香港株は強い相場から抜け出すことができる。

低地予想の香港株は先週以來、資金の熱狂的な支持を受けてきました。恒生指數は4月から11%以上値上がりしました。一方、恒生國有企業指數は20%近く値上がりしました。注目すべきは、資金調達の意欲がまだ続いていることだ。

「私達の會社は前に送った商品の一つを香港株に投資できるほか、3月中旬から全員で香港株を投入する準備をしています。投資研究、市場の仕事の重點を含めて香港市場に転向しています。」深センの中ぐらいの規模の私募者によると、香港株の機會はもっと大きいかもしれません。將來、資産を管理する香港株のポジションをA株と同じレベルに引き上げる可能性があります。

記者によると、この私募機関は社員に香港株の口座開設を奨勵している。「チームの中で香港市場に詳しい人は少ないです。このようにすれば、監督管理の規定に合致する前提で、従業員に風口の財産を分かち合うことができます。チームの香港市場に対する熟知度も急速に向上します。」上記の深センの私募について

現在の狀況から見ると、內陸部の資金と屯港の熱いお金は本船の港株が急騰する主力の推進者であるべきです。3月末の4月初めに、北上広深には証券會社の営業部の大戸、特大戸の資金がA株の高評価銘柄と似たような中小市場の香港株を配置し始めました。「香港株を転売した理由は、A株が高くなったと感じる一方、香港株はA株に対して割安で、短期的には大きなチャンスがあるかもしれない」深センのある営業部の大戸さんによると。

招商証券の最近の報告によると、大陸部の個人投資家の香港株の預金資金は一番早くこのラウンドの相場に參與した投資家で、資金の南下予想に一番早く応えて、そして中小株の相場をスタートさせます。景気は加速したが、増分資金の流れはわずかに分化する可能性がある。しかし、預金資金主導の中小株相場は継続的な資金投入が必要であり、増分資金の主要なシェアを吸収する。そのため、香港株に直接投資する大陸部の個人投資家の資金は引き続き中小市場の株価に集中します。

注目すべきは、市場を先取りして出撃したのは內地の資金と屯港の熱いお金だけではなく、海外の資金も本船の香港株相場の中で大膽に配置されています。ブルームバーグのデータによると、3月から4月の初めにかけて、香港株のETFに最大投資した4羽の純流入は150億香港ドルに近い。

招商証券のチーフストラテジストの趙文利氏は、香港株市場のこれまでの揺るがした相場の中で、海外の短期取引資金が積極的に參加していることを指摘しています。これは香港株市場の國際的地位と自由特性が決定したものです。過去の経験によって、國際遊資は更に各種の主流指數に參與する傾向があります。例えば2014年の「上海港通」の概念相場では、國際遊資はA 50指數とその派生品に重點を置いています。本ラウンドの市況の中で、前に貯蓄量の資金の駆動の中小の市価の株価の市況はその資金の容量が有限で、標的の散亂などの特徴のため、國際遊資に対する魅力は有限です。指數の市況がスタートした後に、國際遊資は國有企業の指數と株式分割に參與することを始めて、この成り行きは更に継続します。

香港の金管局は先週から44億ドルの売り注文を受けています。香港の為替相場制度の規定により、香港ドルは7.75ドルから7.85香港ドルに対して1ドルの範囲內で変動します。香港元が対ドルで7.75の水準に觸れた時、金管局は連絡為替レートによって持ち札銀行からドルを買うことができます。7.85香港元に觸れると、ドルを売ります。

先週、香港株が突然スタートした後、多くの外資機構は緊急に會議を開き、以前に決められた戦略を変えて、香港株、特に中資総合株価のブルーチップの配置を増やしました。香港のバイヤー研究機関の人が明らかにしました。少なくない外資機構の策略は慎重すぎて、內陸の資金はそんなに速く香港株に入ることはできないと思って、その上入っても相場の成り行きを変えることはできません。しかし、現在の狀況から見ると、急迫した相場はすでにこの部分の機関の見方を変えました。

しかし、現在の狀況から見ると、香港株という急騰した相場には、あまり多くの內陸機関の資金が參加していません。公募を含め、民間資金の多くはまだ準備段階にある。前に入ったのは小規模のお金だけで、その後は公募、私募するの正規軍資金「ランニング入場」は香港株の上昇をより大幅に刺激します。

中銀國際報告によると、今年3月末時點で內陸部のファンド資産規模は4.68兆元に達し、そのうちの2.12兆元は株式市場に投資できる。大陸は4月に1000億元の新ファンドを結成する予定で、早ければ5月には上海港通などを通じて香港株を購入できる見込みです。3月27日以降、多くの公募ファンドは続々と香港株の分布を畫策しています。南方ファンドの中の小皿から「南方香港優先基金」に転換し、香港の中小市場に専念しています。景順萬里の長城基金の発行は初めて上海港通を通じて香港株に投資する基金――景順萬里の長城上海港深精選基金です。HSBC証券報告書によると、今後5000億元の人民元資金が大陸部の公募基金から流入すると予測されている。香港株QDIIの1200億元の人民元の限度額、上海港通の2300億元の人民元の限度額と深港通の1500億元の人民元の限度額を含む。

同時に、海外機関の進出も加速する見込みです。HSBC証券はこのほど、環球互恵基金は過去3～4カ月間、中資株の減少を続けており、フィリピン、インドネシア、インドなどの新興市場に投資すると、多くのグローバルファンドが中國株のポジションを引き上げる必要があると指摘しました。中資株は最近急上昇しましたが、まだ過大評価はされていません。一方、深港通の発売、及び中國の金融政策の緩和は支持を提供する予定です。