、ドルは再び上昇サイクルに入り、通貨危機の物語も確かにラテンアメリカや一部の新興市場で上演されていることに気づいた。中國はドルサイクルの変動の衝撃から逃れることができるだろうか。これはわれわれが現在の情勢をはっきり認識する必要がある。

金融資本主義の段階では、世界の資金の鍵は総量ではなく、流れにある。ドルが強くなると、資金は米國に戻る。これも、過去のドル高の過程で、新興経済體が資金の脫出を起こしやすく、金融危機をもたらした主な原因だ。

ドルが強くなる傾向が形成されると、米國資本だけでなく國際資本の流れの変化を引き起こすだろう。これは、前のドル安サイクルの段階で國際資本を大量に誘致した國、特に新興経済體に深刻な衝撃を與えやすい。2011年以來、多くの新興経済體が資本の大量撤退、通貨の下落を競ってきたことがわかる。

人民元の為替レートの基本的な安定を維持し、安定の中で上昇戦略を堅持することは、資金の流出を阻止する最も重要な戦略的配置かもしれない。もちろん、人民元の為替レート政策もこのような確定的でトレンド的な政策に拉致されないように注意し、柔軟な方法と手法で対応する必要がある。最近、人民元の切り下げは非常にきれいな阻止方式であり、市場が一方的な切り上げの予想を破ることを推進する一方で、一部の投機口座の清算に有利である。また、為替レートの波幅のさらなる拡大は人民元の為替レートの浮動弾性を強化し、投機資金のリスクと収益の不確実性を増加させ、人民元の為替レート市場メカニズムの形成と投機資本の打撃に役立つ。