UAの成長神話が破滅した原因は何ですか?

世界のアパレルシューズネットによると、米國第2位のスポーツ用品メーカーのUnder Armour Inc.(NYSE:UAアンドマ)の成長神話は完全に破滅し、同社は市場の四半期業績後、盤前株価は29%急落し、首席財務官の離職を発表した。

2016年12月31日第4四半期までに、アンドマは13.081億ドルの収入を記録し、2015年第4四半期の11.707億ドルより11.7%増加し、Zacks(米國格付け機関)が予想した14.1億ドルをはるかに下回り、8年間で最も低い増加幅となった。しかし、その核心である北米市場の増加幅は5.9%から10.753億ドルにすぎず、2015年同期は10.150億ドルで、同社の2013年以來の平均24%の四半期の増加幅をはるかに下回っている。

アンダーマ氏は、販売の減速を激しい市場競爭と経済の減速のせいにした。

2016年度第4四半期、アンドマの純利益は0.7%の微弱な下落幅を1.049億ドルに記録し、前年同期は1.056億ドル未満で、1株當たりの収益も前年同期の0.24ドルから0.23ドルに下落し、Zacksが予想した0.25ドルに劣った。會社の粗利率は320ベーシスポイント急落して44.8%に達した。営業利益率は同様に250ベーシスポイント下落して12.7%に達し、営業利益は前年同期比6.1%下落して1.668億ドルに達し、前年同期は1.776億ドルだった。アンダーマ卸売と直営業務はそれぞれ5%と23%の7.42億ドルと5.18億ドルに増加したが、國際業務の第4四半期の55.2%の増加幅は2.153億ドルに増加したが、現在の業務の割合は16%にすぎない。

カテゴリ別四半期グループに服を著せる靴、部品業務の増加幅はそれぞれ7.4%、36.4%、7.4%から9.285億ドル、2.277億ドル、1.043億ドルに達した。

アンダーマは現在の會計年度の収入が54億ドルで、11%-12%の増加幅を意味し、同社の2005年の上場以來の最低記録であり、固定為替レート計算の増加幅は12%-13%で、トムソン?ロイターの予想の61.5億ドルをはるかに下回っている。同グループは第3四半期に2017年度と2018年度に成長速度が20%-23%に低下すると予想していた。

実際、市場はアンドマの情緒が1年以上衰えているのを見ている。2016年11月、同グループの卸売業者で、世界最大のスニーカー小売業者Foot Locker Inc.(NYSE:FL)最高経営責任者Dick Johnson氏は、グループ財務報告後のアナリスト會議で、10月27日に正式に上場したCurry 3.0を指摘した。前の2つのモデルと比較すると、スタートが遅い。

アンドーマを代弁者とするNBAチームの金州勇士がスターのスティーブン?キュリー(StephenCurry)が発売したバスケットボールシューズは、同グループが近年大いに発展している靴類業務の柱製品である。しかし、機能バスケットボールのカテゴリがランニング、訓練、レジャーファッションなどのカテゴリに奪われたことに伴い、バスケットボール界の覇者であるナイキグループもバスケットボールのカテゴリが減速周期に入ったことに免疫できず、昨年、同グループ全體の収入の5%を占めたバスケットボール製品の卸売販売が1%下落した。例外はナイキグループに所屬するJordanのみブランドは、昨年の卸売販売で18%の強い成長を実現し、すでにブームに乗っているブランドの半分近くがレトロなスタイルの製品を販売している。

アンダーマの勢いの低下はアディダスグループに上昇空間を提供した。市場調査機関The NPDによるとGroupのデータによると、第3四半期のアディダスブランドはすでに米國市場の第2位のスポーツブランドの地位を奪還し、2014年の低迷期に追い越されたライバルのアンドマを再び引き下ろした。NPD 第3四半期のアディダスの米國のスニーカー市場のシェアは9%に達し、2015年同期より倍増したと指摘した。

2016年通年、アンドリューは48.282億ドルの収入を記録し、2015年の39.633億ドルより21.8%増加し、グループ自身の予想49.25億ドルを下回った。期間內のグループ卸売と小売業務はそれぞれ19%と27%の増加幅を31億ドルと15億ドルに記録し、そのうち小売収入は31%を占めた。

地域別では、2016年のグループの北米収入は16.0%から40.082億ドルに上昇し、前年同期は34.557億ドルだったが、期限切れのない北米市場の営業利益は10.8%から4.113億ドルに急落し、2015年は4.610億ドルだった。國際市場期間中に7.410億ドルの収入を実現し、2015年同期の4.542億ドルより63.2%増加し、営業利益は416.1%上昇して4586.7萬ドルに達し、2015年同期は888.7萬ドルだった。

カテゴリ別では、2016年のアンデルマの服裝、靴、部品業務の増加幅はそれぞれ15.3%、49.5%、17.2%で32.291億ドル、10.135億ドル、4.066億ドルだった。

2016年通年、アンデルマの純利益期間中に記録された11.2%の増加幅は2.587億ドルに達し、2015年同期は2.326億ドルで、粗利率は前年同期比160ベーシスポイント下落して46.5%に達した。営業利益率は160ベーシスポイント下落して8.7%に達した。

アンドマの極度に悪い第4四半期の業績と現在の會計年度の予想を考慮すると、市場はグループの高速成長期が終了したと考えている。

2016年9月、贅沢品とアパレル小売業界の研究コンサルティング投資機構No Agencyの創始者唐小唐氏は、アンドマ氏がMichael氏を歩くと予測した。Korsの後塵は、スポーツ業界の動きが後者の軽贅沢品分野のように、業績の急速な成長からアナリストに天に捧げられた神壇で、成長が同じ高速減速で後退し、市場に唾棄されて急速に地獄に落ちた。

業績発表に伴い、アンドリューはグループのチーフ財務責任者Chip Molloyが退陣したと発表した。後者のサービスグループは約1年で、彼のポストは2月3日から一時的に高級副総裁DavidBergmanが代わる。

アンダーマの創始者で會長兼最高経営責任者のKevin Plank氏は財務報告書で、グループが記録的な年間販売を獲得したと述べたが、第4四半期の市場が挑戦に満ちていることを認めた。

株価が急落したため、アンダーマは一部の権利擁護律所に狙われた。ジョンソン&Weaver、LLP株主がグループ投資で遭遇した損失を維持するために、アンドマの調査を開始すると発表した。

1月29日、アンドマは25.09ドルを受け取り、下落幅は1.68%で、過去12カ月間、同株は累計39%暴落し、2016年の下落幅は30%に達し、今日の下落幅を計上すれば、過去1年間の累計下落幅は最低50%だった。

もっと素晴らしい記事は、世界のアパレルシューズネットに注目してください。