金管局の頻繁な資本注入は香港株にどのような影響がありますか？

香港金管局は今日再び83.7億香港元を市場(chǎng)に注入しました。

9月初め以來(lái)、金管局は香港元を頻繁に売り、為替価格を抑えるために、累計(jì)規(guī)模は千億元を超えました。

強(qiáng)いです。

一部のアナリストは、香港ドルの一部は香港市場(chǎng)に進(jìn)出する可能性が高いと考えています。

光大証券アナリストの陳治中氏が率いる海外の研究チームには、さまざまな観點(diǎn)がある。

彼らは、新たな資金を香港ドルに両替する需要が強(qiáng)いにもかかわらず、預(yù)金外貨（特にドル）の香港ドル両替の需要は弱いかもしれないと考えています。

歴史的な経験によると、これは大量の資金が香港に入った後、直接に株式市場(chǎng)に進(jìn)出していません。

光大海外研究チームは、現(xiàn)在の香港株にとって、市場(chǎng)全體の圧力を擔(dān)う大きな環(huán)境は改善されておらず、貯蓄資金が市場(chǎng)に入る動(dòng)力が足りないと考えています。

歴史的なケースと対比して、「深港通」のメッセージは市場(chǎng)のリズムを変化させる可能性があり、貯蓄資金の市場(chǎng)進(jìn)出を加速させる。

金管局は9月に発表した「通貨と金融安定狀況半年度報(bào)告」の中で、香港元の現(xiàn)物為替レートの強(qiáng)い方の両替保証は8月末以來(lái)何度も觸発されました。

一部の資金は人民元の売値を香港元に戻した後、見返りを求めて株式市場(chǎng)に流れ込むかもしれません。

東亜銀行の通貨と金利取引部の高級(jí)市場(chǎng)アナリストの頼春梅氏によると、資金が香港元市場(chǎng)に流入し続けて一ヶ月を超えたということで、一部の資金は香港株の評(píng)価が低かったため、支持されています。

陳治中チームは歴史的な経験から見て、資金が香港に入ってから直接香港株に入っていません。預(yù)金資金が株式市場(chǎng)に入るには觸媒の推進(jìn)が必要です。

まず、香港元の為替レートは強(qiáng)いです。

継続的な資本注入によると、資金は8月末から香港に流入し続けている。

殘余と貨幣基盤の累積的な成長(zhǎng)規(guī)模から見ると、本ラウンドの資金流入の規(guī)模は2012年第4四半期の時(shí)期と相當(dāng)する可能性がある。

第二に、銀行システムの外貨頭寸データは7月に更新されただけですので、預(yù)金外貨の資金流入時(shí)の変化狀況はまだ分かりません。

しかし、この外貨規(guī)模（M 3、貯蓄）の変化を參考にして、銀行システムの外貨の伸びは限られていると思います。

換言すれば、新たな資金を香港ドルに両替する需要が強(qiáng)いですが、預(yù)金外貨（特にドル）の香港ドル両替の需要は弱いかもしれません。

歴史的経験（08 H 2）によると、このような狀況は資金が香港に入ってから直接香港株市場(chǎng)に進(jìn)出していないことを表しています。

これはまた、香港株市場(chǎng)が最近の資金流入から利益が限られている理由をよく説明しています。

8月11日より

大幅に値下がりした後、香港元の為替レートは珍しく香港株の動(dòng)きと乖離しています。

市場(chǎng)は當(dāng)初、香港元がドルに対して下落すると予想されていましたが、8月末以降、香港元の急騰が予想され、何度も7.75の強(qiáng)い方の両替保証に觸れました。

為替の価格を抑えるために、香港金管局は何回も為替介入に手を出しました。

9月1日から10月22日まで、香港金管局はこれまで累計(jì)21回の香港ドルの販売とドルの購(gòu)入を行いました。香港元の為替レートを抑えるために、合計(jì)で127.9億香港元の販売規(guī)模に達(dá)しました。

これは、第2四半期の大陸資金の香港へのアクセスを加速させるだけでなく、2012年のFRBの第3ラウンドのQE期間（10月-12月）を超えている。

金管局の大規(guī)模な資本注入によって、香港外國(guó)為替基金銀行の體系的なまとめが過(guò)去最高水準(zhǔn)を更新しました。

10月22日83.5億香港元の最新の資本注入活動(dòng)を経て、10月26日、香港銀行の殘高は4031.6億香港元に上昇します。

香港の現(xiàn)行の為替レート制度によると、香港元の対ドルの為替レートは7.80香港元で1ドルです。

金管局は7.75香港元で1ドルの為替レートの水準(zhǔn)に両替する時(shí)、札を持っている銀行からドルを買います。7.85香港元の弱い方の保証に觸れると、ドルを売って、強(qiáng)弱両方向の両替保証は為替レートの7.80香港元を中心に対稱的に運(yùn)営します。

08-09年の市場(chǎng)動(dòng)向を參考にして、08年下半期からは入港資金の流量はすでに高い水準(zhǔn)に達(dá)しています。

しかし、09年2月期までは、香港株市場(chǎng)が底打ちした後、預(yù)金資金は香港株市場(chǎng)に參入し始めました。

現(xiàn)在の香港株市場(chǎng)にとって、市場(chǎng)全體の圧力を擔(dān)う大きな環(huán)境は改善されておらず、貯蓄資金は市場(chǎng)に入る動(dòng)力が足りない。

歴史的なケースと対比して、「深港通」のメッセージは市場(chǎng)のリズムを変化させる可能性があり、貯蓄資金の市場(chǎng)進(jìn)出を加速させる。