ポリエステル需給構造分析による相場の解読

2015年のポリエステルの新規投入生産能力は280萬トンで、年初予想の380萬トンに及ばなかった。初歩的な評価を経て、2016年のポリエステル生産能力の新規増加は295萬トンの付屬品になる見込みで、その中の主體は依然としてポリエステルフィラメントであり、確定性も比較的に大きく、ボトルチップ裝置の新規増加計畫は依然として多いが、年末に集中しており、不確定要素が多く、次年度に遅れる可能性も避けられず、またフィルムは20萬トンの計畫がある。

PTA工場とポリエステル工場のPTA在庫は長期的に低位にあり、説明PTA現物供給は逼迫した狀態にあり、ポリエステル工場は長期的に赤字になっているため、全體の補充意欲は強くなく、基本的に需要を維持し、在庫レベルは低位に抑えている。

ここ3年のポリエステル生産能力の伸び率は明らかに減速している。持続的な生産能力の拡大は、十分な供給圧力を形成する一方で、中國を恥じないポリエステル大國にする一方で、需要の弱さを背景に、明らかな市場圧力を形成している。この時、中國のポリエステル拡張がピークに達しているかどうか、後続業界は徐々に拡張時代に別れを告げ、資源の統合、生産能力のアップグレード、淘汰を通じて生産能力について構造変革を行うことを考える人が増えている。2016年のポリエステル生産能力はさらに増加を続け、2016年末までに、中國國內のポリエステル生産能力は4943萬トン前後に達する見込みで、生産能力の伸び率は6.4%前後で、伸び率は2015年よりやや向上したが、依然として低い伸び率の水準にある。

生産能力の伸び率の低下に伴い、生産高伸び率も急速に下落し、2010年-2014年の生産量の伸び率は4年連続で下落し、最低は2014年の1.6%に落ち込んだ。2015年のポリエステル生産量は3522萬トン、前年同期比8.2%増と予想され、昨年より大幅に回復し、上流原料の需要に支えられた。

利益面では、2015年第1四半期、ポリエステルフィラメントと短繊維加工の利益水準が比較的良く、4月初め、翔鷺石化が爆発し、PTA負荷が低下し、PTA現物価格が大幅に安定したが、下流のポリエステル製品の価格上昇は力がなく、ポリエステル利益水準が圧迫され始めた、7月に入ると、逸盛と恒力が共同で減産し、PTA負荷が低負荷狀態を維持し、ポリエステル需要が閑散期に入り、下流の生産?販売が低迷し、ポリエステル利益水準は引き続き悪化した。第4四半期に入っても、PTAの社會在庫は低位を維持し、PTA工場の高値志向が強く、PTAの現物価格は引き続き堅調だったが、ポリエステルの伝統的な消費シーズンは振るわず、多くは在庫の値引きを中心に、12月初め現在、短繊維とDTYを除いて、その他の製品の損失幅は依然として高位にある。

2016年のポリエステル生産能力はさらに拡大するが、ポリエステル工場の上流原料に対する価格交渉能力は弱く、2016年のポリエステル工場の生産は赤字狀態が続く見込みで、2017年以降、ポリエステル生産能力の投入は終わりに入り、ポリエステル業界は徐々に脫生産能力サイクルに入り、その時、ポリエステル加工全體の利益水準は好転する見込みだ。