FRBの利上げはどのように中國の紡績服の輸出に影響しますか？

世界服靴帽子ネット記者によると。FRBはこのほど、連邦基金の利率目標區間を25ベーシスポイント引き上げたと発表しました。0.25%~0.5%から0.50%~0.75%に引き上げたという意味です。これは1年間でFRBが初めて利上げしたのです。10年ぶりの利上げです。FRB氏はエレンは、今回の利上げは「FRBの金利道路上の非常に小さい調整」と述べた。言外の意味では、2017年のFRBは再度または複數回利上げされるかもしれません。FRBの利上げは國際市場全體の資金の流れ、対外貿易業務及び株式市場の債務市場に対する影響を過小評価してはいけません。

2017年の利上げ予想回數を上げた後に獲得した大きな上昇を受けて、ドルは瞬く間に14年ぶりの高値に上昇しましたが、新興市場通貨は大幅に下落して新低落しました。FRBの利上げは一度人民元をここ10年來の低位にまで下げました。理論的に言えば、輸出企業にとって価格競爭上の利益であり、わが國のアメリカへの輸出、特に紡績、服裝などの業界企業の輸出を増やすのに有利です。現在の情勢の下で、FRBの金利引き上げは中國紡績業に対する影響を全面的に分析する必要がある。

まず、輸入の米綿、マカオ綿などの高等級の高級綿花のコストが上昇します。米株、米ドル指數はFRBの利上げによって大幅に上昇し、人民元など新興國の通貨安の圧力が際立ち、輸入コストが上昇し続け、綿などの大口商品の輸入に不利になった。トランプの當選が貨幣政策の政治環境を変えたことを考慮して、赤字が増大してFRBが急激に利上げしたため、1%の関稅內綿の輸入割當額を持つ紡績工場、輸入企業はここ數ヶ月で外綿の契約輸入力を強め、輸入原料のコストを早くロックする可能性が高いです。もちろん、米綿や豪綿などに対して、インド綿やウズベキスタン綿を購入することは、ドル指數の大幅な上升の影響を大きく受けていません。

第二に、インバー、ベトナムなどの土地を輸入します。糸を紡ぐ白地の影響は明らかではない。調査によると、2015年以來、中國の織布工場、貿易商が東南アジアの綿糸を直接発注して紡績工場に送ります。基本的には開國外貿易會社または輸出業者を回っています。また、契約の「先物」紗を主としています。（輸入のベトナム紡績品の約70%以上は中國企業がベトナムの投資工場で國內に輸出しています。）。売買雙方は直接「商談」しており、ドルの為替レートの変動のリスクを回避していますが、雙方の通貨の下落幅や紡績糸の調整が可能です。

また、FRBの金利引き上げは、中國の織物服裝輸出の「爆発」の機會が到來したとは意味しません。美指は絶えず高くなっているが、人民元の下落傾向は避けられない（トランプ1月20日の就職前に人民元の一度の値下がりが必要との専門家が提案している）。わが國の輸出外貨獲得に有利であり、紡織品服裝の輸出が急速に反発しているが、最近歐米日などの國家が相次いでWTO協議を破棄し、「市場経済國家」の地位を認めず、依然として反ダンピングで「代替國」の価格を使用するやり方に注意が必要であり、2017年の輸入競爭力を低下させる。大きな不確実性があります。中國紡服企業、対外貿易會社は厳しく期待してください。

長期的に見れば、FRBの今回の利上げは中國の紡績業に多くの不確定要素をもたらします。中國銀行エコノミストの李海峰氏は、FRBの今回の利上げは、資本の流出を加速させると考えている。2016年の年初から、世界各國は自國の経済を立て直すために資金を集めていますが、年末にはアメリカの利上げが各國の資本の流れを逆転させます。

2017年に入ると、多くの資本が一部の新興経済體、資源輸出國から流出し、自國の通貨を切り下げ、債務負擔が重くなり、さらに一部地域の金融不安や危機を引き起こすことが予想されます。これは市場経済の最前線に立っている中國の紡績企業にとって、本來銀行の資金サポートを獲得する機會は比較的に少ないです。

分析によると、アメリカの景気回復が安定化するにつれて、「アメリカ製造」戦略の推進やハイテクなどによるコスト優勢、特にアメリカの利上げ後、アメリカ債の収益率が上昇し、將來的には世界的にアメリカに流れる長期資本がさらに増加し、世界の外商直接投資にも大きく分散されるという。このような狀況の下で，わが國は紡績軽工業企業が當面直面している労働力のコスト上昇と資源環境の制約強化の圧力は改善されないだけでなく、二重の役割を重ねて資本の流出を加速させ、合理的な循環狀態を形成できなくなります。

また、ドル高は新興市場の企業信用格付けの低下、金融環境の悪化及び輸出の低下を引き起こすことになります。しかし、市場シェアを維持するために、より多くの新興市場國、さらにアセアン國家、さらには日本、EUなどの先進経済體も通貨安の陣営に參加して、通貨安競爭を引き起こすだけでなく、世界貿易と通貨摩擦を激化させ、人民元をユーロ、日本、ウォン、豪ドルなどの非ドル為替レートに対して「過度の切り上げ」を行います。

復旦大學金融研究センターの孫立堅主任は、貿易と海外投資から見れば、將來貿易保護主義は必ず頭をもたげ、高関稅の優越性障壁と知的財産権の侵害、環境基準の不合格などの要素を理由に輸入を制限するステルス障壁として表現している。米國で投資している中國系企業に対する影響は、資金密集型の企業、利空技術集約型の企業に有利になります。また、アメリカは中國政府に対し、米國本土のサービス業を開放し、アメリカ商品の購入を増やすよう求めます。

復旦大學金融研究センターの孫立堅主任は、中長期的に見ると、米貿易保護主義の推進力とアメリカ國內経済の回復、特に就業問題の緩和は、中國経済の発展の外部環境にとって無視できない役割を果たすと考えています。國內から見ると、私達の供給側の構造改革が所定の位置にあるかどうかによって、開放的な環境の中で中國資本の企業の核心競爭力が向上され、中國資本の金融機関の金融サービスと金融リスクの監督管理が適時に位置し、政府と市場の良性のインタラクティブな治理メカニズムが質的に変化することを確保する。後者はうまくいけば、量的緩和が緩やかに後退した後遺癥や外部の貿易保護主義政策への挑戦は余裕を持って解決できる。

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