ミニファンドの井噴期を迎えた転換合併や業界動向

　　ミニファンド急増の謎

ミニファンドの數は過去半年間で大幅に増加した。統計によると、2014年上半期末、資産規模が5000萬元を下回った基金はすでに133匹に急速に増加し、昨年末より64匹増加し、伸び率は倍近くになり、昨年末の4.46%から7.77%に上昇した。

株式市場は長年低迷しており、新規ファンド発行市場は増分資金に乏しく、ファンド會社は新規ファンド発行に熱中しており、ミニファンドの數は過去しばらく大幅に増加していた。

また、済安金信科學技術有限公司の王群航副社長（ブログ、微博）は、ミニファンドの大量出現は、主に次の3つの重要な原因であると考えている。1つは、基礎市場環境の変化により、一部の製品が鮮明な時代の烙印を押されたり認知が欠けたりすると、今後の投資にさまざまな困難をもたらすことがある。いくつかの製品の業績、いくつかの製品のモデルチェンジは、すでにこれを証明している。次に、一部のファンドマネージャーは、業績ランキングが長期的に遅れている。一部の會社では、総合業績ランキングが長期的に遅れている。第三に、重要な人物が去ったことです。人が行ってしまったら、お金を持っていくかもしれません。人が去って、一部の機関投資家もそれに伴って買い戻すことができます。人が去って、業績の低迷はいくつかの敏感な中小投資家がより低い機會コストを追求するためにタイムリーに買い戻すことを引き起こすだろう。

注目すべきは、新しいファンド運用管理方法ファンド製品の発行を承認制から登録制に変更すれば、ファンド市場を「戦國時代」に押し上げたのと同じだ。ファンド製品の発行數が噴出し、市場容量がリズムに追いつかなければ、將來的には大型ファンドの割合が低下し、小型ファンド、特にミニファンドの割合がさらに上昇することが予想される。

　　移行合併または継続的な導入

新たな情勢に直面して、業界関係者は、ファンドが契約を終了する可能性は大きくなく、將來的にはミニファンドが合併または転換する可能性が高いと予想している。

8月8日に施行される「公募証券投資基金運営管理弁法」、「基金契約が発効した後、20営業日連続で基金シェア所有者數が200人未満、または基金資産の純価値が5千萬元未満の場合、基金管理者は定期報告書で開示しなければならない。60営業日連続で前述の狀況が発生した場合、基金管理者は中國証券監督管理委員會に報告し、運営方式の転換、他の基金との合併または基金契約の終了などの解決策を提出し、基金シェア所有者大會を開催して採決を行わなければならない」と述べた。この規定によると、公募基金の5000萬元の資産純価値は往々にして「清算赤い線」と見なされる。

「大量のミニファンドの存在により、資源が合理的に利用できず、資源の浪費を招いているが、ファンドが契約を終了する可能性は大きくない。これはファンド會社がこの一部の顧客を放棄することを意味するからだ」と、華寶証券アナリストの李真氏は、將來的にはファンドの転換や合併が多くなるとみている。一部の投資が制限されているか、將來の投資動向に適さない古いファンドについては、市場淘汰に直面し、これらのファンドに転換する唯一の道となるだろう。

例えば、7月10日、第1四半期の基金シェアが5000萬部を下回った南方金糧油は保有者大會を開き、転換案を検討し、投資方向をハイエンド裝備製造と軍需産業に変更した。例えば、あるファンド會社には2つのほぼ同じ債券ファンドがあり、そのうちの1つまたは2つがミニファンドである場合、2つのファンドは統合されるかもしれない。

統計によると、今年に入ってから、12のファンドがファンドシェアホルダー大會の決議発効公告を発表し、モデルチェンジに成功した。そのうち7つはオープンファンドで、その多くは小規模なミニファンドのために包囲を求めている。

　　ゴールド?ラッシュ基金中「ダークホース」

一部のミニファンドの発生はファンドマネージャの管理が不行き屆きで、業績不良により基民が大量に買い戻された可能性があるが。しかし、ミニファンドは業績が悪いのと同じで、投資には向いていないのだろうか。

実際、ミニファンドには牛基が少なくない。例えば、中郵戦略新興は2012年末には6000萬元の規模だったが、その業績は驚くべきものだった。好買統計によると、7月15日現在、同基金の2012年6月の発行以來の総収益は157.70%で、同型基金の7.42%と上海の深さ300指數-14.31%を比較して、同型基金の首位にランクされ、規模は現在15億元近くに達している。その他、長信量化や長信內需などの業績も際立っている。

「小規模なファンドは規模が小さいため、船が小さくてUターンしやすく、投資方式と倉庫の転換がより柔軟で、主要な資金を市場のホットスポットとテーマ業界に投資でき、少數の人気株に集中することができる」と述べた。もちろん、ミニファンドには長期的に業績が悪いファンドが大量に殘っており、投資には警戒が必要であり、適切な時に投資家は「足で投票する」ことができる。

買いやすい基金から見れば、ミニ基金は一概に言えず、その中には良質な牛基が存在している。選択する際に、ファンドマネージャの投資方式と投資スタイルが現在の市場に合っているかどうかを考察することができます。例えば、中郵戦略の新興の成功と現在の市場の新興産業の成長性企業が市場にもてはやされていることは関係ありません。また、統計によると、長期間業績が悪いファンドの中には、新しいファンドマネージャを変更した後も、業績が以前より好転することが多いという。