「新株不敗」新株発行第2波が爆撃された

ここの世界に服を著せるくつキャップネットの編集長がご紹介するのは、新株発行第2弾：40社の企業苦などの「道」です。

昨日、今世縁が上海証券取引所に上陸し、「新株不敗」が再び上演された。現在、第1陣の10社が承認文を発行した企業は、北特科技が投資リスク特別提示公告を発表する必要があるため、オンライン申請の開始を待っているほか、殘りの9社は上場後に爆発した。

これは、資本市場に足を踏み入れられていない40社の過會企業にとって、しばらくは期待できない。ある証券會社の投資部幹部は記者に、彼らは2カ月前にすでに審査會のプロジェクトを通過しており、まだ承認文を得ていないと伝えた。

予期よりも徐行

最近の審査速度を見ると、初発審會の開催速度と発行ロットの下発速度は、予想より遅い。

発審會の開催については、これまで証監會は審査のテンポを「マザーボード（中小ボードを含む）発審會、創業ボード発審會を週に1回ずつ開き、會議ごとに2社程度の企業を配置する」ことを明らかにしてきた。上海?深セン両市は昨日までに審査會を通過した企業は計40社で、うちマザーボード14社、中小ボード7社、創業ボード21社だった。「6?30期限」のため、ほとんどの企業が審査を中止され、短期間で審査を再開することはなく、最近、審査會の審査を待っている企業は8社にすぎない。また、受理された企業や事前開示された企業8社は、フィードバック、事前開示更新などのプログラムを経て、上會審査の條件に達する必要があります。

発行ロットの発行については、これまでも明確に予想されていた。今年5月、肖鋼は「現在の新株発行作業は、市場の予想を安定させ、6月から年末にかけて、上場新株を100社程度発行し、月ごとにほぼ均衡して発行する計畫だ」と述べた。業界関係者は、すでに會議を終えた40社のうち、7月には10社?20社が第2次承認文書を受け取ると予想している。

最初に承認された企業の発行は終わりに近づいている。6月9日、証券監督管理委員會は集中的に10社の企業に発行許可文を発行した。今回のIPO改革では発行ロットの有効期限を延長したが、この10社は「先を爭って」発行を開始した。昨日発売されたばかりの今世縁を加えると、すでに9社が順調に上場している。

殘りの1社の未上場の北特科技は、発行市場収益率が業界平均を上回っているため、3週間連続のリスク提示を行った。會社が引き合いをして作成した発行価格は7.01元/株で、対応する2013年の希薄化後の市場収益率は19.47倍で、中証指數有限會社が発表したC 36自動車製造業の最近1カ月の平均靜止市場収益率（13.50倍）より高かった。7月2日、同社は最後のリスク提示を行い、「今回の発行市場収益率は業界平均市場収益率より高く、將來の発行推定値レベルが業界平均市場収益率に回帰し、株価下落が新株投資家に損失をもたらすリスクがある」と述べ、7月10日にオンライン申請を開始する予定だ。

　25社の証券會社が付き添って待つ

過去1年以上のIPO一時停止は、行列企業の上場サイクルを大幅に延長しただけでなく、証券會社の収入構造と順位を変えた。

最近のプロジェクトの狀況を見ると、すでに審査會を通過した40社の企業は25社の異なる証券會社の推薦に屬し、相対的に分散している。その中で、プロジェクトが最も多かったのは平安証券で、IPOプロジェクトが5件通過した。業界上位の中信証券、銀河証券などは各1項目のみ。

中信証券は長年にわたって業界上位を維持し、昨年の會社の営業収入は81.79億元、2012年は78.83億元だった。収入は増加しているが、その投資業務は前年同期比で大きく下落した。推薦項目の數を見ると、中信証券は昨年14.5項目を推薦し、2012年の29社から半減した。推薦引受売上高を見ると、昨年の會社の純収入は10億5900萬元で、2012年の17億4000萬元から4割近く下落した。現在審査中のIPOプロジェクトを見ると、近いうちに承認される可能性があるのは西安天と防衛技術というプロジェクトだけだ。

対照的なのが平安証券だ。IPOが一時停止したことに加え、証券監督管理委員會の行政処罰を受けたことで、同社の昨年の業務投入はほとんどなかった。會社の順位も大幅に後退し、総収入では2012年の15位から2013年の20位に順位を下げた。しかし、現在審査中の項目を見ると、會社が最近承認を受ける可能性がある項目は5つあり、25の証券會社のトップにランクされている。

新株発行體制の改革に伴い、証券會社の投資業務の位置づけも変化している。平安証券の內部関係者によると、第一財経日報は、會社が業務調整を行い、安定的で長期的な収入を創出できる業務タイプを増やしているという。

この観點から言えば、過去1年以上のIPO一時停止は、本來の機能への復帰を促進するために積極的な意義がある。「IPOプロジェクトはますます難しくなっている」と、プロジェクトの発行承認を待っている証券會社投資部の関係者は本紙記者に語った。新株発行は推薦機関の責任を重くしているため、プロジェクト擔當者はプロジェクト會社の調査と仕事により多くの時間とコストを費やす必要がある。