綿の上昇は綿紡績の先導(dǎo)企業(yè)が投資機會を迎えると予想されています。

10月の新綿は採取期間に入り、國際綿先物価格は最近大幅に反発しました。歴史の経験によると、先導(dǎo)企業(yè)の綿花の仕入れ量は半年から一年半まで様々です。後期の綿花価格が上昇すると、綿花在庫の低コスト優(yōu)勢は明らかに企業(yè)の粗利率水準(zhǔn)を押し上げて、注文量が増加すると同時に、企業(yè)の利潤弾力性を拡大します。

2015年に全世界の範(fàn)囲で綿花の栽培面積が減少し、または綿花の値上げを助長しました。アメリカ農(nóng)業(yè)部の最新の予測データによると、中國の綿花の収穫面積、生産量はそれぞれ同19%、16%減少し、アメリカの収穫面積、生産量はそれぞれ同23%、18%減少した。2016年の供給側(cè)は引き続き収縮し、ムー當(dāng)たりの生産量が変わらないと仮定して、新年度の綿花の生産量は引き続き明らかに減少している。

國內(nèi)の綿花の需給焦點は中國綿の1000萬トンの在庫に集中しており、早く貯蔵した綿花の在庫の品質(zhì)が比較的低いことを考慮して、1-2年以內(nèi)にこの焦點の矛盾は明らかに緩和され、綿花価格の上昇を抑える要因は弱まります。また、在庫綿の相対的に高い歴史的な調(diào)達コスト（1.98萬元/トンの貯蔵価格）、また倉庫保管や物流輸送などのその他の費用がある場合、中國の貯蔵綿は現(xiàn)在の価格に基づいて捨てれば、差額を負擔(dān)する圧力は比較的大きいと予想されます。

2015年國內(nèi)綿紡績産業(yè)の回復(fù)性の成長は主に國內(nèi)外の綿花価格差の縮小によるものです。2014年4月、綿花政策は収集?保管から直接補充に変更され、産業(yè)チェーンの各環(huán)節(jié)は綿花の価格は明らかに下達すると予想しています。慎重に注文し、消化在庫は基本的に共通認識になります。國內(nèi)外の綿花の価格差が合理的な範(fàn)囲に縮小されるにつれて、綿紡績産業(yè)の在庫補充需要は注文量の増加、粗利率の上昇を牽引し、綿紡織の先導(dǎo)企業(yè)の業(yè)績表現(xiàn)にも期待されます。また、歴史的な経験によると、綿の価格変動は國內(nèi)綿の需給、企業(yè)の在庫規(guī)模に対して、明らかな周期的な影響があり、業(yè)界企業(yè)は綿花価格の歴史的な底部の到來に伴って、追加の原材料購入の動力があり、さらに業(yè)績の伸びが見込まれます。

中長期的には、紡績製造業(yè)の全體経営環(huán)境が改善される見込みです。紡績製造業(yè)の2010年以來の周期的な下方運転による高コスト要因は、徐々に逆転する可能性がある。2010年以來、綿紡績企業(yè)は絶えず上昇している高コストの苦境に直面しています。人件費が自然に伸び始め、環(huán)境保護コストが頭打ちになり、主な原材料である綿の価格が下がり、紡績製造企業(yè)は2015年に苦境が逆転し、國際競爭力を高める見込みです。しかも前期の業(yè)界統(tǒng)合を経験して、規(guī)模が小さく、経営実力が比較的弱い企業(yè)は退出します。市場競爭業(yè)界集中度は全體的に向上する見込みで、受注などの資源が大手企業(yè)に集中すると、大手紡績企業(yè)のシェアが著しく向上する見通しです。

綿紡績の先導(dǎo)企業(yè)の歴史粗利率の変動狀況から見て、基本的に綿花価格の上昇に従って明らかに上昇します。綿の播種面積は明らかに下がり、綿花の価格は小幅な上昇を迎え、さらに先導(dǎo)企業(yè)の収益力を押し上げる見込みです。國內(nèi)外の綿花の価格差が合理的な範(fàn)囲に縮小されるにつれて、10月には新綿の摘み取りが始まり、綿花の価格表現(xiàn)がウインドウ期間を迎え、また世界の供給端の収縮、綿花の価格の低い運行を背景に、綿花の価格上昇の確率は時間の経過とともに高くなります。綿紡績産業(yè)の在庫補填需要は注文量の増加、粗利率の上昇を牽引することが期待されています。綿紡績トップ企業(yè)の業(yè)績表現(xiàn)。重點的に百隆東方、ワビル色紡、共同開発株式、魯泰Aを推薦します。