「お年玉」がぺこぺこになった七匹狼の小株主の不満

最近、あるニュースが圏內の人々の注目を集めている。4月24日、七匹の狼アモイ思明區観音山臺南路77號匯金國際中心會社16階會議室で年次株主総會を開催した。その日になって、會社株はメンツを立てずに大幅に下落した。データによると、同社の4月24日の株式は8.02元/株で取引が始まり、最後に7.75元/株で取引が終わり、下落幅は3.37%に達した。それだけでなく、4月25日には、同社株の最終報告書は7.5元/株で、當日の下落幅は3.23%に達した。

わずか2日間で7匹の狼の株価が6%下落したのは、いったい何が原因だったのだろうか。ある會社の投資家は、ある機関が投機したと推測している。

　10議案すべてに反対票があった

今回の株主総會では、「2013年度取締役會業務報告」、「2013年度監査役會業務報告」など10件の議案が審議された。

この10件の議案は最後まで可決されたが、一部の會社の小株主はこの10件の議案に投票した際、それぞれ株式數の異なる反対票を投じた。

調査によると、七匹狼の今回の株主総會に參加した株主または株主代理人は計13人で、議決権のある株式數は3億3600萬株で、會社の株式総額の44.46%を占めている。このうち、現場で株主総會に出席した株主と株主代理人は計3人で、議決権のある株式數は3億2800萬株で、會社の株式総額の43.44%を占めている。インターネット投票による株主10人は、議決権のある株式數771.78萬株を代表し、會社の株式総額の1.02%を占めている。

統計によると、今回の投票では、「2013年度利益分配事前案」に対する反対票が最も多く、31.678萬株だった。「2013年度監事會活動報告」という議案は反対票が2番目に多い議案で、20萬518萬株の反対票があった。

これとは対照的に、「2013年度取締役會活動報告」と「2013年年度報告及び要約」の2つの議案が最も少ない900株だったが、この議案に対しては31.588萬株の棄権票（うち未投票のため20萬1111株をデフォルト棄権）があった。

これまでの年次株主総會の満票可決に比べて、會社の株主はなぜ今回の株主総會で10件の議案に反対票を投じたのだろうか。

あるアナリストは、七匹狼の2013年の業績は3割低下し、理想的ではなく、會社の大量の在庫が2014年の業績に影響を與える可能性があるため、株主の不満を引き起こして反対票を投じたとみている。

反対票の數は多くないが、2012年の議案の全票可決に比べて、會社の小株主が會社に異議を申し立てて反対票を投じ始めたことがわかる。

　小株主の不満で「お年玉」がぺこぺこになった

なぜ七匹狼の「2013年度利益分配事前案」はこれほど多くの反対票を得たのだろうか。

2011年の年報によると、七匹狼は「會社の既存総株式2億8200萬株を基數として、全株主に10株當たり2.00元の現金を割り當てるとともに、資本積立金で全株主に10株當たり5株を割り當てる割り當て案」を発表した。

一方、2012年の年報では、「2012年12月31日の會社総株式を基數として、全株主に10株ごとに現金配當金1元（稅込み）を配布するとともに、資本積立金で全株主に10株ごとに5株ずつ増資する」と縮小した。前年に比べて、今回の現金配當は5割引された。

2013年の年報までに、七匹狼が発表した利益分配予定案は再び「株主は10株當たり現金配當金1.00元（稅込み）を分配し、赤株0株（稅込み）を送付し、積立金で株式を増資しない」に縮小した。

このように、この3年間、7匹の狼の利益分配案は1年も1年も及ばず、株主に支給された「お年玉」もますますぺこぺこになっているため、小株主は反対票を投じて不満を示している。

　業績が3割下落した

実は、これは會社の業績が下落したことにもつながっている。2013年、七匹狼の総営業収入は27.73億元を実現し、2012年より20.23%減少した。上場企業の株主に帰屬する純利益は3億7900萬元で、前年より32.44%減少した。主要業務の収入は26億3000萬元で、前年同期比20.58%減少した。非控除後の純利益は3億3000萬元で、前年同期比41%減少した。會社側によると、2012年以來の端末の弱さが會社業績に與える影響は2013年から集中的に現れ始めた。

ある分析によると、會社の業績が下落した主な原因：第一に、全體の大環境が悪く、マクロ経済環境がよくなく、人々の消費が慎重になっている、2つ目は、に服を著せる業界全體が調整期に直面し、これまでの大幅な拡張、同質化生産は、在庫高企業を招き、販売レベルが低下した、第三に、企業が卸売業者から小売業者に転換する戦略の実施がうまくいかず、企業業績の下落を招いた。閉店ブームは企業のモデルチェンジとチャネル配置の調整に関係している。

有名になりたくない業界関係者によると、主な原因はやはり同質化で、七匹狼製品の老化には更新が必要で、その価格優位性はますます現れにくくなり、古い顧客が大量に流出しているという。もし七匹狼の製品が三線の品質で二線の価格を売っていたら、七匹狼は15年前の轍を踏むだろう。

これに対して、七匹狼広報広報の回答は、業績が下落したのか、業態や情勢の変化のためか、ブランドの調整が遅れている。製品については、企畫と開発の過程で、実際の市場の高速変化とはかけ離れているだけだ。

以上のように、會社の在庫は大幅に増加し、データによると、2010年、2011年、2012年、2013年、會社の在庫価値はそれぞれ3.95億元、6.42億元、5.66億元、6.57億元だった。

分析によると、會社在庫がこのように高いのは、會社が盛んに出店を拡大しているからだ。調査によると、2010年、七匹狼は端末サイト3525社を所有し、2009年より276社増加した。2011年、會社は端末ルート451社を純増加した、2012年、同社の端末チャネルは依然として31社増加した。大きく拡大した結果、2013年に505店を閉店した。

大規模な閉店で七匹狼は元気を失い、會社の業績も3割下落した。七匹狼が今やるべきことは、製品の位置づけを変え、製品の販売ルートを調整することだ。新しい顧客層を育成するだけでなく、消費者の個性的なニーズを満たすために、再び細分化しなければならない。