「北水」南下港株が上昇空間を開く

喜ばしいことに、先週金曜日に大陸部監督管理部門は関連ガイドラインを発表し、上海港通の取引に參加するための基金の一連の具體的な要求を明確に提出し、大陸部公募基金は即日から香港株を直接南下投資することができる。

具體的には、大陸部の新基金は直接資金を募集し、上海港通ルートを通じて香港株に投資することができ、QDII資格を備える必要はない。既存の基金も基金契約の約束に基づいて、適切なプログラムを合理的に調整して香港株式通に參加することができる?，F在のA株両市の出來高は兆元に達しているが、香港株の出來高は最大で千億香港ドル前後にすぎない。このニューディールの承認は、短期的には香港株市場に十分な増分資金をもたらすことが期待されている。長期的には、両地市場の相互接続が深くなるにつれて、香港株も評価修復の上昇の好機を迎えることが期待されている。

重ポンドの利益が襲來し、香港株は今週月曜日から現れ、恒指月曜日の朝盤は241點高く跳んで、最近の約7取引日の橫行局面を一挙に抜け出し、大市の出來高も1408億香港ドルに大幅に拡大し、最終的に24855.12點、368.92點上昇し、上昇幅は1.51%だった。國有企業指數は12306.56ポイント上昇し、408.47ポイント上昇し、上昇幅は3.43%だった。月曜日の香港株の盤面を見ると、ブルーチップ株は普遍的な上昇構造を呈し、不動産、工商、金融などの分類指數はいずれも1%を超える上昇幅を示し、中資金融株、石油、鉄道インフラは強気を示した。

「港股通」の市場表現を見ると、普遍的な上昇構造を呈しており、284株のうち、上昇株は228株に達したが、下落株は45株にとどまった。強勢株の中で、「上海港通」のニューディールはH株の全線の噴出を引き起こし、その中で、A+Hの概念を備えたH株は上昇幅の上位を占め、業界の面では、資金は鉄道インフラ、航空類の株式により好まれ、中國中鉄、中國鉄建、中國交通建設H株の上昇幅はいずれも14%以上で、東航及び南航H株も15%前後上昇した。H株の噴出により恒生AH株プレミアム指數は月曜日にコールバックしたが、A株午後は力を出して、コールバックの幅は有限で、わずか0.54%で、134.71點を報告します。

先週の香港株の表現を振り返ってみると、恒指は主に24500點付近の幅の狹い引き鋸で、動きはやや牛皮的だが、恒指波幅指數（VHSI）はさらに3月中の約14.7點で、先週水曜日の11.6點まで下落し、今年の最安値となった。今週の香港株は4つの取引日しかなく、金曜日から復活祭と清明節の連休がある。権利証市場に関連して、祝日のため、市場関係者は特に権利証時間値の消費狀況に注目する必要がある。一般的に、権利証価格は內在値と時間値の2つの部分からなり、時間値は隨時日ごとに逓減するため、港係長の休暇期間中、権利証価格は時間値の損失による下落を避けることができない。通常、3カ月期以下の短期的な権利証は、時間値の流出速度が速いが、3カ月以上の者は、流出狀況が相対的に遅く、市場関係者は慎重に選択する必要がある。牛熊証については、牛熊証には時間値の流失狀況はないが、周辺市況が香港株の休市期間中に激しい揺れがあれば、牛熊証の強制回収メカニズムを考慮すると、このリスクにも市場関係者の格別な注意が必要であり、操作上は回収価格が標的の資産の現在価格から遠い牛熊証を選択することができる。

周辺株式市場一方、米國株式市場は先週大幅下落し、利空要因が重なり、3大指數は先週2%超の下落幅を記録した。今週の市場は重量ポンドの3月の非農業雇用データを迎え、米株の先週金曜日の下落はすでに緩和され、経済データにプラスの表現があれば、今週の米株は反発する可能性がある。大陸部株式市場では、A株の大市への投資がこのほど続いており、市場投資意欲が衰えていないことを反映しているが、「一帯一路」政策の好調さは依然として発酵を続けており、A株にはまだ重大な利空がなく、短期的には上昇傾向を継続する機會があり、香港株に対して比較的良い支えとなっている。

総合的に見ると、月曜日香港株上りを突破し、大陸部の公募基金の南下に対する市場の憧れが高まっていることを反映し、恒指が短期的に25000點に勢いよく立つことができれば、後市の上り空間はさらに開く機會がある。しかし、もし上りが阻まれた場合、連休が來ることを考慮して、恒指または延長區間が揺れ、24500點から25200點付近をさまよう。