婦人靴事業は低速成長運動品業務に入って販売態勢が良好である。

會社の中間売上高は同10.9%から186億元（6.1195、-0.0032、-0.05%）に増加した。株主は満期の利益を占めるべきで、同7.6%から20.8億元の人民元に増加した。中間配當は1株當たり0.15元で、同時に1株當たり0.25元の特別配當を増派し、中間配當率は160%である。サプライチェーンの調整（早めのシングルタイム）と配當率の向上（前の30%から60%までアップ）は會社の短期ハイライトと信じていますが、女性靴の基本面には好転の兆しが見られません。最新の9、10月の販売はまだ理想的ではありません。15年度の13倍の株式益率と16年度の12倍の株式益率で會社に12ヶ月の目標価格を9.0香港元（7.7546、0.0022、0.03%）を與え、前日の終値より8.2%の下落空間があり、評価を維持しています。

　　中期販売する売上高は同10.9%増、純利益は同7.6%増。

會社の中期売上高は同10.9%から186億元まで増加した。粗利率は同0.6ポイント増の56.3%だった。株主は満期の利益を占めるべきで、同7.6%増の20.8億元まで。中間配當は1株當たり0.15元で、同時に1株當たり0.25元の特別配當を増派し、中間配當率は160%である。

　　婦人靴業務は低速成長に入り、運動品業務の販売態勢は良好である。

女性の靴の種類の1、2四半期の同店のスピードはそれぞれ-1.8%と-2.8%で、販売の態勢は比較的に業界が悪いです。SKAPの買収の影響を除いて、女性の靴の販売のスピードは4%です。しかし、最新の9、10月の販売狀況はまだ理想的ではありません。下半期の22%の経営利益率の水準は維持しにくいと予想しています。運動品の販売態勢はよく現れて、主に前の2年間の在庫消化に基づいて、および消費者は運動服に対する剛性の需要が増加します。私たちは通年の運動品業務はまだ二桁の成長態勢を維持できると予想しています。

　　調整頭書注文會商品を棚に置く時間まで、商品の運営効率を向上させます。

以前、會社の最初の注文は地方の商品まで棚に置く時間が短すぎて、生産段階の準備が十分ではなく、製品の品質に影響を與えます。同時に、労働流動性が高く、仕事時間が短縮されることを考慮して、會社は最初の注文の時間を早めて、サプライチェーンの運営効率を改善します。今回の調整は生産効率の向上に寄與すると信じていますが、一方で、原材料の配置と注文補足の量調整と初回調整の配合度についてはまだ見ています。

配當率を上げて株主の利益を保障し、資本構造の転換を考慮する。

同社は急速な成長から低速成長期に入ったため、株主の利益を保障するため、配當率を従來の30%から60%に引き上げることを決めた。一方、會社も資本構造の転換を検討しており、今後大きな規模の買収プロジェクトがあれば、融資案を検討する。

目標価格は9.0香港元で、保有を維持します。格付け

サプライチェーンの調整と配當率の向上は會社の短期ハイライトと信じていますが、女性靴の基本面では好転の兆しが見られません。オンライン販売の貢獻はまだ小さく、昨年のオンライン販売は10億元で、今年は30%から40%の伸びが見込まれています。私達は15年度の13倍の株式益率と16年度の12倍の株式益率で會社に12ヶ月の目標価格の9.0香港元を與えて、前の日の時価より8.2%の下落空間があって、評価を維持します。