アパレル企業がIPOを競うようなペースは早すぎるのではないでしょうか。

ますます多くの國産アパレルブランドがA株の門をたたくにつれて、長年A株IPOの呪文に遭遇してきた國內アパレル企業はついに光を取り戻した。ある業界関係者は、「登録制が近づくにつれて、大陸部アパレル企業のA株上場融資の扉が再び開くだろう。しかし、會社が高い融資評価と株価表現を得ることができるかどうかは、企業自身の成長価値と投資潛在力に依存しなければならない」と考えている。

日播ファッション（broadcast：播）、地素ファッション（DAZZLE）、ラシャベル（LaChapelle)アパレル企業3社が同時に登場した。これまで、証券監督管理委員會IPOの行列企業の中には、寧波太平鳥ファッションアパレル、安正ファッショングループ、深センマースフェルファッション、アモイ欣賀株式、比音勒芬アパレルなど多くの既製服メーカーがあり、すでに上場している朗姿株式、ヴィグナス、ゲーリッツなどを含めると、國內アパレル業界のいくつかの有名企業が資本市場に集まる見込みだ。

市場規模を見ると、今回披露された3つのアパレル企業のうち、ラシャーベルがリードしている。これまで、ラシャベル氏はA株の上場不調で香港株に上陸していたが、今回のA株再開計畫は「悲願の達成」だった。事前発表によると、ラシャベルはファストファッションに位置し、現在はLaを所有しているChapelle、Puella、Candie"s、7.Modifier、La Babité、Vougeek、POTEなど多くのブランドがあり、その中でLaChapelleがメイン。2014年、ラシャベルの営業収入は60.09億元、純利益は5.03億元だった。Euromonitorの統計によると、2014年の國內の一般女性カジュアル？ウエア市場シェアランキングでは、ラシャーベルが2位、市場占有率6.3%で、國産ブランドの1位に位置している。しかし、ラシャベルの利益率はそれほど高くなく、2014年の営業粗利益率は64.18%で、ランテック株式、ヴィグナス、ゲーリッツなどの上場婦人服會社を下回った。

それに比べて、歩くミドル?ハイエンド?コースの地素ファッションの利益率ははるかに高く、その主な経営総合粗利益率は73.74%で、2014年に営業収入は17.74億元、純利益は4.63億元を実現した。中國服裝協會が発表した2014年の國內売上利益率ランキングで、地素ファッションは2位だった。

「broadcast：放送」ブランドの日播ファッション規模、利益率ともに上記2社に弱い。発表によると、日播ファッションの2014年の売上高は9億1100萬元、純利益は8247萬3400元、粗利益率は58.84%で比較可能な會社の平均水準を下回った。興味深いことに、プレオープンでは、日播ファッションは地素、江南布衣、MO&CO（愛絹アパレル）などを主な競爭相手として挙げているが、地素が披露した競爭相手には日播ファッションはない。

市場構造のほか、3つのサービス企業の株主ランキングも見ごたえがある。ラシャベルのトップ10の株主には、君聯資本、ゴールドマン?サックス?グループ（子會社の寛街博華）、凱石投資パートナーの兪鉄成などがいる。その中で君聯資本はラシャベルへの投資のために設けられたGOODFACTOR LIMITEDは現在8662.50萬株を保有しており、持株比率は17.57%である。アリババグループの馬雲董事局主席、聚衆メディア創始者の虞鋒氏ら有名企業家が設立した雲鋒基金は2013年7月に地素ファッションに出資し、現在3400萬株を保有し、10%を占め、會社の第3位の株主となっている。

中國服裝協會が発表した2014年の國內販売利益率ランキングで、リードしているのはいずれもミドル?ハイエンド路線を歩むアパレル企業で、IPOに並んでいる。その中で、1位のマースフェルは深市の中小板に並んでおり、傘下ブランドにはMarisfrolgとMASFERが含まれている。SUなど、第3位欣賀株式はIPOに行列しており、主力ブランドはJORYA、4位の安正ファッションも列を作っており、玖姿JZなどのブランドを傘下に持ち、すでに発売されているヴィグナスは利益率ランキングで8位にランクインしている。