黃湘源：一コード通は「路通」ではないです。

一コード通はわが國の証券市場にとって著しい進歩であるが、個人投資家、特に中小投資家にとっては、ロードパスとはイコールではない。それに対して、はっきりした認識が必要です。

一コード通は大幅に口座開設のコストを下げました。同時に、口座の統一も伝統的な口座開設、口座転入の制限を破りました。投資家は統一口座のプラットフォームに基づいて、より多くの証券の種類を投資するだけでなく、より良い証券サービスを選択することもできます。これは同時に証券會社の資源が全く新しい流動性モードで新たに統合されることを意味しています。そうでないと、もはや指定された取引規定によって土地を堅牢にして自分の取引先を囲み続けることができなくなります。これは、ブローカー業務の革新と経営サービスの水準の向上に対しても、より公平な取引環境の構築においても、明らかに一定の促進作用を果たすだろう。

市場の監督管理の観點から、コード通も効果的にバックグラウンドのインフラ面に存在する重複建設、標準不統一、市場効率の不高等弊害を変え、より透明かつ完全な取引情報を提供し、監督コストを低減し、監督管理の盲點を減少させ、株価を操作するなどの違法行為をより便利で効果的に監督管理し、資本市場のより健康的な発展を促進することができる。

しかし、既存の証券口座を開くということは、証券子口座の「一人一世帯」制限が漸進的な過程です。統一口座プラットフォームのオンライン初期には、機関投資家の口座を開設し、「一人一世帯」の制限を解除し、次の段階には再び機械を選択して「一人一世帯」の制限を全面的に開放する。異なるブローカーサービスの選択権において、機関と個人投資家が獲得した自由は、時間差だけでなく、自由度にもいくつかの違いがあります。それだけではなく、一コード通は証券先物取引などの取引分野において、本來の適切な投資家制限規則の開放に関わっていないだけでなく、今後開通する上海港通取引でも、多くの中小投資家は50萬元の口座の敷居を妨げられます。つまり、一コード通または機関投資家と個人投資家の中の大中戸にとっては八達通、路通であり、大多數の中小投資家にとっては、少なくとも一定の期間または一部の分野ではまだこの道が通じないということになります。

現在のいわゆる適切な投資家制度は、中小投資家を保護する名目で9割以上の投資者を証券先物取引市場の門の外に制限しながら、機関の大戸が先物取引を利用して株取引を操作しています。これは一體中小投資家を保護するのですか？それとも中小投資家に手足を縛られて受動的に毆られますか？上海港通は國外の専門投資家と新しい資金を導入して、A株のために新しい活力を注入しますが、上海港通で取引を開通した場合、多種のヘッジ取引の誘導體を握る國際資本に直面して、ややもすれば連続で10個も8個も値上がりします。えきそく板あるいは止まっているA株は、ヘッジツールの保護がない中小投資家をもっと危険な立場に置くのが容易ではないでしょうか？

法律上、香港と內地は「一國二制度」です。もし上海港通の違反者が內陸に隠れていたら、香港の厳しい刑法はどうやって八達通になりますか？もし異動取引に関連したら、內陸の停札規則や有罪が香港にはどこに道が通っているのですか？

一コード通は投資家の基本口座、すなわち上海深A株をカバーしているだけでなく、上海深B株、基金口座、株価指數先物口座、さらには新しい三板口座も含まれています。インターネットの條件の下で、投資家は口座を転々としなくても、上海港通に転戦することができます。しかし、「自由行」の機會を利用して行きます。香港口座を開設したのはばらばらで、上海港通がなくてもたくさんいます。上海港通の敷居は「自由行」にとって、もともと虛構のようなものであり、インターネットの通達はさらに火に油を注ぐものである。これらの“自由行”の香港株の大陸の投資家にとって、上海港通の參戦は結局喜びと悲しみで、誰がまたはっきりと言うことができますか？

前を歩く金融法律にとっては永遠に一つの制約が難しい「悪い子」であり、さらに一つのコード通？一つのコード通の真意はすべての投資家に「いい子」を作ってもらいたいという願望がぴったり合うかどうかは別として、問題は法律の前に行きたいですが、法律の後ろについて思わずにはいられない道を通ることができますか？