百隆東方：會社は第一四半期の業績が大幅に増加する見込みです。

會社の一二ヶ月の色

売上高の伸びは約15%である。

売上高は比較的速い成長を維持しており、主に國內全體の紡績品の輸出狀況が比較的良いことから、1-2月の累計は同23.1%伸び、2）生産能力は増加しており、主にベトナムプロジェクトが著実に進められており、2014年1期の10萬錠の建設が完了し、順調に生産が達成され、2015年春節前の2期の20萬錠もすでに建設済みで、現在は試生産段階にある。

3月に現在の狀況から見て、當社の色紡糸の販売量は引き続き比較的速い成長を維持する見込みです。

ベトナムのプロジェクトは會社の將來の業績増加點になりそうです。

ベトナム第一期、第二期プロジェクトは今年全體の損益バランスが期待されます。また、會社もベトナムの三期プロジェクトを計畫しています。將來ベトナムの生産能力は総生産能力の3分の1を占めることが予想されます。

短期的に見ると、ベトナムはコスト優勢を持っています。原材料以外に、ベトナムの電気代、人件費などのコストは國內の60%です。長期的にベトナムからの輸出を見ています。

優勢がもっとはっきりしています。また、會社のいくつかの下流の取引先も東南アジアに移転しています。例えば、最大の取引先の申洲もベトナムで生産ラインを配合しました。

會社の第一四半期の純利益は大幅な成長を実現する見込みです。

私たちは40%以上を見込んでいます。同期の製品価格は綿花価格の下落の影響を受け、収入の増加速度は販売量の増加速度より遅いと予想されますが、コストの減少は主に會社のベトナムプロジェクトの推進に従って、低コストの外綿の比率が増加しています。會社の粗利率が上昇すると予想されています。また、1月から輸出稅還付を1%引き上げます。

私たちは會社の今後3年間の業績の伸びを期待しています。

色紡績自體の優位性以外に、まず內綿の価格が次第に安定し、內外の綿価差が縮小されるにつれて、會社の競爭力は十分に體現されます。その次に、ベトナムの生産能力の更なる解放は労働者の生産効率の継続的な向上を含みます。

財務予測と投資提案。

私達は會社の14-16年の1株當たり利益を維持して、それぞれ0.58、0.69、0.84元の予測に基づいて、業界の15年の平均PBに基づいて、しかも完全に會社に比べることができます。

PBは業界平均を上回っていますので、會社にも一定の見積もりを割増して、15年の1.75倍のPBを與えて、目標価格は16.21元で、購入評価を維持します。