七匹狼の在庫(kù)圧力が高くなり、営収がマイナス成長(zhǎng)を見せました。

　　七匹狼2014年の年次報(bào)告書を発表したが、売上高は2年連続でマイナス成長(zhǎng)利益が前年同期と比べて減少した。

主な経営成績(jī)は以下の通りである。報(bào)告期間內(nèi)に、會(huì)社の営業(yè)収入は23.91億元で、同13.79%減少した。上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益は2.89億元で、同23.84%減少した。

2014年會(huì)社実現(xiàn)営業(yè)収入23.91億元で、同13.79%下落した。第4四半期の収入は6.60億元で、同期比42.36%上昇し、第3四半期-20.24%の増速に比べて大幅に反発した。

2014年の粗利率は44.74%で、昨年より2.27ポイント下がりました。このうち第4四半期は粗利率42.54%で、営業(yè)収入の減少の影響で、第3四半期より3.84ポイント低下しました。

會(huì)社の棚卸資産は委託販売商品によって売掛金を増やし、収入とともに減少する。

會(huì)社の経営構(gòu)造を最適化するために、自己資金を使って31,500萬元を出資して再保険會(huì)社を設(shè)立することに參加する計(jì)畫で、再保険會(huì)社設(shè)立の設(shè)立資本金の10.5%を占める。私達(dá)は會(huì)社の2015-2016年のEPSは0.43元、0.49元と予想しています。現(xiàn)在の株価は36倍、31倍に見積もっています。「慎重推薦」の格付けを維持する。

2014年末、會(huì)社の在庫(kù)は74,267.54萬元で、同12.99%増で、総資産の10.74%を占めています。このうち、委託販売商品の帳簿殘高は2.12億元で、期首より972%大幅に増加した。売掛金は29,474.78萬元で、同33.12%減少した。

會(huì)社はブランド、製品、ルート及びサプライチェーンの基礎(chǔ)が良好で、不良な外部環(huán)境の衝撃をある程度防ぐことができます。同時(shí)に、會(huì)社の財(cái)務(wù)狀況が良好で、キャッシュフローが豊富で、會(huì)社の転換に有力な保障を提供しています。しかし、長(zhǎng)年の過度な依存チャネル拡張の粗放的な成長(zhǎng)方式は、會(huì)社のモデルチェンジを自身の規(guī)模に牽制され、會(huì)社の小売調(diào)整の進(jìn)捗に影響を與えました。