株式市場の新しい「三高」はまだ病気です。

「三高」は一種の病気です。実際、株式市場の「三高」もそうです。株式市場の「三高」とは？これは新株の発行と密接に関係がある、つまり「三高」の発行です。高い発行価格、高い株式益率、高い募集の総稱です。この「三高」は中國株式市場の頑固な病気と毒腫瘍です。どうやって市場化の手段で「三高」の発行を抑制するかはまだ有効な方法がありません。今年の新株発行では、経営陣が行政干渉の手を使って「窓口指導」をしなければならない。

では、株式市場の新しい「三高」とは何を指していますか？これは株式市場の最近の時期に現れた癥狀で、同じ病気です。

株式市場の新しい「三高」とは、第一に株価指數の革新が高いことである。7月以來、株式市場は上昇の動きを引き続き抜け出して、証券取引所の指數は頻繁に年內の新高値を創出して、10月9日まで、上証指數の最高點は2391點に達して、19ヶ月近く以來の最高點を作りました。もちろん、それだけでは、「株価指數のイノベーションが高い」という病気は認められません。実際には、このような上昇相場は投資家が期待しています。しかも、上記指數の歴史的な高値に対しては、2391ポイントはふもとにあるだけです。だから、この新しい高さは段階的なものか、それとも相対的な高さだけです。

第二に、限定株式の現金化と革新の高さです。7月以降の株価指數の歩調が高くなるにつれて、大きさが減退せずに押し寄せる。データによると、9月1日から9月30日まで、上海深両市には497社の株主がいて、累計で30.8億株を減らされました。累計362億元を採用しました。前月比297社の累計純減は15.85億株で、現在は163.96億元で、両方のデータは倍に近いです。

第三に、固定融資の革新が高いです。統計データによると、9月末までに、今年は301の上場會社が成功的に増資を実施しました。総資本金は4786.15億元に達しました。昨年の年間A株市場の4074.08億元の株式再融資規模を超えただけでなく、2010年以降のA株市場の年間株式再融資規模の最高記録を作りました。シングル月計では、9月に57社のA株上場會社が方向性増発案を実施し、8月17社に比べて235.29%大幅に増加した。再融資金額は1120億元に達し、前月比は190.46%上昇し、同様に単月定額の融資高を創出した。

一方、株式市場は強く、株価指數は革新的で高いです。一方、大きさの非減少と方向性の増加による融資も相次いで新高値を創出しています。表面的には、これは「ウィン」であり、「ウィン」でもあります。それは株式市場が名実ともにキャッシュマシンになったことを示しています。それは上場會社のATMだけでなく、大小非のATMです。株式市場が上がれば上がるほど、上場會社は大きさと違ってお金を引き出します。このようにして、株式市場の新しい「三高」は少なくともこのようないくつかの問題を説明しました。

その1つは、株式市場の最大の受益者は、上場企業と大きさの違いです。株式相場が低迷する中で、上場會社の増発は往々にして挫折し、上場會社の増配価格の引き下げや増発計畫のキャンセルもよくある。株式市場の上昇は、上場會社の増発が思い通りに進むだけでなく、より高い価格で発行されることもあります。大きさの違いの減少は景気の低迷によるものではないが、景気が低迷している時には、マイナス価格がずっと低いのは當然です。逆に、株式市場は上昇して、大きさが高くないなら、もっと高い価格で持ちこたえられます。

その2株式市場上昇相場が長く続くはずがなく、「牛市論」が試練に直面している。今回の相場は投資家が期待しているもので、政策面でも奨勵されているというが、その背景には上場會社大きさと非株式市場をATMにしたため、相場が上がるほど、株価は出血します。これは間違いなく株式市場の上昇の土臺を揺さぶった。本來の相場の上昇は資金によるものですから、いったん株式市場に流れ込む資金が減ると、株価はまた出血が絶えず、相場の早送りは避けられません。

第三に、株式市場が上昇すればするほど、投資家が支払う価格は大きくなります。一方、上場會社と大小非採血が絶えない場合、相場の上昇を促進し、投資家もっと大きな代価を払わなければならない。一方、相場の上昇に伴って、増発価格と大きさの非減少価格も上昇し、投資家も必ずこのために大きな代価を払わなければなりません。一旦相場が阻まれたら、二級市場の投資者は必ずこのために勘定します。