多くの空が分岐し、銀は弱気で自信が緩んでいます。

FRBが正式に量的緩和（QE）政策の終了を宣言して以來(lái)、銀価格は10%下落し、同期の金価格は6%下落した。

先週、銀の価格はヨーロッパの中央銀行のデラージで緩やかな言論を期待していましたが、ドル指數(shù)は88のラインまで上昇し、さらに銀の価格を抑えました。

しかし、先週の金曜日に発表されたアメリカの非農(nóng)業(yè)就業(yè)データは予想に及ばなかったです。また、FRB議長(zhǎng)のエレンはその後、金利引き上げについての発言をして、國(guó)際銀価格は15.7ドル/オンスに2.4%の大幅な反発を促しました。

昨日、上海銀は國(guó)際銀の価格に従って上昇し、終値は3.15%に達(dá)しました。

先週金曜日の「非農(nóng)の夜」は貴金屬相場(chǎng)の転換點(diǎn)となりました。

その夜に発表されたデータによると、アメリカでは10月に追加した非農(nóng)業(yè)就業(yè)者數(shù)は21.4萬(wàn)人で、市場(chǎng)予想の23.5萬(wàn)人に及ばなかった。

これは市場(chǎng)によって當(dāng)夜の國(guó)際貴金屬価格の上昇の主な原因と解釈されていますが、アメリカの非農(nóng)業(yè)就業(yè)データは悪くないです。これは9ヶ月連続で非農(nóng)業(yè)就業(yè)者數(shù)が20萬(wàn)人を超え、失業(yè)率は5.9%から5.8%にまで減少しました。

さらに重要なのは、アメリカの10月の労働參加率が小幅で0.1%から62.8%に上昇したことです。

さらに10月にADP民間部門(mén)を合わせて23萬(wàn)人の雇用を増やしたら、アメリカ就業(yè)市場(chǎng)は実に改善している。

このような「非農(nóng)の夜」は、これまでの「新規(guī)雇用者數(shù)が20萬(wàn)人を下回り、予想に及ばない」というデータとは比べものにならないようですが、貴金屬先物価格は大幅に高騰しています。

その後、FRB議長(zhǎng)のエレンは金利引き上げについての発言で、銀の価格をさらに高くしました。

実際には、FRB議長(zhǎng)のエレン氏の発言は、金利引き上げの延期を示唆しておらず、將來(lái)はより透明な政策方向を市場(chǎng)に伝えることを明らかにしただけです。

アメリカの非農(nóng)業(yè)就業(yè)データは悪くないです。FRBの金融政策の調(diào)整のリズムも変わっていません。貴金屬の価格は大幅に上昇しています。

変化は関連しています。急落した後、貴金屬価格の持続的な下落に対する市場(chǎng)の動(dòng)力と幅には違いがあります。

市場(chǎng)の心理狀態(tài)が微妙に変化しているほか、比較的微視的な価格比率から將來(lái)の貴金屬価格の動(dòng)向がうかがえます。貴金屬の盤(pán)面に対する影響は極めて重要です。

スタンダード?プアーズ500種指數(shù)とCRB指數(shù)の比率は、銀などの貴金屬価格と負(fù)の関係を示していますが、スタンダード?プアーズ500種指數(shù)と原油価格の比率は米ドル指數(shù)と正の関係を示しています。

スタンダード?プアーズ500種指數(shù)はアメリカを直観的に反映することができます。

運(yùn)行狀況はCRB指數(shù)との比率に反映されているのは大口商品の経済運(yùn)行に対する影響狀況であり、原油価格との比率はエネルギーの経済運(yùn)行及び米ドルへの支持狀況を反映している。

もし

大口の商品価格の高騰に伴う貨幣オーバーフロー効果がないと、銀など貴金屬のマクロヘッジ効果が低下します。

この點(diǎn)も金銀比に反映されています。

一般的に、金銀比の上昇周期では、銀などの貴金屬価格が下落周期にある。

銀の価格は2011年から下落して以來(lái)、金銀比価は30から現(xiàn)在の75まで上昇しています。

これは主に大量の商品資産の金融化過(guò)程を反映していますが、銀の反映がもっとはっきりしています。