電商が密集しているのは米IPOの予想の差が非常に大きいです。

＜p＞先週、國內の電商が密集して米國でIPO申請を提出しました。アリ、聚美優品、京東は相次いでアメリカ証券取引委員會SECにIPO募集書を提出しました。

これにより、米國に上場する主流のB 2 C電気メーカーは5社に達する。

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＜p＞総合5社の米國株式上場の主流B 2 Cエレクトビジネスはアリが千億ドルの推計値を突破したほか、他の4社の企業の推計値（時価総額）は8億ドルから240億ドルまで様々で、格差はかなり大きいですが、電商企業の推計値は企業體量、ユーザー規模などの重要なデータ指標から大きく外れていることが分かりました。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexuc.asp”＞電気商＜a＞米IPOで密集している評価値の差が激しい＜strong＞＜p＞

＜p＞5月7日、アリはアメリカ証券取引委員會に出資書を提出しました。最終発行金額或いは150億ドルから200億ドルまでを予想しています。ウォールストリートのアナリストはアリの予想値に対して1360億ドルから2450億ドルまで様々です。

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＜p＞5月9日、メディア報道によると、聚美優品がIPO募集書を提出して、株式の範囲は19.5-21.5ドルで、最高融資3.85億ドルを予定しています。これによって発行區間で集美評価値は31.2億-32.5億ドルの間で計算されます。

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＜p＞5月10日、京東はIPO出資書を更新し、ナスダックに上場する予定で、IPOの定価區間は1株當たり16ドルから18ドルで、最大16.9億ドルで、京東の推計値は最高246億ドルである。

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＜p＞これに加えて、すでに発売されているダダネット、唯物會を加えて、米國で発売された國內主流のB 2 Cエレクトビジネス企業は5社に達し、見積もり（市場価値）は8億ドルから千億ドルまで様々です。

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＜p＞注目すべきは、京東240億ドル、集美優品30億ドルの推計値と唯品會76億ドルの時価総額に比べて、ネットの時価総額は8億ドルで、予想の差はかなり大きいが、公開データによると、昨年はネット（第三者プラットフォームを含む）の総販売額110.8億人民元で、集美優品の年間売上高の3倍以上で、唯品の2013年の96億元の売上高の推計値を上回る。

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＜p＞また、ユーザー數と注文量から見ても、ネットと3社の見積もりの差は説明しにくいです。ネットユーザー數と注文量はいずれも集美優品と唯品會を超えています。京東ユーザー數と注文量は1/3近くです。

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＜p＞新規顧客のコストと収益力から見ると、4社のB 2 Cエレクトビジネスの中で、ネットの新規顧客の最低コストは20元で、最高の京東新客のコストは70-80元で、ネット粗利率は17%で、唯品會の24%、聚美優品の25%の粗利率より低く、京東の9%の粗利率より高い。

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＜p＞同時に4社の収益スタートラインにおいて、2社のラストスパートIPOエレクトが収益のハードルを超えたほか、昨年4四半期にネットが正式に利益に戻りました。今年の四半期はまだ黒字が続くと予想されます。唯品會は5四半期連続の利益を上げました。

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＜p＞上記の重要なデータ指標以外にも、ネットの成長性は3つの電子商家に匹敵しており、昨年はネット衣料品の増加速度が100%を超え、服裝全體の規模が図書に接近した。

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＜p＞推計値の差について、分析者の観點は明らかに分化しています。ネットの時価総額を參考にして、上場米株は一般的に高く評価され、バブルは明らかです。もう一つは推定値の差は米株バブルの結論が得られないと考えていますが、ネットの時価総額が実際にその価値を現していないと考えています。

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＜p＞インターネットのアナリストが指摘しているように、「京東、集美優品の推計値によると、ネットの時価総額は30億ドル、さらに50億ドルを下回らないべきであり、8億ドルの時価総額に比べてかなりの開きがあり、中概株にバブルがあるのでなければ、ネットが過小評価される」という。

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＜p＞＜strong＞ウォールストリートの新舊＜a href=「http://www.91se91.com/news/index c.asp」＞米株＜a＞も「炒めもの」＜strong＞＜p＞に熱中しています。

＜p＞推計値の偏差の原因については、電商企業の核心データを分析してネットが過小評価されていると考えるほか、機関投資家から別の原因を見つけた人もいます。

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＜p＞シニア投資家の陳さんは夢の中の人を驚かせました?！竿贫▊帳纹瞍悉猡σ护膜卧颏ⅳ毪猡筏欷蓼护?。ウォール街のオーディエンスたちも新株を炒めることに熱心です。ポテンシャル株に対して長期投資して利益を上げるよりも、新しいものを炒めるのが利益の速い方法です。この點では彼らは國內の機関投資家と変わらないです?！?/p>

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＜p＞確かに、今年の國內＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexuc.asp”＞IPO＜a＞が再開されて以來、機構が資金を引き出して新たな市場を揺るがし続け、上海深の両取引所はそれぞれ新株の上場初期監督に対する通知を発表し、重點監視機構の表現を発表しました。

5月11日、「新國九條」は上海で2000點を指して危急が目前に迫っている時に火線で市を救わなければなりません。

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＜p＞陳さんは、米株の新規炒めは國內で新たに炒める「複製」にすぎないと考えています。電気商の予想の差はある程度ウォールストリートの喜新厭古の表現で、新株と古株の評価値には「ダブルスタンダード」を採用しています。

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＜p＞実は陳さんの観點も実証されています。アリさんがIPOに申請するのが一番生き生きとしたケースです。

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＜p＞5月7日アリババがIPOを提出した翌日、FRBが解放されても高緩和通貨政策を支持し続けていますが、ほとんどの株価は上昇しましたが、アメリカのナスダックハイテク株は下落しました。

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＜p＞科學技術プレートの下落について、Solaris Group最高投資責任者のティムGroupも、アリババの上場によって資金がネット株から流出することを認めています。投資家は資金を集めてアリババIPOを押さえ込む必要があるので、多くの科學技術株が下落圧力に耐えるのを見ています。

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