溶斷機構は市場に冷靜期を提供する。

溶斷メカニズムは主に不合理な市場に「冷靜期」を提供し、本質的に株式市場の運行方向を変えることはない。市場がこの「冷靜期」を経験したら、また主導権を市場に返して、市場の自己調整の需要を満足させます。

「成也資金、敗也資金」は中國株式市場の真実な描寫です。しかし、この強気相場については、「成もてこ、敗もてこ」と表現したほうがいいかもしれません。

確かに、過去一年余りの間に、レバレッジ資金の市場への梃子入れが著しく影響しています。その中で、2014年7月から2015年6月までの間に、株式市場內の融資規模は4500億ぐらいから2.27兆元の水準まで大幅に上昇し、場內の融資は市場の上昇に大きな影響を與えました。同時に、場內の融資が急激に発展した時に、A株場外配資の市場への影響は更に顕著になりました。その中で、今年の3～6月の間に、A株式市場の場外で資金配分業務が急激に盛んになる肝心な時點であり、ピーク時には、市場場外で出資する業務規模が2兆元を超えています。

ただ、レバレッジには、値上げにもプラスにもなるし、下落にもプラスにもなる。2015年6月から7月にかけて、株式市場は非理性的な下落相場を演じ続けています。同時に、當時の発展のすさまじい“レバレッジ化”の過程を結び付けて、その市場に対する総合的な影響もかなり深いです。

注意が必要なのは、本質的に分析してみると、溶斷メカニズムは主に不合理な市場に「冷靜期」を提供しているが、本質的に株式市場の運行方向を変えることはない。市場がこの「冷靜期」を経験したら、また主導権を市場に返して、市場の自己調整の需要を満足させます。

おそらく、A株の溶斷メカニズムが導入された後、市場により多くの安定性が期待される。同時に、既存の上昇?下降の停止板をもとに、再度溶斷機構を実行して、実際には更に「二重保険」の形式に屬して、市場に更に多くの安定性信號を伝達します。

管理層が述べたように、株式市場の上昇は自身の運行規則があり、一般的に管理層が介入しないが、株式市場が激しい異常な変動が発生し、システム的なリスクを引き起こす可能性がある場合、管理層は適時に様々な措置を取って株式市場を安定させる。

運営の流れによって、2016年1月1日から中國版の溶斷メカニズム、つまりA株の溶斷メカニズムを実施します。これにより、A株の溶斷メカニズムが正式に発売されるにつれて、A株市場の運転パターン。

今後発売されるA株の溶斷機構については，主に多數の顕著な特徴がある。具體的には、主にこれらの側面のハイライトを含む。

その一：5%の溶斷弁値をトリガした場合、市場は取引停止時間を15分に変更します。

その2：同じ幅溶斷する一回だけトリガしますが、終盤時間は5%または1日の任意の時間帯で7%トリガされます。取引を停止して終値にするモードをとります。

その3：雙方向溶斷の規則を採用し、かつ「三市連合溶斷、雙方向溶斷及びサブモード溶斷」のモードを形成する。

その4：株価指數先物取引時間はA株と同期します。

その5：溶斷は15:00まで続き、當日は大口取引ができません。

その六：値下がり停止制度と既存の「T＋1」取引メカニズムなどを保留する。

これに対して、A株市場自體の運行特徴を考慮しながら、海外の成熟市場の溶斷パターンを參考にすることができます。A株の溶斷メカニズムが導入されると、市場にもっと有益な影響を與えるかもしれない。

筆者は、A株溶斷機構は確かに市場に一定の積極性の影響を與えます。しかし、非理性的な市場相場にとっては、すでに溶斷メカニズムが存在していますが、これは市場に「冷靜期」を提供するだけで、本質的に市場の運行傾向を変えていません。これによって、市場の圧力が重すぎると、溶斷メカニズムが下落を遅らせたり、後に資金を集中的に拋圧したりする影響があるため、市場の強力な下落運動を徹底的に釈放していません。これに対して、市場が普通投資家のリスクヘッジ機能を完備していない場合、普通投資家の持ち株リスクは依然として存在します。

したがって、A株の溶斷メカニズムが導入される際には、より多くの完璧な組み合わせが必要となるかもしれません。一般投資家のより多くのリスクヘッジ機能を増加させるなど、実質的に一般投資家の身近な利益を保護するためです。