桂浩明：調(diào)整スペースは大きくないです。

最近歐米の株式市場(chǎng)は明らかに下落して、國(guó)內(nèi)の株式市場(chǎng)に対して大きい衝撃を持ってきました。今年の第3四半期には、歐米の株式市場(chǎng)全體のパフォーマンスは非常によく、約2年間の強(qiáng)気のパターンを維持してきたが、ここ1カ月余りの動(dòng)きは明らかに弱くなり、上場(chǎng)前に人気があったアリババの「微博」も引き続き下落しており、「米國(guó)版の中石油」と呼ばれている。その原因を追求して、地縁の要素の緊迫(緊張)しているのは1つの方面で、もう1つの方面はFRBの量的緩和計(jì)畫(huà)が次第に退出して、利上げの予想が強(qiáng)めることと関係があります。これは國(guó)內(nèi)市場(chǎng)にどのような影響を與えるのか？マイナスの牽引はもちろん避けられないが、これに対してあまり心配する必要はない。米國(guó)の量的緩和政策からの脫卻の背景には、景気回復(fù)がある。前者は株式市場(chǎng)に不利だが、後者はプラスの要因である。さらに、EUは米國(guó)の政策変化に対応するために、自らの量的緩和政策を打ち出して、経済の安定を維持したいと考えています。このように米國(guó)の相対的な緊縮措置は、世界で他の力が均衡している。中國(guó)の狀況から見(jiàn)れば、今は全面的に基準(zhǔn)を下げたり、利下げしたりはしないが、方向性の緩慢な措置を次々と打ち出しており、公開(kāi)市場(chǎng)の操作の中で14日間は買(mǎi)い戻し金利が下落していることが証明されている。だから、國(guó)內(nèi)外の市場(chǎng)の具體的な情況を結(jié)び付けて言って、しかも歐米市場(chǎng)が本當(dāng)に駄目かどうかは言わないで、たとえ駄目ですとしても、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)もあまりにも多くの牽引を受けることができません。

もちろん、第3四半期は楽観的ではない経済データは、現(xiàn)在の株式市場(chǎng)に悪影響を及ぼしています。発表したばかりの9月の対外貿(mào)易のデータは悪くないですが、また質(zhì)疑を受けました。投資家がやはり経済成長(zhǎng)を期待している背景には、現(xiàn)在公表されている関連データが懸念されやすく、後市に対する楽観的な判斷を引き起こしていることは否めない。現(xiàn)在の市場(chǎng)の下落は、この點(diǎn)を大きく反映している。しかし、市場(chǎng)は改革の配當(dāng)金に対する期待が強(qiáng)く、相場(chǎng)はこの時(shí)間の上昇を経て、市場(chǎng)の投資意欲が高まって、増分資金が市場(chǎng)に入ることが今の顕著な現(xiàn)象となっています。実體経済が相対的に疲弊しているため、周期的なプレートの相場(chǎng)が少し悪くなり、ブルーチップ株は人々が期待する大相場(chǎng)から抜け出すのが難しいです。株式市場(chǎng)の構(gòu)造的な上昇はまだ基礎(chǔ)があります。このような局面の形成は、複雑な內(nèi)外の要素を持っています。あるレベルでは、その存在や表現(xiàn)の形式は必ずしも合理的ではないですが、否定しないのは、現(xiàn)段階では生命力があり、普遍的なものにも合致しています。投資する偏愛(ài)に加えて、リスクなしの収益率の低下の現(xiàn)狀は、プレートと株価は必然的に継続することができます。さらに言えば、改革が事件の勵(lì)起によって強(qiáng)くなると予想されますが、上海港通などは実際の操作段階に入ると、重み株も動(dòng)きます。このように見(jiàn)ると、10月の株式市場(chǎng)は開(kāi)始段階では特に理想的ではないが、中下旬になると、市場(chǎng)は完全に再び上昇軌道に戻り、総合株価の頭の形態(tài)を打ち破るかもしれない。もちろん、10月も本船の反発相場(chǎng)の終點(diǎn)ではありません。

今のところの市勢(shì)短期の利益のためには、短期的にはまだ整理が必要です。株価指數(shù)は2350點(diǎn)を頼りにして、しばらくの間の調(diào)整とのこぎりを引く必要があります。また、日平均の出來(lái)高はまだ比較的大きいので、多空転がまだ十分ではないことを示しています。そのため、最近は區(qū)間変動(dòng)を基調(diào)として市場(chǎng)があります。しかし、大幅に下方にはスペースがないため、市場(chǎng)は時(shí)間的に空間を変えるパターンが多い。これは実際には後市の投資家が余裕を持って株を選ぶ時(shí)期でもあります。やはり揺れの整理の中で、株の強(qiáng)さや弱さがよりはっきりと現(xiàn)れます。引き続き総合株価をしっかり見(jiàn)て次の段階で表現(xiàn)する前提の下で、この市況の整理する機(jī)會(huì)を利用して、持ち株の構(gòu)造を調(diào)整して、倉(cāng)位を最適化して、きっと盲目的な悲観の中で恐慌性が株券を売ることに比べて更に理性と操作価値を備えます。