中國、資本流出、経済政策

中央銀行が発表した最新のデータによると、2014年12月、中國のすべての金融機関の外貨占有率は前月比1184億元下落し、2014年8月以來再びマイナス成長を見せ、2007年12月以來最大の下落幅を記録した。「ドルが再び強まり、中國の実體経済が低迷を続けている中で、資産ドル化の傾向はさらに続くだろう」平仄もない。

を除きます國際資本流動、主要経済體の貨幣政策は、主にやはり輸出入貿易に影響を與えます。輸出入総額から見ると、EU、アメリカ、日本は中國最大の貿易相手で、ドイツ、オーストラリア、ブラジル、ロシアも中國と密接な貿易関係を維持しています。世界的にはアメリカ以外の主要経済體通貨の下落が続いており、中國の輸出入に著しい影響が出てきます。民生証券研究院の管理長は、量的緩和がユーロ圏の貿易輸出を刺激することは間違いないとして、中國の輸出貿易に対して消極的な影響を與えると指摘しました。

　　中央銀行の難局

資本の流出である一方、輸出の苦境にあって、人民元の切り上げを要求しながら、人民元の下落を要求しています。中國中央銀行は困難な選択の交差點にあります。管清友氏は人民元の為替レートが弾力性が足りない場合、実際の有効為替レートが堅調すぎると輸出が損なわれ、國內経済の回復に不利になると考えています。

通貨政策の立案者として、中國中央銀行も同様の判斷を示した。1月23日、中央銀行の潘功勝副総裁は記者の取材に対し、ヨーロッパ中央銀行が債券のQEプロジェクトを購入すると、ドルの為替レートがさらに上昇し、人民元がより大きな下落圧力に直面する可能性があると述べました。

ヨーロッパの増加した流動性は中國の越境資本の流動監(jiān)督に挑戦を與え、越境資本の流出が増加するかどうかは確定しない。潘功勝説。

注意すべきことは、正在についてです。経済構造調整の転換期の中國は、怪しげな國際情勢を考慮するだけでなく、複雑で変化に富む國內経済情勢に直面しなければならない。平素は、中國の貨幣政策は依然として安定的に成長し、リスクを防ぎ、レバレッジに行く間にバランスをとる必要があると考えています。國內のマクロ経済が安定しており、世界の主要経済體があまねく緩和されている背景において、中央銀行は依然として穏健で緩い通貨政策を実施する。

　　先進経済體に引っ張られて歩くのを防ぐ。

管清友氏は、現在の傾向から、ヨーロッパ中央銀行がユーロの為替レートを押し下げたり、連鎖反応を起こしたりして、世界の主要経済體の競爭性の下落がますます激しくなると考えています。先進経済體に引っ張られて歩くなら、この渦の中ではまり込むのが得策ではない。

「実際には、輸出はある程度の影響を受けるが、中國が資本金になって海外に輸出したばかりのことを考えると、中國企業(yè)が海外に出てきて、全世界で資源配置の機會を探すのはいいことだ」復旦大學グローバル投資貿易研究センターの袁堂軍主任は言う。

業(yè)界関係者は、風雲変化に対応する外國為替市場について、中國はマクロ政策の定著力を維持しなければならないと提案しています。一方、低エンド製造業(yè)の輸出の持続的な成長はすでに中國のマクロ政策の主要な目標ではない。一方、経済成長方式の転換、立ち遅れた生産能力の淘汰のサイクルにおいて、中國は國內刺激政策を求め、國內投資の促進、國內需要の牽引を通じて、國際市場の変動を均衡させるべきである。

「中央銀行の通貨政策の観點から、預金準備率を適度に引き下げる必要がある」通常は、外貨の伸びが低迷し続けており、商業(yè)銀行の預金の伸びが鈍化していることや、金利市場化が継続して進められていることなどから、準備率の引き下げによるヘッジが必要だと考えています。

また、著実な成長目標の実現を確保するために、改革、構造調整、リスク防止を促進するとともに、國內外の経済環(huán)境が複雑で不確実性が大きい場合には、財政支出の拡大と減稅の結合、伝統的な貨幣政策と革新ツールの結合、金利市場化と為替相場形成メカニズムの改革を組み合わせた全體的な政策配置を提案する。平仄もない。