為替安パニックがさらに後退し、市場は明らかに反発した。

6月下旬の株災害開始當初は、キネマ旬報などの関連報告書で、市場の公正価値は300-3500の間にあるかもしれないと強調しました。レバレッジに行くにつれて、終盤近くになると、下落と恐慌の後退があります。市場はこの地域の近くで揺れて整理されます。

中期內には、中米経済の周期の違いとクロスボーダー資本の流動の影響により、人民元は依然として一定の下落圧力に直面する可能性があり、現時點でのリスクはFRBの金利政策の変化に由來する。

現在の実體経済は依然として弱體化しており、財政支出は全體的に積極的である。外部の需要がしばらく改善しにくいことを考慮して、伝統的な業界の生産能力の過剰は引き続き製造業の投資を抑えて、商品の不動産の販売は反発して開発投資の伝導に対して滯りがなくて、しかも販売の回復自體は持続しにくくて、経済の増加速度は依然として調整の圧力があります。

インフレ面では、食糧価格が下がり、豚の価格が下落し、労働市場が緩和し、CPIの中で家庭サービスと加工補修サービスの価格が徐々に下落し、全體的にデフレリスクが臺頭している。

最近の債券の収益率は全體的に下がり、受基本面要素の支持。しかし、大量の投資信託資金が債務市場に転入し、期間の不整合とレバレッジの方法によって収益率を高めることは、その內在リスクが重視される。

中國資本市場の上場會社の構成がより多様化するにつれて、また発行管制と経済転換によって推進された買い替え再編の継続によって、マクロ経済と周期的な業界の善し悪しが市場に及ぼす影響は徐々に薄れてきています。

しかし、前の段階の政府救済政策はまだ完全に終了していません。FRBの利上げと人民元の為替レートの動きは依然として変數が存在しています。経済の基本面の好転にはまだ時間がかかります。香港市場を手本にして、A株市場の割増幅は依然として高く、前期の市場下落の過程で一部のレバレッジ利用者が大きな損失を被っています。

10月に入って、A株市場は10%以上反発し、その間の融資殘高は約650億円上昇した。

6月末以來の株式市場の調整は自身のバブル化圧力と密接に関係していますが、レバレッジの広範な使用とその後の整理、8月の人民元相場の変動によるパニックと資本逃避はこの調整の重要な背景條件です。

現在、場外レバークリーンアップはすでに一段落したはずです。人民元の為替レート下落の恐れも一時的になくなりました。この背景において、市場は明らかに反発しました。

10月以來、人民元の下落に対する市場の不安はさらに解消される可能性があります。これは強力な介入で市場予想を安定させた人もいれば、FRBの利上げが減速するグローバルな背景もあります。

中國の5年間のドル主権債CDSの料率が急速に低下していることを観察して、NDF市場長期的な人民元安の見通しが緩和され、市場の不安が徐々に靜まっていることを示した。國內債券、投資信託、通貨基金など幅広い固定収益商品の収益率が低下しており、資本流出の圧力が軽減されることを示唆している。

新興経済體の為替レート指數は10月に3%前後反発し、海外先進國と新興経済體の株式市場が集団反発し、FRBの利上げが減速していることが世界市場に影響を與えていることを示しました。

6月下旬にキネマ旬報で提出しました。內在価値から考えて、市場の公正水準は300-3500の間にあるかもしれません。レバレッジの終わりに近づいている背景には、市場は公正価値區間をめぐって揺れて整理されていると思います。