深港通はA株市場にとって何を意味しますか？

港交通所によると、深港通の技術準備は三ヶ月かかります。また、中央銀行は「年內に深港通を押す」という周小川総裁の今年5月の講演內容を明らかにしました。明らかに、深港通の「開通」については、計畫から最終発売まで、その後、最後の「開通」には少なくとも半年以上の時間が必要です。このため、4日朝のこのニュースに対しては、なかなか納得できないものがあります。

昨年11月17日以來、上海港通はすでに開通して一年近くになりました。しかし、この一年間を振り返ってみると、上海港通の「開通」は確かにある程度両市場の「相互接続」のプロセスを促進し、同時に両市場の資金に雙方向流路を提供した。

4日早朝の「今年も深港通を出します」というニュースが、市場の注目を集めていることは否めない。その後、香港証券取引所と中央銀行は明らかな公告を行いましたが、依然として當日の株式市場の暴騰ぶりを阻むことができませんでした。4日の終値で、上海深株式市場は1日4%を超えました。創業板指數はさらに6%以上の上昇幅を示した。

具體的には、まず14年4月10日に、両地の証券監督會は共同公告を発表し、上海港の株式市場相互接続メカニズムの試行を実施することを宣言しました。その後、「上海港株式市場取引相互接続メカニズム試行実施細則（意見募集稿）」を制定した。5ヶ月後、つまりその年の9月26日に上海港通の『試験方法』を正式に発表しました。上海港通は正式に開通したのはその年の11月17日です。

しかし、最近の1年間の上海港通の毎日の使用額から見ると、當日の限度額が使えないことがよくあります。さらに、上海港通の一日の使用額は総額の5%にも満たない。これによって、実は上海港通の機能も大いに割引されます。しかし、別の観點から見れば、両地の市場の「相互接続」のメカニズムが次第に改善されるにつれて、上海港通などのルートは両地の市場資金の雙方向の流れをさらに助長し、人民元の國際化のプロセスをさらに助長することになる。それと同時に、投資家にとっても、上海港通の流れデータを利用して外部資金の輸出入狀況を観察し、市場の動向を事前に判斷する目的を達成することができます。

深港通については、実は、深港通の概念はすでに去年に頻繁に言及されています。しかし、上海港通と比べて、未來に出る見込みの深い港通の運行規則はきっと上海港通の基礎の上でさらに改善されて、上海港通の「開通」後の潛在的な脆弱性を修復します。その中で、両地の市場間の取引制度、取引費用、取引の敷居及び取引の技術條件などの問題は、基本的に深港通が打ち出した時に、早急に改善すべき核心問題である。

これまでのところ、上海港通と比べて、しんこう通の発売はA株市場全體に更に特殊な影響を與えます。

ちなみに、深市は香港に隣接していますので、その特殊な地理的位置は両市場間のコミュニケーションと交流を強化するのに有利です。明らかに、上海港通と比べて、これは深港通の最も明らかな優勢の一つです。

同時に、深港通の正式な発表に伴って、上海港通、基金相互認識などの措置の発展力を結びつけて、両市場間の相互接続モードもより一層融合させられます。

その中で、大きな面から見れば、両市場の相互接続モデルが強化されるにつれて、未來もさらに促進されます。人民元國際化のプロセスは、両地の市場の國際的な影響力を新たな高値にまで高める。市場の影響の角度から見て、両地の市場の加速的な融合に従って、未來もいっそう両地の市場資金の雙方向の流れを強化して、そして更に多くの海外の投資家を押してA株の市場に帰ることを助けて、それによって本質的にA株の市場の機関の投資家の比率を昇格させます。同時に、両地の市場の連攜が強まるにつれて、香港株市場の成熟した運行メカニズムもA株市場に徐々に影響を與え、これはA株市場の運行メカニズムを改善し、A株市場の価値投資行為を徐々に導くことに役立つ。

しかし、注意が必要なのは、A株は長期的に個人経営を主導とする市場であるため、市場全體も基本的に一つの法則から切り離せない。すなわち「成也資金、敗也資金」であり、これも資金を主導とする市場の特色の一つである。これから分かるように、A株市場を成熟した株市場にするには、その難しさも大きいです。