債務(wù)市場(chǎng)の最後の信仰は信用リスクを破って市場(chǎng)の発展を保障されます。

最近信用リスクが集中的に爆発します。

2016年の初め以來、22件の信用債が違約しました。

違約主體は民間企業(yè)から中央企業(yè)にまで広がっており、中國の鉄製品は違約債168億規(guī)模の巨大、格付けが高いため、超短融の數(shù)量が多く、保有機(jī)関の範(fàn)囲が広いため、連鎖反応を引き起こしている。

鉄鋼、非鉄、石炭などのエネルギー過剰業(yè)種は違約の被害が大きい。

「14宣化北山債」と「14海南交投MTN 001」城は繰り上げ返済を申請(qǐng)し、契約精神を踏みにじられました。

理由:

企業(yè)はてこ、商品政の観察、廃棄債務(wù)を追加する。

経済は8年連続で33四半期に下落し、信用リスクが増加した。

企業(yè)のレバレッジ率が急速に上昇し、2015年末までに中國の非金融企業(yè)の債務(wù)総額は105.6兆元で、GDP比重は156.1%で、_2008-2015年金融企業(yè)のレバレッジ率は急激に58.1%増加した。

景気回復(fù)とインフレ期待の下で、通貨政策は観測(cè)期に入った。

地方債務(wù)の買い替え、融資プラットフォームはお金が足りないので、城の投資債務(wù)を前倒しして融資コストを削減しようとしています。

債務(wù)転換、債務(wù)再編などの期待を受けて、一部の企業(yè)は債務(wù)の不履行、優(yōu)良資産移転の動(dòng)機(jī)がある。

影響とリスク：

直接融資が困難で、信用の黒字が拡大し、リスク選好が低下した。

2002-2015年債融資は企業(yè)の直接融資の比重向上に90%以上貢獻(xiàn)した。

體の量から見ると、2015年、実體経済は債務(wù)市場(chǎng)と國內(nèi)株式市場(chǎng)を通じて融資し、それぞれ29430億元と7550億元で、前者は後者の3.9倍である。企業(yè)債殘高は14.63兆元で、非金融企業(yè)の國內(nèi)株式殘高は4.53兆元で、前者は後者の3.2倍である。

信用債のデフォルト騒ぎは、格付け引き下げの信用債數(shù)が急増し、4月には124個(gè)の信用債が主體的な格付けの引き下げや見通しの悪さに見舞われました。

信用の黒字は明らかに拡大しています。前の四ヶ月は発行を延期またはキャンセルした信用債の規(guī)模はそれぞれ387億元、111億元、484億元、1144億元に達(dá)しています。

困難は企業(yè)の融資と流動(dòng)性に影響し、投資家の信頼とリスク選好は打撃を受けた。

解消：監(jiān)督層は積極的にリスクを解消し、債務(wù)市場(chǎng)の健全な発展を維持し、一部の信用債務(wù)リスクは緩和する。

國資委員會(huì)は誠通グループが中國鉄に対して委託管理を?qū)g施することを決定しました。「14宣化北山債」、「14海南交投MTN 001」は前倒し返済をキャンセルしました。

政治局の會(huì)議は「株式市場(chǎng)の健全な発展を維持する」として、同様に債務(wù)市場(chǎng)に適用されます。

年初以來、信用リスクが集中的に爆発し、経済の小周期の回復(fù)、インフレ予想、通貨政策が中性観察期に転じる、レバレッジに行くなどを重ねて、債務(wù)市場(chǎng)の調(diào)整が行われてきた。

將來は政策が安定し、監(jiān)督管理を強(qiáng)化するとともに、基礎(chǔ)的な制度の建設(shè)を推進(jìn)し、生産能力の明確化、てこ、債務(wù)再編、債務(wù)転換株、資産証券化、混改などの一連の改革措置を推進(jìn)し、資本市場(chǎng)が実體経済に本格的にサービスを提供し、中國経済の転換を推進(jìn)しなければならない。