株の買い付けは簡単にはできない

巨華盛華は7つの資產(chǎn)管理計畫を通じて5億49萬株の萬科Aを買いました。交際に要求された巨華盛華は今回の5.49億株の買収資金の総額、資金源などの情況を說明しました。巨華盛華は今回の買収資金の総額は96.52億元で、すべて資產(chǎn)管理計畫を通じて実施しました。買収中の資金レバレッジの使用をさらに厳しく規(guī)制すべきだと思います。

前海人壽は慎重に行動すべきです。「純粋な財務(wù)投資家」という位置づけは正しいです。他の非常識な考えがあれば、「雙敗」または「多敗」の結(jié)果を招く可能性があります。買収反対について言えば、元大株主や管理層は極端な狀況下で焦土戦術(shù)を使ったり、將來は市場で株を売ることができます。

情報によると、7つの資本管理計畫の中で、巨大なファーウェイの資本管理計畫の進取級/劣後級/普通級の委託者がいて、そのうち5つの資本管理計畫の存続期間はすべて2年で、他の2つは3年で、資本管理計畫の存続期間內(nèi)に保有している萬科A株の議決権は巨大な盛華に帰ります。上記の計畫は管理者が巨大な盛華の投資提案を參照して投資指令を発行することを約束しました。また、上記の計畫は全部計畫のシェアの正味価値を0.8元に平倉線に設(shè)定しました。

ここでは「両難」の問題を隠しているかもしれません。萬科が20%以上下落して、しかも巨大な盛華が後続の資金を持っていないなら、契約に従い、この7つの資本管理計畫は平倉を損壊する可能性があります。しかし、これらの株は売ってもいいということですか？倉を切ってもいいということですか？いいえ！『上場會社買収管理弁法』第74條は、「上場會社の買収において、買収者が保有する買収された會社の株は、買収が完了してから12ヶ月以內(nèi)に譲渡してはいけません」と規(guī)定しています。巨華盛華は資管計畫を通じて5.49億萬科A株を買いました。買収行為これらの株は少なくとも今後12ヶ月以內(nèi)に持ちこたえられません。一旦極端な下落相場が平倉線にぶつかると、これらは資本管理計畫いったい倉を切るのですか？それとも倉を切らないのですか？

巨華盛華と前海人壽は萬科第一大株主の座を奪うために、前后に3,400億円の資金を投入して、これらの資金を集めるために、巨華大學(xué)は融資の融券、収益の互換、株質(zhì)押と資本管理計畫などの4つのレバー手段を使っています。巨大盛華は他の資金調(diào)達の中で他のレバーを使っています。

7つの資本管理計畫の存続期間は2年か3年という情報から、巨大な資本を使って萬科Aを買うということが分かります。投資管理計畫の優(yōu)先度は今後2、3年以內(nèi)に終了し、相応の見返りを得るため、今後2、3年以內(nèi)にこれらの株が市場で売られることになります。現(xiàn)在の萬科Aは実際支配者が存在しないで、巨大な盛華と一致行動人はすでに第一の株主になりました。このようにかなりの投機的性質(zhì)を持つ大資金は第一の株主になりました。上場會社の管理に対する影響は無視できません。

本件については、以下のような認(rèn)識がある。

まず、買収中の資金てこ使用して制度の規(guī)範(fàn)を行います。買収側(cè)が資金レバレッジを利用して株価の暴落を回避するため、買収者がレバレッジを利用して買収することを禁止する。これでは強制的な平倉狀態(tài)にはならない。もう一つの方法は、買収者がレバレッジを利用して買収することを許可することだが、計畫などのレバレッジ合意には強制的な平倉の條項があり、資金調(diào)達側(cè)が買収に介入すれば、12月中に株式を売卻することを許可しないという法律違反の內(nèi)容である。

第二に、巨大な中國の買収は、上場企業(yè)の安定を維持する必要があります。前海人壽などの企業(yè)は姚振華によってコントロールされ、姚振華側(cè)は純粋な財務(wù)投資家になりたいと言っていましたが、買収の意図は萬科理事會に入るか、管理層を改組するか、萬科プラットフォームで他の資産「寶エネルギー不動産」を活性化させるという見方があります。