円はまだ切り下げの可能性がある

ゴールドマン?サックス（ゴールドマンサックス）研究チームは火曜日（3月8日）、日銀が1月29日に予想外のマイナス金利政策を発表して以來、円は下落していないばかりか、大幅に上昇したと発表しました。上昇の原因は市場が日銀の窮余のサインと見なしているためですが、今は多円をするのがファッションの早さです。

銀行は、根本的には日銀がインフレ目標の2%を放棄するかどうかが問題だと指摘していますが、あきらめの兆しはまだ見えていません。実は、最新の為替ストラテジストの中で、ヨーロッパ中央銀行の量的緩和（QE）政策と比べて、日銀の緩和政策（QQQE）が効果的に貫かれていることが指摘されています。

同銀行はまた、日本政府養(yǎng)老投資ファンド（GPIF）の四半期投資が日本以外の株式や債券に流れ始めていることを指摘しており、GPIFから日本國外に流出した資産の數(shù)は大きいものの、海外投資の額はあまり影響がない。2014年から現(xiàn)在まで日本の海外投資額は上昇している。

この行をさらに言うと、これは促進です。

円の高さに対する基本的な要因は、12ヶ月後にドルが円に対して130に上昇すると予想されていますが、これは日銀のさらなる金融緩和政策を考慮していませんでした。日銀が依然として2%のインフレ目標を堅持しているため、材料はさらに緩和されます。

後に、日本國債の利回りはすでに極めて平坦で、この國の投資家にもっと高い利回りの力を求めていっそう増大させて、そこでこの國の投資グループは依然として大幅な調(diào)整が現(xiàn)れます。

同銀行によると、日本の資金流出額の大幅な増加はGPIF投資規(guī)模のものではない可能性があるという。

これはもっと多様な原因がありますが、これらの原因で日銀はさらに緩和され、日本の投資ポートフォリオは本當の再バランスを?qū)g現(xiàn)します。

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全國政治協(xié)商委員、中國人民銀行の易綱副総裁は8日、「今年の貨幣政策は柔軟性と適度さを重視し、構(gòu)造改革の重點支援部門にはややゆとりがあるが、全體として貨幣政策の方向は変わっていない」と述べた。

新華網(wǎng)によると、先日のG 20財務(wù)相と中央銀行総裁會議の間、人民銀行は貨幣政策に対して「穏健でやや緩やかな狀態(tài)にある」と表現(xiàn)し、「穏健な通貨政策」とはやや異なる。

この二つの表現(xiàn)が一致しているかどうかが外部から非常に関心を持たれている。

易綱は両者は矛盾していないと答えた。

金融政策は総量政策として依然として穏健であり、政策の方向性は変わらない。

今年は更に柔軟さと適度な調(diào)整を重視し、構(gòu)造改革の重點支援部門に対しては、貸付けの投入が多くなり、人民銀行が擔保を通じて貸付け（PSL）を補充するなど、住宅地區(qū)の改造、重大な水利工事などの重要な分野を強力に支持します。

しかし、全體としては貨幣政策の方向性は変わらず、依然として穏健な貨幣政策の區(qū)間內(nèi)にある。

次の段階では、人民銀行は引き続き穏健な通貨政策を?qū)g施し、適度な緩みを保ち、適時に微調(diào)整を行い、供給側(cè)の構(gòu)造改革に適応した総需要管理を行う。

易綱説