著実な成長は依然として金利を下げて正確にCPIを促進(jìn)してある程度突破します。

3月の物価データは基本的に2月と同じで、CPIは依然として「1」區(qū)間に留まり、予測値は約1.3%であるが、PPIについては、多くの機(jī)関が3月のPPIは同価格の下落傾向がわずかに改善されたとしても、実際の下げ幅は4%を下回りにくいと考えている。　　3月CPI

前月より小幅の反落が予想される

2月のCPIは前年同期比1.4%増で、各機(jī)関の判斷では約1%～1.5%だった。

商務(wù)部と國家統(tǒng)計(jì)局が発表したデータによると、春節(jié)休暇終了後の需要が弱まったため、天気が暖かくなり、野菜の供給が増加し、3月前の3週間は主要食品の価格が一般的に下落した。野菜、卵、豚肉、魚類が大幅に減少し、野菜類の価格は2桁を超える可能性があります。食糧価格は小幅に上昇しています。総合的な判斷によると、食品価格は前月比で大幅に下落し、マイナス3.1%前後を見込んでいる。

高華証券によると、3月のCPIは前年同期比の伸びが2月の1.4%から1.0%に下がると予想されています。対照的に、海通証券の判斷は楽観的で、その予測値は1.5%です。交通銀行のチーフエコノミストは、3月の非食品価格は前月とほぼ同じで、0.2%の小幅な上昇率を回復(fù)する可能性があります。通常、2015年3月のCPIは前年同期比1.3%の上昇率で、前月に比べ小幅反落した。

　　3月PPI

下降傾向または軽微な改善

PPIの面では、中國物流と購買連合會の報(bào)告によると、3月には、節(jié)後企業(yè)の生産経営活動が加速し、工事が続々と開始され、市場の需要が回復(fù)した。加えて原油価格の上昇効果が現(xiàn)れ、同月は小幅より0.66%上昇し、前年比10.59%減少し、年初より2.21%減少した。

しかし、高華証券によると、前輪比のマイナス幅は大口の商品価格の安定性によって縮小される可能性があるという。「3月のPPIは同期比で増加し、2月のマイナス4.8%からマイナス4.9%に減少する可能性がある」

この判斷は対照的に悲観的だが、多くの機(jī)関では、3月のPPIは同価格の下落傾向がわずかに改善されたとしても、実際の下げ幅は4%を下回りにくいという見方が広がっている。

汪濤氏によると、國內(nèi)の燃料と化學(xué)工業(yè)製品の価格は反発しており、PMIの購入価格指數(shù)はここ2ヶ月間も引き続き好転している。しかし、高周波データを見ると、PPIサイクルの改善の度合いは大體例年の季節(jié)法則に合致していますので、3月のPPIは同4.5%の下げ幅に達(dá)するかもしれません。

　　どう応対するか

詳細(xì)緩い措置オーブンしますか

今後數(shù)ヶ月を展望して、平素は新しい常態(tài)の下で食品の価格の周期の上げ幅は明らかに収束して、未來の食品の新しい値上がりの要素は比較的に弱くて、食品の価格の著しい上昇の可能性はより小さいと語っています。石油価格は低位に揺れ、居住価格の上昇力が足りないため、非食品価格の上昇幅を抑え続けます。

最近の政策動向から見て、著実な成長はすでに共通認(rèn)識になりました。國家発展改革委員會と統(tǒng)計(jì)局などの主要なマクロコントロール部門は次々と高規(guī)格調(diào)査チームを組織して全國各地に赴き、経済運(yùn)行についてテーマ調(diào)査を行い、一連の政策を準(zhǔn)備すると表明しました。

不動産の低迷はここ一年來マクロ経済の主要運(yùn)行リスクの一つと見なされています。多部委員會はすでに3月末に不動産政策を大幅に緩和し、二軒建て住宅ローンの頭金比率を引き下げ、住宅販売の営業(yè)稅免除の年限を引き下げました。汪濤氏のコメントによると、不動産販売を支え、不動産建設(shè)活動の落ち込み幅を緩和するため、今後の緩和策が打ち出されたかもしれないが、業(yè)界の下落傾向を転換するのは難しいという。

UBSは「経済開局が無気力であることを鑑みて、今後數(shù)週間、數(shù)ヶ月の間に、基礎(chǔ)建設(shè)プロジェクトの建設(shè)と資金調(diào)達(dá)の加速、サービス業(yè)の規(guī)制緩和など、成長に役立つ改革があると考えています。」

UBSの報(bào)告によると、第二四半期は引き続き金利を下げる可能性があり、年內(nèi)にも1～2回の基準(zhǔn)を下げ、社會全體の融資コストを低減し、國內(nèi)の流動性に余裕があり、デフレ圧力に対抗し、金融リスクを防止する。財(cái)政収支と企業(yè)部門のキャッシュフローが悪化していることを背景に、さらに融資限度額と貸出比率などの與信制限を緩和しなければならない。

モルガン?チェースのチーフエコノミスト、朱海斌は記者団に対し、今後のさらなる金融政策措置は今年4月に一回の50ベーシスポイントの引き下げと今年の第二四半期に一回の25ベーシスポイントの利下げを含むかもしれないと語った。彼はこれらの金融政策措置も不動産市場の融資環(huán)境を緩和すると考えています。