市場の底は政策、資金面と経済下の間に形成されます。

　　5月のPMI初値が予想を超えた。

シリーズわずかな刺激」初めての成果を見ました。HSBCが昨日発表したデータによると、5月の中國製造業購買マネージャー（PMI）の初値は49.7で、前月の終値48.1より1.6ポイント大幅に上昇し、5ヶ月ぶりの高値となり、市場予想を大きく上回っています。

項目別の指數も多く回復しています。その中で生産指數は50.3で、前月より2.4ポイント上昇し、4ヶ月ぶりの高値となりました。新たな注文指數は50以上に戻り、新たな輸出注文は2010年11月以來の高値です。価格指數も反発しています。その中で生産価格は2013年11月以來初めて反発しました。

HSBCの中國首席エコノミスト兼経済研究アジア太平洋地域連合席の座長である座宏斌氏によると、5月のHSBC中國製造業PMI指數は前月の48.1から49.7まで大幅に回復し、主に新規注文と新規輸出注文の指數が良い影響を受けたという。彼は、最近のミクロ刺激策と低い借入コストが、経済の安定の兆しを見せ始めたと指摘した。

5月のHSBC PMIの初値は49.7に反発し、景気回復運動の強化を示す。民生証券研究院の管清友副院長によると、新規注文と輸出注文が上昇し、內外で改善が必要という。生産指數が大幅に好転し、企業の生産意欲が強くなった。第二四半期は悲観的ではなく、経済は基本的にフラットな四半期の観點を再確認した。

最近、政府はしきりに手を出して、多くの項目は経済の安定的な成長、構造を調整して、改革を促す政策措置を配慮して小さい企業に対する減稅の力度を拡大することを含んで、高速鉄道などのインフラ建設の過程を加速して、対外貿易の増加を安定させます。分析によると、政策効果が次第に釈放されるにつれて、PMIは持続的に回復するという。

農業銀國際証券研究部連合席の林木こり基幹主管は、政府は年內に引き続き改革措置を推進し、金融改革や新興業界の発展を推進するなど、天然ガスなど、投資を誘致して経済の上昇を刺激できると信じており、製造業PMIの數値は引き続き緩やかな上昇を続けると予想しています。

　　経済は安定して長持ちする見込みだ。

5月HSBCPMIの初値が市場予想を超えた後、経済が順調に進むかどうかが注目されています。申銀萬國首席マクロアナリストの李慧勇氏によると、PMIの初値が出た後、銅価格、豪ドル為替レートなどはいずれも急速に高くなり、中國工業の反発に対する期待を示した。このデータの下で、後続の経済に対して慎重で楽観的で、前期のミクロ刺激の効果が遅れるかもしれません。

しかし、李慧勇氏はまた、HSBC PMIの初値の歴史表現が不安定で、HSBCのサンプルがより多く反映されているのは外需と中小加工企業の産業チェーンであり、その終値、中採データ及びその他の経済データを観察する必要があると指摘した。

西南証券研究員によると、HSBCの製造業擔當者の購買指數は48.1から49.7に大幅に上昇し、1.6ポイント上昇し、枯栄線に迫るという。HSBC PMI指數とGDP當季同期同期比の増加率の関係を見ると、GDP當季は同時期とHSBC PMIの変動傾向が強い一致していることが分かります。HSBC PMI指數は相対GDPが高周波データで、4月、5月のHSBC PMI指數の動向から第二四半期のGDP動向を判斷する根拠となります。

國家情報センター経済予測部の祝寶良主任は「投資速報」の記者の取材に対し、関連マクロコントロール政策と改革措置の導入に伴い、経済運営における積極的な要因が不斷に蓄積され、戦略的新興産業とサービス業の発展は良好で、企業の主導的な調整意欲が高まり、消費需要は安定しており、中國経済は引き続き安定的に成長すると予想している。

　　機関が大膽を叫ぶ倉を建てる

今年以來、よく分からないA株は何度も2000點を割ってしまいましたが、不思議なほど戻ってきました。昨日PMIのデータはとても刺激的でしたが、両市場の株価指數は最終的にやはり緑の取引で終わりました。これに対して、分析は、市場の信頼が深刻に欠けていることを背景に、経済データの好転は投資家の悲観的な期待を根本から覆すのが難しく、経営層が市場信頼をより多く再生する政策を期待すると述べました。

2000點を何度も失ったので、「政策の底」と言われています。実際には、総合株価が2000ポイントを割るたびに、今年1月20日のように、上海の指は2000ポイントを割った後、大きな資金が「商品一掃」のブルーチップETFに手を出して、その後市場は反発相場を展開しています。最近は頻繁に2000ポイントを割っています。この間、新國の9條の発売とIPOの発行のリズムは明確で、この點の近くに政策の底入れがあることを示しています。

市場関係者は「投資速報」の記者の取材に対し、A株はまだニュースの刺激的な動きの中にあり、まだ完全な多頭相場から抜け出せないが、チャンスは依然としてあると指摘した。中金公司は最新の研究報告を発表しました。2000時近くの管理層托市の意図は明らかで、現在はより良い倉庫區間です。

以前の経験から見て、市場の底は普通は政策、資金面と経済の底の間で形成されます。ブローカー上級研究員は記者団に語った?，F在、ミクロ刺激政策が絶えず、貨幣が緩和される傾向が明るくなり、政策の底と資金の底にはすでに現れています。経済の底には不動産投資の下振れ傾向が続いている影響を受けていますが、HSBCは5月のPMIの初値が予想をはるかに超えています。経済の底も間もなく明らかになることを示しています。