海外需要は紡績業に対して、來年の改善は限られています。

服裝

短期の基本的な面は平板で、業界は依然として調整期にあります。

今年以來、小売環境は低迷を続けており、服裝の小売は淡々としている。

現在、全體のマクロ消費はまだ弱いです。私達がフォローする重點ブランド會社の狀況を総合してみます。來年の服裝需要の伸びが見えにくいと判斷します。今年と同じで、10%ぐらい維持する予定です。

企業利潤表、貸借対照表から見れば、業界全體の経営態度はよくなく、在庫回転率は依然として歴史的に劣る水準にあります。また、來年には普遍的に慎重で、備品が減少し、業界の在庫は來年まで続くと予想されます。

ブランド企業は二次創業期にあり、モデル転換で包囲を突破した者には新たなチャンスがある。

今回の業界調整サイクルはこのように長いです。消費環境の影響以外に、消費市場の変化を重ねて、従來の粗放モード調整を駆動した結果です。

インターネットは消費市場の変革の最大の外部要因であり、製品情報エリアの非対稱性が破れ、業界チャネルは王時代の退潮となり、消費者は市場の核心となる。

現在のブランドモデルの変革の核心は二つあると思います。一つはサプライチェーンの再構成です。上流供給コストを下げて、下流端末の制御力を強化します。

第二に、チャネルの変革：伝統的なラインのディーラーは、將來的には、全體のチャネルO 2 Oの主流モデルの優勝を経験します。

から

言葉の権利、元のチャネルパターンと管理慣性の3つの次元の判斷は、現在、アウトドアの先導者、クラスの直営モデルの海瀾の家と家庭用紡績ブランドがリードしています。

紡績製造：海外需要は引き続き弱回復し、來年の改善は限られている。

來年の業界の輸出は5-10%ぐらい伸びます。

現在、全世界の綿花倉庫の販売比は依然として高い地位にあり、綿花価格は短期的に下向き傾向を変えにくいと予想されています。

綿の価格の下落は直接製品の価格の下落をもたらしますが、原料の在庫期間を考慮して、短期は企業の粗利率にマイナスの影響を與えます。不安定な原料価格は注文の短期化を招き、直接企業の正常な運営に影響を與えます。

中長期的な角度では、人口ボーナスがなくなり、業界の低コスト優勢が弱まるのは大きな傾向であり、産業の外向移転の趨勢は逆転できず、全體的に大きな圧力に耐え、企業が多元転換を求めるのは主流選択である。

投資戦略：モード転換の主要ラインを把握する。

服の紡績プレートは來年も調整年で、全體の経営はまだ改善されています。一部のモデルの転換は會社をリードして頭角を現す見込みがあります。通年の角度では、最初にモデルチェンジの標的を推します。

紡績製造プレートは來年の海外需要が弱回復を維持し、長期的に圧力を受ける見通しです。

私達は注意することを提案します。一つは技術工蕓が強く、生産能力障壁が高い製造_のリーダーシップであり、ブランドのサプライチェーンの再構築傾向において、このような優良なサプライヤー価値は魯泰A、ワビル色紡績のように強調されます。二つは主要業に安全の限界があり、多元的な転換の訴求が強い標的であります。例えば、嘉欣のように。

アゴア、華紡株式など。

重點の標的：道を探る者（アウトドア産業の潛在的な牛株、主な事業は業界の模範で、緑野の入り口の価値が強調されます）、海瀾の家（中國版ユニクロ、類の直営モデルは業界トップで、精確な高価格比は獨特な市場を持っています）、嘉欣シルク（主業は堅実で、金融資産の評価値が高くなり、新興産業戦略が明確です）リスク提示：マクロ経済の持続的に低迷しています。