人民元國內(nèi)の外貨差益取引が引き潮している。

1月14日18時までに、オフショアドルは人民元の一覧払為替レート（CNH）に対して6.6184近くでうろうろしています。國內(nèi)の人民元一覧払為替レートより約300ベーシスポイント低いです。

「為替差動戦爭はまだ上演されますか？」あるアメリカのヘッジファンドの張剛社長は冗談を言いました。

今週月曜日、中國中央銀行が為替介入に強(qiáng)い圧力をかけて、域內(nèi)外の人民元は米ドルに対して一度1600ベーシスポイント以上の為替差動を抑えました。

張剛から見れば、中央銀行の為替介入はすでに所期の効果を達(dá)成しました。つまり、國內(nèi)の人民元の巨大な為替差配を抹殺することによって、越演の激しい人民元國內(nèi)の外貨差益取引と売空人民元の投機(jī)潮を抑制すると同時に、人民元に今年9月に順調(diào)にSDRに入って貨幣を準(zhǔn)備して下敷きにします。

しかし、國際投機(jī)資本は依然として尻込みしていないようです。

「14日の域內(nèi)外人民元の為替レートの差は依然として300ベーシスポイント以上に達(dá)しており、國際的な投機(jī)資本が人民元のヘッジを売り空にしていることを示している」

香港銀行の為替トレーダーが述べた。

彼の見方では、國際投機(jī)資本が巻き返したのは、中國中央銀行が人民元の為替レート形成メカニズムをドルからバスケットの通貨に注視し、市場に人民元の対ドル相場が依然として一定の幅の下落があると予想されています。

このスプレッド戦爭はもう一つの方法で続いているかもしれません。

張剛は率直に言った。

以前は、域內(nèi)の人民元の為替レートが200ベーシスポイントを超えると、このような利潤取引は有利になります。

上記の為替トレーダーは指摘しています。

しかし、今週香港のオフショア人民元Hiborの各期限利率が上昇した後、このようなヘッジ取引の損益バランスポイントに対応する域內(nèi)外人民元の為替差動は300から400ベーシスポイント以上に達(dá)しました。

14日の域內(nèi)外人民元の送金が約300ベーシスポイントに達(dá)したとしても、このようなヘッジ取引を復(fù)活させるには不十分です。

彼は、人民元の境界內(nèi)の外貨差益の取引を望んでしりごみさせたもう一つの重要な原因は、國際投機(jī)資本が中央銀行が更に多くの資本統(tǒng)制措置を取ることを心配するので、投機(jī)資本の國境を越えた流れをさらに抑制し、このようなヘッジ取引の資金源を遮斷することであると考えています。

「中央銀行の為替介入から採用された一連のコンボ拳法分析によると、中央銀行はこのようなヘッジ取引所に隠れている巨大な資金の國境を越える流動量を認(rèn)識しているようで、釜の底から賃金を引き出す方法を取るかもしれません。すなわち、虛偽貿(mào)易に対する審査を強(qiáng)化したり、クロスボーダー貿(mào)易人民元の決済過程における遊休資金の監(jiān)督を強(qiáng)化したりして、遊休資金の管理を強(qiáng)化します。

十分な人民元の資金を得られず、外貨差のヘッジを展開しています。」

彼の分析によると、いったん為替差益の取引規(guī)模が縮小すれば、國內(nèi)資本の流出現(xiàn)象は効果的に抑制され、國際投機(jī)資本は中國の外貨準(zhǔn)備の大幅な減少、資本流出などの題材を借りて、オフショア市場で大きな手書きで人民元のヘッジを行うことができなくなります。

しかし、記者は最近、一部の國際投機(jī)資本も策略を変えて、ヨーロッパ、アメリカなどの國家から人民元を借用して獲得し、人民元の売空戦略を継続していることをいろいろと知っています。

結(jié)局、これらの國家の人民元の使用範(fàn)囲はあまり広くなくて、多くの休眠人民元が存在しています。彼らは比較的に安い融資のコストで資金を取り壊して、香港に転勤して、人民元を売り続ける資金として蓄えられています。

張剛は表します。

しかし、彼は人民元の下落が予想されるため、多くの海外銀行も人民元の解約融資利率を引き上げています。ヘッジの為替リスクで、人民元域內(nèi)の外貨差益取引の実際

向上しました。

実際には、より多くの國際投機(jī)資本はすでに人民元の下落予想を調(diào)整しています。これまで彼らは人民元の大幅な下落に注ぎ込んでいましたが、今は人民元の溫和な下落に傾いています。

彼は言った。

さらに一部の國際機(jī)関は人民元の將來の一年間の価値下落幅を10%から5%に引き下げています。

しかし、14日の域內(nèi)の人民元の為替レートの差が再び拡大するにつれて、金融市場には依然として根強(qiáng)い人民元の売空力があることを示しています。

彼らが域內(nèi)外の人民元の為替レートを再び拡大することによって、中央銀行が再度為替介入に関與するかどうかを探ります。

張剛さんはそう思います。

彼らは実際に賭けをしています。ドル高が他の通貨安の見通しを強(qiáng)めている背景に、中國中央銀行は大量の外貨準(zhǔn)備を使って介入を続けることはあまりないです。

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月曜日に中央銀行が為替市場に強(qiáng)く介入した後、人民元を売り盡くす投機(jī)潮は潮が引いています。特に人民元國內(nèi)の外貨差のヘッジ取引は維持しにくくなりました。

その原因を追求して、最近香港のオフショア人民元のHiborの各期限の利率の決められた価格は大幅に上昇して、無形に大幅にこのような利潤の取引のレバレッジの融資のコストを高めて、國際投機(jī)機(jī)関に更に多くの保証金を納めなければならないように強(qiáng)制して、既存の利潤の取引の規(guī)模を維持して、それに利益がないようにならせます。