利群百貨IPO：地域をまたいでリスク市場競爭が激化する

＜p＞會社は主に百貨店、スーパー、電気製品の小売チェーンの経営に従事していますが、その中で百貨類の服裝やスーパー類の食品飲料、日用品などの商品の需要は剛性が強(qiáng)く、価格の弾力性が低く、マクロ経済の周期的変動の影響が小さいです。

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＜p＞＜strong＞一、市場リスク＜strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞（一）市場競爭リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞會社の主な業(yè)務(wù)は百貨店、スーパー、電気製品の小売チェーンです。

主なライバルは地域の総合百貨店、大型スーパーと電気専門店を経営しています。

近年、わが國の経済は絶えず発展し、都市化の水準(zhǔn)が大幅に向上し、地域の商業(yè)企業(yè)の発展が早いにつれ、國家が外資小売企業(yè)に対して中國市場に進(jìn)出するにつれて、海外の大型小売企業(yè)は続々と中國市場に進(jìn)出し、成熟した運(yùn)営モデルと先進(jìn)的な管理理念によって市場シェアを奪い取り、地元の小売企業(yè)に大きな衝撃を與え、一部の成熟した商業(yè)圏は有名な小売チェーン企業(yè)に駐屯しており、経済が発達(dá)している地域の小売業(yè)界の競爭は日に日に激しくなっています。

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＜p＞會社の小売店は主に青島及び周辺の山東半島地區(qū)に分布しています。主な競爭相手はウォルマート、カルフール、大潤発、イオンなどの國際的に有名な小売チェーン企業(yè)であり、山東省內(nèi)の銀座株式、煙臺振華、家族悅、青島市街區(qū)の利客來なども含まれています。

上記の狀況に対して、會社は地域を越えて拡張し、既存の店舗の內(nèi)裝アップグレードなどの方式を通じて、市場競爭に効果的に対応しています。

しかし、將來の業(yè)界競爭がさらに激しくなれば、會社の収益力と市場占有率は低下のリスクがあります。

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＜p＞＜strong＞（二）マクロ経済の変動が市場需要に及ぼす影響のリスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞マクロ経済の変動は一つの國のGDPに影響を及ぼし、住民が収入と年間消費(fèi)性支出を支配し、小売市場の消費(fèi)需要に影響を與えるので、小売業(yè)はマクロ経済の周期的変動の影響を受けやすい。

ここ數(shù)年來、我が國のGDPなどの重要な経済指標(biāo)は比較的速い発展傾向を維持していますが、世界経済の低迷の影響を受けて、我が國の將來の経済発展の圧力は次第に明らかになり、未來の経済動向の不確実性が増大しています。

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＜p＞會社は主に百貨店、スーパー、電気製品の小売チェーンの経営に従事していますが、その中で百貨類の服裝やスーパー類の食品飲料、日用品などの商品の需要は剛性が強(qiáng)く、価格の弾力性が低く、マクロ経済の周期的変動の影響が小さいです。

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＜p＞＜strong＞（三）新興ビジネスのリスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞近年、科學(xué)技術(shù)の進(jìn)歩とインターネットの急速な発展に伴い、電子商取引などの仮想小売チャネルは近年ますます消費(fèi)者の歓迎を受けています。

消費(fèi)者にとって、ネットショッピングの検索商品は速くて便利で消費(fèi)者のために大量の時間を節(jié)約して、生産商と小売商について、ネットショッピングは取引の一環(huán)を減らして、販売のルートを広げて、そこでネットショッピングはここ數(shù)年比較的に速い新興小売業(yè)の狀態(tài)を発展します。

電子商取引の急速な発展は一部の伝統(tǒng)的な小売チャネルの市場シェアを占め、當(dāng)社を含む小売チェーン企業(yè)に一定の衝撃を與えました。

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＜p＞商業(yè)小売活動の本質(zhì)は、できるだけ仕入れと販売の差額を稼ぐことです。

ここ數(shù)年來、資源と労働コストの上昇によって消費(fèi)品の生産コストがだんだん増加しています。激しい市場競爭環(huán)境は商品の小売価格の同期の上昇を妨げています。消費(fèi)品の利益空間は絶えず圧縮されています。どう効率的にサプライチェーンを統(tǒng)合するかは小売企業(yè)が市場競爭を勝ち取る重要な要素となります。電子商取引の出現(xiàn)は販売ルートの革新であり、販売パターンの重大な変化ではなく、會社を含む大手チェーン企業(yè)は長年の良好なサプライヤー資源と強(qiáng)大な規(guī)模優(yōu)位性を助けています。自社ブランドの「利群商城」の電子商取引業(yè)務(wù)を強(qiáng)力に開拓し、オンライン販売を組み合わせた方式でリスクを効果的に低減する。

新興商業(yè)態(tài)態(tài)に対して、會社の今后數(shù)年の発展に対して比較的に詳しい発展計(jì)畫を制定しましたが、未來の電子商取引は引き続き高速な発展の勢いを維持すれば、會社の市場シェアと経営業(yè)績に一定の影響を與えるかもしれません。

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＜p＞＜strong＞（四）季節(jié)的変動のリスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞國內(nèi)小売業(yè)の売上高には季節(jié)的な変動がある。

業(yè)界の特性と會社の報告期間內(nèi)の経営データによって、毎年元旦、春節(jié)、國慶節(jié)などの休暇期間と祝日の販売促進(jìn)活動の影響を受けて、売上収入は通年の第一四半期、四半期で比較的に高く、第二、第三四半期の販売収入は比較的低いです。

また、デパートの衣類や靴の帽子、スーパーの粽、月餅、電気製品のエアコン、扇風(fēng)機(jī)などの商品自體には季節(jié)的な消費(fèi)があります。

季節(jié)的変動はある程度顧客の消費(fèi)行動と會社の在庫手配に影響を與え、會社の経営業(yè)績に一定の影響を與えます。

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＜p＞＜strong＞（五）會社の他の業(yè)務(wù)収入の変動による業(yè)績変動リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞會社の他の業(yè)務(wù)収入は主に會社のサービス費(fèi)、管理費(fèi)、賃貸料を計(jì)算します。

2012年及び2013年の會社のその他の業(yè)務(wù)収入は主要業(yè)務(wù)収入の比率をそれぞれ3.53%、3.62%占めています。

今後、國家の商業(yè)政策がさらに調(diào)整されれば、このような収入が減少する可能性があります。小売業(yè)の各大手企業(yè)は、自身の収益水準(zhǔn)を維持するために、減點(diǎn)率率や輸入価格の差などを調(diào)整することによって、毛利の水準(zhǔn)を高めて、この部分の他の営業(yè)収入の減少に差し引くことができますが、業(yè)績変動のリスクを招く可能性があります。

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＜p＞＜strong＞二、経営リスク＜strong＞＜p＞

＜p＞＜strong＞（一）店舗立地リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞小売企業(yè)の発展は既存の店舗の経営管理水準(zhǔn)を向上させ、買い物環(huán)境の改善によって內(nèi)生の成長を?qū)g現(xiàn)する必要があるが、地域競爭が激しく、市場が飽和狀態(tài)にある場合、企業(yè)は通常新たに店舗を設(shè)けて外生の成長を?qū)g現(xiàn)する必要がある。

店舗立地は會社のエピタキシャル拡張において非常に重要な役割を果たしており、市場環(huán)境や競爭相手を分析するだけでなく、現(xiàn)地の消費(fèi)習(xí)慣、ブランドの知名度などの多方面の要素も考慮しなければならない。

もし會社の立地が間違っていたり、理想的な場所が取れていなかったりしたら、拡張速度が遅くなり、會社の將來の業(yè)績にも悪影響を與えます。

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＜p＞會社は小売業(yè)務(wù)に長年従事しています。豊富な市場経験と立地心得を持っています。社內(nèi)では店舗の立地に対しても厳格な基準(zhǔn)を設(shè)けています。プロジェクトの実現(xiàn)可能性について研究し、多方面で論証しています。

例えば、今回の資金募集は青島の即墨、萊西、平度、江蘇の南京、連雲(yún)港地區(qū)に店舗を新設(shè)し、資金投資プロジェクトは會社が厳格に選任し、董事會と株主総會を通じて可決しました。

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＜p＞＜strong＞（二）集中経営リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞本募集説明書の署名日までに、會社が持っている42の店舗は全部山東省內(nèi)の7つの都市に分布しています。大部分は青島と山東半島地區(qū)にあります。青島市內(nèi)は28店舗を持っています。會社の店舗総數(shù)の66.67%を占めています。青島地區(qū)の店舗の経営面積は約57.08萬平方メートルで、會社の店舗の総経営面積の54.67%を占めています。

2013年度、2012年度と2011年度、青島地區(qū)の売上高は會社の主要業(yè)務(wù)収入（地域をまたぐ內(nèi)部取引前の収入を相殺する）の割合はそれぞれ80.06%、79.17%、77.54%であった。

會社は將來的に地域をまたいで拡大して集中経営のリスクを下げることができますが、青島地區(qū)の小売市場環(huán)境、住民の可処分所得、消費(fèi)習(xí)慣、都市計(jì)畫などに大きな変化があれば、いずれも會社の業(yè)務(wù)発展に大きな影響を與えます。

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＜p＞＜strong＞（三＜a href=“http://http://sjfzxm.com/news/indexs.asp＞）商業(yè)＜a＞不動産賃貸リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞本募集説明書の署名日までに、會社の42店舗のうち、31軒の全部または一部の不動産は賃貸で経営しています。會社の賃貸経営性不動産の面積は約67.92萬平方メートルで、會社の店舗の総経営面積の65.05%を占めています。

會社の賃貸の大部分の不動産契約は締結(jié)日が早くて、レンタル期間が長くて、賃貸料が低いです。そして會社は山東地區(qū)でより強(qiáng)い知名度、名譽(yù)度と顧客忠誠度で多くの消費(fèi)者の信頼と支持を得て、賃貸契約の順調(diào)な実行を保証して、賃貸料のコストをロックするのに役立ちます。

それ以外に、會社は完全に11軒の店舗の不動産の所有権を持って、店舗の不動産の面積が店舗の総経営面積の割合を占めるのは約34.95%です。

しかし、ここ數(shù)年、商業(yè)用不動産を含む不動産賃貸価格が上昇し続けているため、賃貸期限が満了したり、會社が賃貸方式で新しい店を開くと、會社は家賃が大幅に上昇し、コストが大幅に増加するリスクに直面しています。

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＜p＞＜strong＞（四）一部の商業(yè)?物流の不動産経営における財産権リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞本募集説明書の署名日までに、會社は42の店舗と3つの物流センターを持っています。その中で福興祥配送は市北區(qū)合肥路にある不動産の所有権をまだ取得していません。

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＜p＞現(xiàn)在、會社の賃貸経営性不動産の面積は約67.92萬平方メートルで、地下人防衛(wèi)プロジェクトを除いて、9カ所の経営場所の賃貸不動産がある前に擔(dān)保に設(shè)定されていたり、賃貸側(cè)の原因で不動産証を提供しておらず、且つレンタル屆出登記を行っていない場合、その中の7カ所のレンタル者はレンタル契約書で確認(rèn)されました。レンタル期間內(nèi)に、レンタル側(cè)の原因で乙または第三者に與えた損失は、賃貸側(cè)が賠償責(zé)任を負(fù)うことがありますができません。

地下の人防工事を除いて、會社が賃貸登録をしていない不動産の経営面積は全部で17.26萬平方メートルで、會社の総経営面積の14.68%を占めています。

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＜p＞＜a href=「http:/http://sjfzxm.com/news/index ss.asp」＜a＞上記のほとんどの店舗は長年営業(yè)していますが、財産権やレンタル瑕疵などの問題で會社の経営に影響が出ていません。これらの不動産が會社の將來の経営に大きな影響を與えないように、會社側(cè)はさらに賃貸側(cè)に財産権問題の解決手続きを促します。

一方、會社は積極的に代替可能な商業(yè)不動産を探して選択し、更に所有権のあるキズの店舗の経営面積が會社の総営業(yè)面積に占める比重を減少させ、財産権の瑕疵によって會社の経営業(yè)績に及ぼす不利な影響を効果的に低減させる。

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また、＜a href=「http:/http:/sjfzxm.com/news/index s.asp」＞會社＜a＞第一大株主利群グループは、賃貸住宅権の瑕疵により會社及びその持株子會社が賃貸を継続できなくなった場合、移転しなければならないと承諾しています。または、関連地域內(nèi)で適する持ち株會社の合法的な持ち株會社の経営手続きや不動産會社の登記を直ちに見つけることができません。會社はそのために被害を受けません。

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＜p＞＜strong＞（五）地域間経営リスク＜strong＞＜p＞

＜p＞現(xiàn)在、會社の主要店舗は青島及び周辺の山東半島地區(qū)に分布しています。山東半島地區(qū)のショッピング環(huán)境と消費(fèi)習(xí)慣を知ることは、より強(qiáng)い規(guī)模優(yōu)勢を備えています。

會社は今後資金を集めて地域を越えて発展します。その中に江蘇市場に進(jìn)出することを含みます。南京と連雲(yún)港地區(qū)に新しい店舗を設(shè)立します。

中國の小売業(yè)の地域消費(fèi)習(xí)慣と市場環(huán)境の違いが大きいため、どのように地域を跨いで経営する過程でブランドの募集を順調(diào)に完成させ、マーケティングなどの一連の手段を通じて利群ブランドの江蘇地區(qū)での影響を拡大し、會社の未來の発展に一定の機(jī)會と挑戦を形成します。

新エリアに進(jìn)出して店舗を設(shè)立し、収益を?qū)g現(xiàn)する時間は成熟市場に比べて長いかもしれません。もし地域を越えた経営が予想?yún)б妞蜻_(dá)成できないなら、會社の経営業(yè)績に影響を與えます。

また、會社の地域を越えた発展はサプライヤーの資源の総合利用及び地域を跨ぐ物流配送に対してより高い要求を提出します。もし會社が既存の資源を十分に利用できないなら、或いは実際の狀況によって経営戦略を調(diào)整できないなら、地域を跨る経営のコントロールと管理リスクに直面します。

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＜p＞（六）不適合商品を販売するリスク＜p＞

＜p＞1986年に公布された『中華人民共和國國民法通則』第百二十二條の規(guī)定により、製品の品質(zhì)不良により他人の財産、人身の損害を引き起こした場合、製品製造者、販売者は法により民事責(zé)任を負(fù)うべきです。

販売品質(zhì)が不合格の製品は相応の責(zé)任を負(fù)います。會社と協(xié)力しているほとんどのサプライヤーは製品の品質(zhì)や賠償を保証しますが、會社はサプライヤーがお客様に対して全部賠償することを保証できません。會社がお客様に対して賠償した後、サプライヤーに対して全額賠償して損失を賠償することができます。

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＜p＞（七）安全経営リスク＜p＞

＜p＞會社は有名な小売チェーン企業(yè)として、多くの小売店と種類が豊富な商品を消費(fèi)者の選択に提供しています。會社の経営過程では膨大な消費(fèi)者グループに直面しています。祝祭日になると、顧客の流動量が著しく増加するので、安全運(yùn)行と突発事件の緊急処理能力は特に重要です。

設(shè)立以來、重大な安全事故が発生しておらず、安全経営を第一任務(wù)として、より完備した安全管理制度を制定し、関連保険を購入していますが、もし突発的な安全事件が発生したら、會社のブランドと店舗の経営にマイナス影響を與えます。

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