株式市場を減らす「自由の波動」が目前に迫っている。

報道によると、中國の株式市場は先進國の株式市場よりも変動率が高いです。中國の株式市場の參加者は主に個人投資で、大手機関投資家の経験が足りないからです。そのため、より多くの規制當局が市場の変動を減らすための措置を取る必要があります。同時に投資家を誘導し、投資家が早く成熟するようにします。簡単に「習慣」ではなく、中國の株式市場のこのような高変動率に慣れています。証監會の方星海副主席はダボスでCNNの取材に対し、世界は中國市場の高変動率に慣れるべきだと述べました。方星海氏はまた、中國の監督者が市場への介入を減少させ、市場をより自由に変動させる計畫だと述べました。この影響で、21日の株式市場は100ポイント近く下落し、「より自由に変動する」という動きを見せました。

方星海さんはダボスで上記のように表現したので、方星海さんの話の內容に誤報があったかどうかは、後で明らかにします。しかし、本人が株式市場に進出してから20年余りの間に、中國の株式市場に対する認識と理解及び観察と思考について、メディアが報道した內容は明らかに妥當ではない。個人的には、監督者の役割は「市場をより自由に動かす」ことではなく、できるだけ株式市場を減らす「より自由に動く」ことだと考えています。

今の中國株式市場はまだ成熟していないので、証券監督會の肖鋼會長が先日2016年全國証券先物監督業務會議で表したように、我が國の株式市場は未成熟で、成熟していない取引者、不完全な取引制度、不完全な市場體系、不適切な監督管理制度などがあります。監督する適応できない、監督がうまくいかないなどです。だから、このような狀況では、「市場への介入を減らす」のではなく、「監督管理を振り切る」ことをして、「市場をもっと自由に変動させる」ことを監督者に任せる必要があります。

なぜ「市場の自由な変動」を減らすのか、投資家の利益を守る問題があるからです。李源潮國家副主席が21日、ダボスのフォーラムで表したように、「過度に変動した市場は投機の市場であり、少數の人だけが多數の利益を獲得したが、多くの人が損失を受けた」と述べました。そのため、李源潮の演説は、國家の聲だけではなく、監督管理の真の意味をも語り、同時に広範な投資家の心の聲も述べた。結局、どの國の株式市場も投資家の利益を保護しないわけにはいかないです。特にアメリカの株式市場は中小企業にとってもっと重要です。投資家権益保護はウォールストリートの高さ、つまり株式市場の存亡の高さまで上昇した。

それだけでなく、「市場は自由に動く」ということを減らすためにも、違法行為を取り締まる必要があります。株式市場の「自由波動」というのはただの表現ですが、この表象の背後には、その原因が多方面にわたっています。例えば、中小投資家の「羊の群れ効果」は株式市場の高変動率を引き起こす原因の一つですが、このような「羊の群れ効果」はある下心者に利用されることを排除しません。いくつかの機関が人為的に株価指數を圧迫したり、別の下心者が様々なデマを発表して市場を圧迫したりしているが、これは実際に市場を操作する問題に関連している。これに対して、監督者は盲目的に「それに慣れる」のではなく、秋毫をよく観察しなければならない。

それ以外にも、「市場がより自由に動く」ことを減らすことは、監督者自身の言動を制約し、監督者の市場に対する責任感を高めることにも役立つ。からA株市場「自由の波動」の歴史を見ると、株式市場の「自由の波動」は、監視者や干部らの不適切な発言と関系がある。「より自由に市場を変動させる」という監督者の役割を減らすことは、監督者自身にとっても制約である。この制約がなければ、管理者が無節操に公開の場で無責任な発言をすることは、「市場がより自由に動く」ことにつながりかねない。実際には、1月21日の株式市場は100ポイント近く下落しています。監督者としては、これを戒めとすべきです。