A株を振興する突破口は必ず探さなければならない。

なぜ中國の株式市場は26年間ずっと熊が長くて牛が短いのですか？なぜ2009年以降、世界の株式市場は金融危機前の最高値を更新していますが、中國の株式市場だけは世界で一番人気があるのですか？なぜ中國の株式市場は11ヶ月ぶりの強気市場を発動しましたが、すぐに出発點に戻りましたか？何のために26年の株式市場の低迷でIPOを停止しましたか？どうして新株制度改革は計13回ありますが、依然として株式市場の生態系を変えられません。

最近の登録制の悩みを除けば、A株の最大の原因は一二級市場の利益バランスが崩れていると思います。

源の上から見て、新株が発売された日から、株式構造は天然の重大な欠陥が存在します。大株主の持ち株比率は75%で、公衆株主の持ち株比率は25%で、ほぼ一刀両斷です。

これは後の株式市場の様々な問題のために、禍根を埋めました。大株主の獨一株は、前十大株主は天然の持分優勢とコスト優勢を持っています。

上場さえすれば、一晩で億萬長者をつくることができます。

新株の発行量が小さいため、中簽が難しく、しかも新株の利潤が高く、積立金と未分配利潤が厚いため、高い転送潛在力があり、市場の意欲が新たな炒め物に加えて、新株が発売された後の位置付けが珍しく、ややもすれば七、八十元、一二百元となります。

これは大きな株主のためにさらにお金を使うという恵まれた條件を作り出しました。一方で、何度も高いお金を送ることによって、隠れた株価を引き上げることができます。

特に5つの提案を提出します。

1、拡大?容大躍進に斷固反対し、厳しく訴えるべきである。

リズム

上場企業の數量拡大に対しては、総量規制を加えるべきである。

200年以上の歴史を持つアメリカの三大取引所は、今まで5000社以上の上場會社しかありません。

20年以上の歴史しかない中國株式市場は、すでに2800社以上の上場會社があります。

本來なら、苗を抜いて助長してはいけません。ただ數量だけを追求して、購入と再編成を通じて、品質を強化しなければなりません。

毎年の新株の拡大のリズムに対して、國情、市道（牛市あるいは熊市、強い勢いあるいは弱い立場、流動性が十分にありますかます欠乏します）によって違います。

登録制または承認制は、IPOが加速または減速できる理由にはならない。

効果的な監督を強化しさえすれば、承認制度は中國の國情に合わないとは限らなくて、例えばヨーロッパ國家は今なお承認制を実行しています。

中國よりも規模が大きいアメリカ株式市場は、2006年から2010年までに新株が110社しか発行されませんでした。2013年と2014年に179社と261社をそれぞれ発行して、今世紀以來の最高記録を更新しました。そしてこれはアメリカで6年連続の牛市場の雰囲気の中で実現されました。

中國のIPOのピークは2010年と2011年で、熊市の中でも、それぞれ347社と277社が発行され、2014年には96社が発行され、2015年には180社前後が発行されました。

この半年で三回の株災害が発生したことを考慮して、2016年に新株を発行して、100社ぐらいがいいです。

2、公衆會社の要求によって、上場會社の構造を改革する。

即ち、上場前に、現代企業制度の法人統治構造の要求に基づき、第一株主の割合を33%以內に限定し、公衆株主の持ち株比率を大幅に拡大し、公衆株主になる。

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これは源流の上から1株の獨大、大株主の絕え間なく下がる不合理な現象を根絶します。

3、大株主の減少については、さらに厳しく規定する。

現在の大株主の減少を鑑みて、投資家の深刻な懸念と株式市場の動揺が止まらないことをしきりに引き起こしています。アメリカの経験を參考にして、さらなる規制を提案します。

第一に、大株主、董、監、高は株式を減少させる前に、まず財務季報の中で減少計畫を予告しなければならない。

第二に、大株主、董、監、高は毎年第二級市場、大口取引プラットフォーム及びその他の場外取引方式を通じて、株式を保有する金額を減額し、発行済株式の1%を超えてはならない。

第三に、大株主、董、監、高毎年株式を減少させる総取引額は、50萬元以上の人民元または取引量が5000株以上の場合、証券監會に書面で申請する必要がある。

4、上場會社の再融資にはより厳しい條件を設ける必要がある。

第一、新株の上場には満二年後、再融資を申請することができる。

第二に、毎年株主に現金配當の割合は、利益の30%を下回ってはいけません。

第三、二回の再融資の間隔は、二年を下回ってはならない。

第四に、再融資の価格は、上申書によって決定されるのではなく、証券監督會の批準文書が交付された後の株価を基準係とし、前の20日間の株価の90%を下回ってはならない。

5、持株株主の減少比率が5%に達した後、株主総會の承認を経て、継続的に減持することができる。

持株株主の減少は、上場會社の重要事項でもあるからです。

「會社法」と「証券法」の要求により、重大な事項は株主総會を通じて承認されなければ実施できない。

以上の5つの提案の中で、一番重要なのは第1條と第5條です。

第1條年間を通して

拡大のテンポを速めて、市場の安定に関する告示（2014年の証監會が年內に新株発行が100社を超えないと発表したように）を事前に行い、機関と投資家の皆様は通年の市場の需給関係を事前に把握し、正確かつ合理的な方策を立てて、積極的に大膽に投資することができます。

逆に、経営層が損得を患って、市場がよくなることを心配していますが、既定の新株數はこれ以上増加できません。殘念なことに、ブラックボックスの操作をして、大きな資金が入らないので、結果的に逆効果になりかねません。市場が低迷し続けて、100社も発行できません。

第5條上場會社の大株主に対して最も迫力があるのは、あなたの新株が上場したかどうかを検証することです。

第5條市場に対しても最も奮起力があり、多くの投資者が大きさの非永続的な減少に対する恐れを解除し、それによって中長線投資の信念を強化し、他の利益よりもはるかに優れている。

第1條と第5條は、管理層にとって、26年の中國株式市場の累積的な弊害を解決するための鍵を見つけました。

以上の5つの提案は本人が複數の株式市場のベテラン専門家の知恵を集めて作成したもので、劉主席が高所高所から見下ろすことができることを望んで、民意を観察し、改善し、情狀を酌量して採用します。

上場會社の數が増えるにつれて、2005年の株式変更前の1050社から現在の2800社に変更されました。

流通市場の値はますます大きくなり、2005年6月株から8900億元までに現在の40兆元に変更されました。

広範な投資家は長期的に深い拘禁されていますが、市場で唯一のリスクのない暴利者、大勝者は上場會社の大株主で、トップ10の原始株主を含みます。

したがって、中國の株式市場は、実際に市場を救うために成功するためには、株式市場を長期的に安定させることができますし、多くの投資家が中國の長期的な投資を誘致し、各方面のウィンウィンの局面を構築し、より良い実體経済サービスを提供するためには、一級市場の重要な改革から著手し、大手術を行う必要があります。