【綿市の観察】現(xiàn)物看板を利用した綿花の販売と購入

10月15日、現(xiàn)物看板MA 1411の価格は14300元/トン前後で、中國綿花情報網(wǎng)が発表した圧延企業(yè)の最近の買収コストによると、すでに6.0元/kg以上に達(dá)し、綿（3128）の在庫価格は14500元/トン（公定重量）だった。現(xiàn)物看板は新疆での受け渡しを?qū)g現(xiàn)できるため、MA 1411の成約価格は14700元/トン（資金コスト及び入庫、取引などの費用を含む）以上であり、新疆加工企業(yè)は直接現(xiàn)物看板を通じて販売することができる。14500元/トン以下で、紡績企業(yè)はMA 1411を購入でき、1ヶ月の資金費を節(jié)約できる。

　　現(xiàn)在現(xiàn)物市場は比較的安定しており、短期的には紡績企業(yè)に集中的な購買需要があり、加工企業(yè)の加工進度と購買進度はほぼバランスを保つことができ、加工企業(yè)、紡績企業(yè)の現(xiàn)物看板販売と購買を通じた安定した市場環(huán)境を提供した。

一、売り手は現(xiàn)物を販売した後、プロセスに従って入庫、検査を予約し、受け渡し條件に合致すれば、受け渡しを行うことができる。提示しなければならないのは、現(xiàn)物看板は手で綿を摘むだけで、新疆では10軒の受け渡し倉庫に限られている。

二、買い手は現(xiàn)物看板を購入した後、取引市場の現(xiàn)物看板の早期受け渡し情報に注目し、早期受け渡しに參加することができる。新疆倉庫で引き渡した場合、買い手は60元/トンの請負(fù)費を負(fù)擔(dān)しなければならず、取引市場は30日以內(nèi)に列車を積み込んで出発する責(zé)任を負(fù)う。買い手が11月に輸送を急ぐ場合は、自分で道路を選んで國境を出ることもできる。また、取引市場は買い手に融資サービスを提供することができ、資金コストは年利5.6%である。

　　さて、MA 1501以降の月の現(xiàn)物価格をどう思いますか。

「現(xiàn)品原価+輸送、入庫、倉庫保管及び資金費用＝遠(yuǎn)月価格」の理論を用いて、大まかに見積もって、売り手がMA 1501で販売できる最低価格は「14500+50+150+300=15000元/トン」であるべきだが、10月15日、MA 1501価格は13700元/トン、水貼りは1300元/トンである。

このような狀況が現(xiàn)れたのは、綿花市場の売買雙方が遠(yuǎn)月価格に対して弱気であることを説明している。理由は、長年の臨時収蔵政策の後、2014/15綿花年度の市場全體の供給が需要より大きく、価格に反応すると、現(xiàn)在から遠(yuǎn)くなればなるほど、価格が低くなるからだ。

以上、ヒントとして、加工企業(yè)、紡績企業(yè)は現(xiàn)物の看板価格に密接に注目し、市場に參入する機會を発見することができる。

2015年1月、綿花の価格はいったいどうなっているのか、現(xiàn)在の加工、調(diào)達(dá)とはあまり関係がないが、加工企業(yè)であれ、紡績企業(yè)であれ、すべて獨自のコスト計算があり、以上の例も大まかな試算にすぎず、14500元/トンの価格で計算すると、現(xiàn)在の市場均衡點であり、この価格帯では、加工企業(yè)、紡績企業(yè)もすべて利益がある。