特定のテーマ：「方向性降下準(zhǔn)」の利益は銀ではない。

＜p＞これまでの県域農(nóng)業(yè)商業(yè)銀行と農(nóng)業(yè)協(xié)同銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率を下げた後、中央銀行は第二回「方向性降下許可」で財(cái)務(wù)會(huì)社、自動(dòng)車金融會(huì)社、リース會(huì)社に恩恵を與えた。

記者の取材に応じた財(cái)務(wù)擔(dān)當(dāng)者は、中央銀行が積極的に発表した信號(hào)かもしれないと述べ、財(cái)務(wù)會(huì)社にとっては極めて有利だが、半分以下の予想にはまだ距離があると述べました。

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＜p＞＜strong＞「降順」がいいです。＜/strong＞＜p＞

＜p＞従來から、中央銀行は通貨政策ツールを使って経済構(gòu)造の調(diào)整をサポートしてきた。

中油財(cái)務(wù)公司金融と會(huì)計(jì)研究所の王増業(yè)所長は記者団に対し、今回の方向性の低下は財(cái)務(wù)會(huì)社のような金融機(jī)関が資金をよりよくサポートが必要な分野に配置し、資金を?qū)g體経済に伝導(dǎo)させることであると語った。

これは財(cái)務(wù)會(huì)社の利益に対して明らかであり、積極的でもある。

特に製造業(yè)、産業(yè)を背景にした財(cái)務(wù)會(huì)社への影響はより顕著である」

王増業(yè)によると、2013年末の財(cái)務(wù)會(huì)社は15%の預(yù)金準(zhǔn)備率で預(yù)金準(zhǔn)備金を納付し、約2668億元を計(jì)上し、14.5%に引き下げた後、約90億元の流動(dòng)性を解放するという。

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＜p＞中電科財(cái)務(wù)公司の劉維用総経理も、「降準(zhǔn)は財(cái)務(wù)會(huì)社にとって極めて有利であり、財(cái)務(wù)會(huì)社は実體経済に根を下ろしており、所在する企業(yè)集団にサービスを提供して実體経済の発展を促進(jìn)する上で積極的な役割を果たしている」と述べました。

財(cái)務(wù)會(huì)社は預(yù)金の吸収と金融サービスの提供の範(fàn)囲がより小さく、実體経済への貢獻(xiàn)がより直接的である。

今回の下落幅は大きくないが、企業(yè)グループの貨幣資金が大量に凍結(jié)された圧力をある程度緩和し、実體産業(yè)の回復(fù)と発展をサポートすることができる。

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＜p＞現(xiàn)在の経済狀況において、企業(yè)グループはグループ＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”の內(nèi)部資金＜a＞“貯水池”としての役割を発揮し、資金集中管理を強(qiáng)化しつつ、改訂中の「企業(yè)グループ財(cái)務(wù)管理弁法」も資金集中度を重要な財(cái)務(wù)指標(biāo)として展開していることが分かりました。

「元の貯蓄率によって、企業(yè)集団の資金集めの積極性に影響を及ぼすと同時(shí)に、実體産業(yè)にも損害を與える」

財(cái)務(wù)擔(dān)當(dāng)者は言う。

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＜p＞＜strong＞「降格」の論爭(zhēng)＜/strong＞＜p＞

＜p＞事実上、＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞預(yù)金準(zhǔn)備率＜a＞は、長年にわたる財(cái)務(wù)業(yè)界のアピールの話題です。

財(cái)務(wù)會(huì)社の業(yè)界協(xié)會(huì)が數(shù)回にわたって調(diào)査を行い、まとめた資料を報(bào)告しただけでなく、今年の両會(huì)議の間に、企業(yè)グループと財(cái)務(wù)會(huì)社業(yè)界の政治協(xié)商委員と人民代表大會(huì)代表大會(huì)代表は連名提案と財(cái)務(wù)會(huì)社の預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げを呼びかけました。

業(yè)界の予想によると、財(cái)務(wù)會(huì)社の預(yù)金準(zhǔn)備率を現(xiàn)在の15%から5%から8%に引き下げたいです。

中國財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)の張華會(huì)長は、もし貯蓄率が半分以上になれば、3000億元近くの資金を放出し、數(shù)千億元の資金をよりよく実體経済にサービスすることができると考えています。

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＜p＞中船グループ會(huì)社の孫雲(yún)飛副社長の観點(diǎn)には代表的なものがあり、彼は貨幣銀行の理論原理の観點(diǎn)から、財(cái)務(wù)會(huì)社の支払リスクは相対的に內(nèi)化と制御可能であり、その信用創(chuàng)造能力は商業(yè)銀行より著しく低く、財(cái)務(wù)會(huì)社により大きな差がある法定準(zhǔn)備金率政策を與えるべきだと考えています。

彼が引き下げを提案した二つの大きな理由は、一つは高い割合で納付、預(yù)入れが財(cái)務(wù)會(huì)社の位置づけと衝突しているからです。

財(cái)務(wù)會(huì)社の預(yù)金ローンなどの各業(yè)務(wù)はすべて政策によってグループのメンバー內(nèi)に限定されています。また、財(cái)務(wù)會(huì)社は公的預(yù)金を吸収しません。資金源は集団內(nèi)部の資金です。主にグループ內(nèi)の資金調(diào)達(dá)と決済を行います。

第二に、財(cái)務(wù)會(huì)社の預(yù)金準(zhǔn)備率は明らかに信用創(chuàng)造能力を超えており、政策コストと負(fù)擔(dān)が高すぎる。

「財(cái)務(wù)會(huì)社企業(yè)集団の內(nèi)部位置づけは、その各業(yè)務(wù)と商業(yè)銀行のサービス対象、情報(bào)対稱性に大きな違いがあることを決定しており、信用創(chuàng)造能力と社會(huì)リスク強(qiáng)度などの面では商業(yè)銀行よりはるかに低い。

研究によると、大型商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、財(cái)務(wù)會(huì)社の預(yù)金創(chuàng)造乗數(shù)はそれぞれ約4.32、4.50、1.72であるが、現(xiàn)在実行されている預(yù)金準(zhǔn)備率はそれぞれ20%、14%、15%である。

孫雲(yún)飛氏は分析した。

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＜p＞財(cái)務(wù)會(huì)社業(yè)界の熱い期待に比べて、中央銀行は慎重な態(tài)度を取っています。これは財(cái)務(wù)會(huì)社業(yè)界の盛んな表外業(yè)務(wù)と関係があるかもしれません。

データによると、財(cái)務(wù)會(huì)社は4.32兆元の表の內(nèi)外の資産規(guī)模、表外の資産は1兆元を超えており、すでに表の內(nèi)を超えており、「表外の業(yè)務(wù)が急速に膨張していることは、預(yù)金準(zhǔn)備比と預(yù)金準(zhǔn)備金の監(jiān)督管理を回避する要求と見なされている」という。

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＜p＞＜strong＞「降順」の＜href=「http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp」の実現(xiàn)可能性＜a＞＜strong＞＜p＞

＜p＞將來の方向性を改めて「下方修正」するかどうかについては、上記の財(cái)務(wù)関係者は楽観的で、さらに下方修正する余地があると考えています。

理論的には、財(cái)務(wù)會(huì)社は直接銀行間の清算に參加できません。この構(gòu)造では預(yù)金返済能力のリスクに関わらず、信用拡張能力（通貨乗數(shù)）にも相応の制約があります。

一方、差別化預(yù)金も中央銀行の通貨政策の柔軟さと穏健さを強(qiáng)調(diào)している。

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＜p＞しかし、あるアナリストによると、金融機(jī)関の予備金率が明らかに同業(yè)を下回り、貸出規(guī)模が制限されず、クレジット資産の買い戻し業(yè)務(wù)を同時(shí)に行うことができ、銀行などの他の預(yù)金類金融機(jī)関が財(cái)務(wù)會(huì)社という通路を通じて規(guī)制を回避して信用拡張を?qū)g現(xiàn)する可能性があるという。

つまり、商業(yè)銀行などの預(yù)金機(jī)関が財(cái)務(wù)會(huì)社を利用するという「政策低地」が信用拡大の可能性があるということです。

この理由はサポートが足りないからです。

孫雲(yún)飛によると、現(xiàn)在の中國のすべての財(cái)務(wù)會(huì)社の資産規(guī)模は特に大きくないということを考慮して、その中の二大船舶業(yè)界の財(cái)務(wù)會(huì)社の資産規(guī)模は合計(jì)數(shù)百億元しかなく、信用規(guī)模及びクレジット資産の買い戻し業(yè)務(wù)はコントロールされた狀態(tài)にあるので、更に財(cái)務(wù)會(huì)社の貯蓄率を下げて、全社會(huì)の信用拡張に直接影響が有限で、全社會(huì)の信用拡張に対する間接的な影響も限られている。

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