桂浩明：上海港通を開く最大の期待に対して

上海港通が開幕して、市場の各方面はこれに対して期待を満たしました。

一體、上海と深センの株式市場の投資家には何がもたらされるのでしょうか？

実は、これは上海港通に対する誤解です。あるいは片思いです。

上海港通の本質(zhì)的な意味は、両証券取引所の相互接続を通じて、內(nèi)陸の資本市場のさらなる対外開放を?qū)g現(xiàn)することにあると思います。

海外の資金を便利に入れるだけでなく、國內(nèi)の資金も順調(diào)に出て行くことができます。これによってお互いに投資する強さを高め、大陸部の証券市場の成熟と繁栄を促進します。

率直に言って、このような判斷は論理が緻密に見えるが、本質(zhì)的には大きな抜け穴がある。

勘定してもいいです。

上海港通を起動してから、海外の資金が境內(nèi)に入ることができます。國內(nèi)の資金も海外に行くことができます。出國の限度額も規(guī)定されました。2500億元で、毎日105億元です。

このようにして、域內(nèi)外の投資家が全部限度額を使うと、上海港通が大陸部の株式市場にもたらす資金は実際には500億元しかなく、毎日許可された資金の流入上限は25億元です。

現(xiàn)在、上証所の流通市場は15兆元を超えています。毎日の取引額は1500億元以上で、この數(shù)字の前では毎日25億元の上海港通の規(guī)模はほとんど無視できます。

さらに言えば、10年以上前に、外資はQFIIのルートを借りて上海深株式市場に進出できました。ここ數(shù)年來RQFIIの発展も速くなりました。また、客観的な存在の他の方法も加えて、外資が上海深証券市場に進出するのは難しくないです。

だから、上海港通が開通した後、外資が殺到して上海深株式市場の相場が急騰するとは考えにくいです。

各國と各地域の資本市場について言えば、その自身は共通性が個性より大きいので、それぞれの市場の相互開放は資金の自由な流動を促進すると同時に、効果的に相手に影響しています。

経験により、今日の世界各國及び各地域の証券市場の相互開放は、先進的な投資理念の伝播及び大きな市場変動をアイロンをかけて、リスクに対する抵抗力を高めることに積極的な役割を果たしました。

海外の老舗市場に比べて、上海深市場は関連制度の設(shè)計にまだ足りないところがあります。長年の上海深株式市場と海外市場の間で形成された下落と上昇の現(xiàn)象は最も顕著な問題です。

上海港通を開設(shè)した後、間違いなく國內(nèi)の資金が出て行くか、それとも海外の資金が入ってくるかに関わらず、力の入れ方は明らかに大きくなります。そして管理の面でももっとゆったりしています。これは両地の市場が関連制度とサービスの上での統(tǒng)合を加速することに役立ちます。特に上海深市場の成熟と発展を促進することができます。

心配する人がいます

投資家の理性的な投資意識の欠如の問題は、これも無視できない客観的な現(xiàn)実であり、資金の雙方向流のルートを通じて、明らかに投資者の理性的な投資意識を高めるのに大いに役立つものであると言えます。

そのため、ある意味では、上海港通は実際に上海深株式市場に対して改革のペースを速め、健康で安定した発展の軌道に早く入るとも言えます。

誠心誠意多くの投資家がすでに言及したように、上海港通が開通した後、海外資金が市場の扉に入るにつれて、さらに開けていく。これらの長年の投資理念の原因で予想値が低かった上海市のブルーチップ株は、表現(xiàn)が好転するはずで、価値投資の新たなベンチマークが確立される見込みである。

上海市では投資家が自主的に海外市場に投資してから、制度面の原因で國內(nèi)で上場することができなくなりました。

企業(yè)も投資の標(biāo)的になることができます。これは上海証券市場の制度改革を推進する大きな動力になります。

このような狀況は、上海港通開通の初期には、その効果は必ずしも顕著ではないが、時間が経つにつれて、狀況は大きく変化するに違いない。

つまり、上海港通を開く最大の意義は外資の導(dǎo)入ではなく、資本市場の深度開放と改革を最大限に促進することです。

ですから、期待します

株価が急騰した人はがっかりするかもしれません。上海港通の短期プラス効果はすでにこの半年の相場の中で十分に現(xiàn)れていますから、市場はとても靜かに上海港通の正式なオープンを迎えるかもしれません。

しかし、上海港通のこの手の長期的な効果は今後次第に明らかになり、その価値は海外資金の導(dǎo)入に限らず、株価の上昇を促進し、市場の活性化とともに、成熟と繁栄を加速させることにある。

このような見通しに対して、投資家は完全に期待に満ちています。