基金管理:反発相場はどのように巧みに基を投げます

市場が下落から上昇するたびに、多くの基民が反発相場に參加したいと思っている。確かに、一部の反発相場がもたらした収益は非常に魅力的だ。2012年12月4日から2013年2月18日にかけて反発相場が勃発した場合、上海総合指數(shù)の累計上昇幅は19.21%に達(dá)し、ある上海深300 ETF指數(shù)連結(jié)基金を購入し、保有すれば、基民の資産は23%の付加価値を得ることになる。しかし、筆者はリバウンドに參加する前に、以下の3つの問題を真剣に考えたほうがいいことを注意したいと思っています。

第一に、反発相場に參加価値があるかどうか。すべての反発相場が參加する価値があるわけではないことを知っておく必要があります。2014年3月12日にも市場が反発したが、その反発は20取引日しか続かなかった。この間、上海総合指數(shù)の累計上昇幅は8.03%にすぎなかった。第二に、反発相場は牛市とは異なり、牛市の中で異なる業(yè)界の株は先に上昇し、後に上昇し、一部は急上昇し、一部は緩やかに上昇したが、完全な相場の後、基民は多くの株の上昇幅の差が大きくないことを発見するだろう。反発相場の中には、一部の品種が上昇位置にあり、一部の品種は受動的にフォローしているだけで、反発相場が終わるまで、異なる品種の投資収益には著しい差があることが多いが、基民はどの基金品種を選ぶべきか知っているだろうか。第三に、反発相場は結(jié)局熊市の過程で現(xiàn)れた段階的な上昇にすぎない。バウンス市場の終結(jié)はまた熊市の狀態(tài)を回復(fù)し、2013年2月18日の反発が終結(jié)した後、上海総合指數(shù)は4カ月以上揺れ続け、2013年6月25日までの累計下落幅は23.58%に達(dá)した。

では、この3つの問題はいったいどのように対応すればいいのだろうか。

一つは、市場自身の表現(xiàn)と外部政策の両面から參加価値があるかどうかを選別することである。通常、前期に長期的な大幅な下落調(diào)整を経て政策が変化すれば、大きな反発相場が発生しやすい。2008年10月28日から2009年8月4日まで、上海総合指數(shù)の累計上昇幅が48.86%に達(dá)した反発相場が勃発したが、相場がこのように強(qiáng)いのは、前の持続時間が1年を超えたことにある。上海総合指累計下落幅が70%に達(dá)した大熊市では、通貨コントロール政策も前期の引き上げ金利から引き下げ金利に変わった。2014年3月12日に市場で発生したリバウンドに比べて、そのリバウンド力が弱く、參加価値が低い原因は言うまでもない。

二つ目は、従來の客観的な表現(xiàn)に基づいて限られた時間內(nèi)に取得できることを確定することである。高収益のファンド品種です。反発相場ではいったいどんなファンド品種を買うべきなのか。ある専門家は消費業(yè)界基金や主投関連株に投資するアクティブ型基金を提案した。理由は、経済狀態(tài)がどのように変化しても、人々はいつも消費しなければならないからだ。エネルギー、特に石炭業(yè)界は業(yè)績が下落しているが、「供給側(cè)」改革の予想が普遍的に存在しているため、資源類業(yè)界基金や関連株を主投するアクティブ型基金を選ぶべきだという専門家もいる。しかし、専門家の観點でも基金の業(yè)績を左右するのに十分ではなく、時には大きな違いがあることが明らかになった。2012年12月4日から47取引日を経た反発相場では、エネルギー業(yè)界指數(shù)の累計上昇幅は22.53%、消費業(yè)界指數(shù)の累計上昇幅は18.02%だったが、金融業(yè)界指數(shù)の累計上昇幅は36%に達(dá)した。時間が違うかもしれないし、參加者も変化する可能性が高いが、金融業(yè)界指數(shù)はいつも反発相場の中で際立った役割を果たしているが、歴史データが何度も証明している事実だ。

三つ目は、多様な技術(shù)手段に基づいて、リバウンドが終了したかどうかを効果的に選別することである。主に以下を含む:1つは各業(yè)界の指數(shù)の輪動のリズムが著しく加速しているが、持続性が悪い。銀行、保険、証券會社、エネルギー、鉄鋼などの各主要業(yè)界の指數(shù)はすでに順番に上昇したことがあり、特に中石油、中石化の終了段階の橫盤を発見し、大幅に上昇した。二つ目は株の上昇と下落家數(shù)の比率である?；瘠侣浃筏恐辘螖?shù)が上昇家數(shù)をはるかに上回っており、2つの取引日を超えていることを発見したとき、投資の金儲け効果が持続的に減衰しているため、場外資金の入場投資の積極性を大幅に低下させるに違いない。三つ目は、今回の反発で上昇した業(yè)界指數(shù)が放量攻撃を経験した後、日K線図に「ハンマーを倒す」形をしているかどうかである。成約金額と指數(shù)の上昇と下落の関係では、指數(shù)が上昇すると縮小し、下落すると放出され、市場が盤面言語を通じて基民に伝え、売りたい人は買いたい人より多く、上昇は維持しにくい。